港股IPO市場今年分化得厲害，有的失敗，也有的火爆。這不，7年前從港交所退市的阿裡巴巴，如今卻以“凍資王+募資王”身份，重返港股市場。
國際配售首日足額、散戶認購超過40倍、凍結資金約1000億港元，20日中午，阿裡巴巴集團截至港股公開招股，並於當晚公佈全球發售定價為每股176港元。以此計算，阿裡巴巴最多在港募資1012億港元（含超額配售），創下2011年以來香港最大規模IPO紀錄。
成為港股新晉“雙冠王”
11月15日，阿裡巴巴啟動作為全球發售一部分的香港公開發售。招股書顯示，香港發售股份數目1250萬股，國際發售股份數目4.875億股。其中，國際認購首日就已足額，且在市場需求強勁下迅速有數倍認購。截至記者發稿時，散戶認購超額逾40倍，凍結資金約1000億港元，超過此前中手遊的709.49億港元，成為今年港股新股“凍資王”。這意味著，阿裡巴巴將獲得今年新股“凍資王”和“募資王”，成為港股新晉“雙冠王”。
有別于其他後續發行的公司在招股期間普遍股價受壓，15日以來，阿裡巴巴美股交易價格一直在每股182美元至185美元高位震盪。基於散戶認購的火爆反應，阿裡將按照此前公佈的安排啟動回撥機制，將公開發售占比由2.5%增至10%。
回歸更貼近阿裡生態圈用戶的香港資本市場，阿裡的商業故事已經無需多言。有參與線上路演的投資者向記者坦言，阿裡此前的投資者交流活動已經非常充分了。值得一提的是，公開發售前，阿裡曾召開全球投資者會議，對於機構關心的熱點問題進行回應，包括募資投向、A股上市預期等。
而這些問題也都在招股書更新中一一作出解釋。招股書披露，阿裡此次募資將投向驅動用戶增長及提升參與度；助力企業實現數位化轉型，提升運營效率；以及持續創新三個方面。截至2019年9月30日，阿裡現金、現金等價物和短期投資金額為2352.51億元，彈藥充足。根據其在全球投資者會上透露的資訊，後續投資仍將繼續推進，包括但不限於數字娛樂、新技術等。
從錯過到重回港股
早在2013年，阿裡曾謀求香港整體上市，但受限於“合夥人制度”而止步，轉赴紐交所IPO。2014年阿裡啟動赴美IPO路演時，亞洲的首站即定在香港。時任阿裡巴巴董事局主席馬雲攜一幫高管為機構投資者舉行午宴，並感慨道：“不是香港錯過了阿裡，而是阿裡錯過了香港。”
而自2014年登陸紐交所之後，阿裡借助資本並購大舉佈局港股。目前，大健康板塊的阿裡健康、大文娛板塊的阿裡影業、新零售板塊的高鑫零售均已漸成氣候。
2014年，阿裡巴巴集團以約62億元完成對文化中國的收購，後者隨後更名阿裡影業，並成為集合淘票票、大麥、宣發平臺燈塔在內的文娛平臺。經過一番配售稀釋以及增資後，阿裡巴巴在2018年底以12.5億港元增持阿裡影業，持股比例由49%提升至50.92%，並於2019年3月完成交割。2019財年第四季度，阿裡影業與集團並表。目前阿裡整體四大業務板塊中，阿裡大文娛聚齊優酷、UC流覽器、阿裡影業、大麥網、阿裡音樂以及阿裡文學，優酷從美股私有化後，阿裡影業成為該板塊唯一獨立上市公司。
而除了阿裡影業從屬於數位媒體及娛樂板塊，阿裡健康以及已完成私有化的銀泰百貨均屬於核心商業業務板塊。其中，阿裡健康前身為中信21世紀。2014年，阿裡聯手雲鋒基金認購中信21世紀增發股份，耗資13.26億港元，獲得上市公司控制權。目前，阿裡健康包含醫藥電商平臺、醫藥自營、消費醫療等業務，其中醫藥電商自營業務為其核心營收來源。業界認為，阿裡今年大手筆投資愛康國賓以及美年健康，都是在為大健康佈局埋伏筆。
再看高鑫零售，阿裡巴巴於2017年底戰略入股高鑫零售，進行新零售合作。後者曾在2019年半年報中透露，所有高鑫門店已完成淘鮮達上線，“一小時配送到家”模式跑通。
處在美股、港股兩大市場，阿裡未來怎麼走？現任阿裡巴巴董事局主席兼首席執行官張勇在公開信中表示，將繼續推進全球化、內需、大資料和雲計算三大戰略。
經港交所批准後，阿裡巴巴預計將於11月26日開始在港交所主機板上市交易，股份代號為9988。上市完成後，港交所上市股份與紐交所上市的美國存托股將可互相轉換，轉換比例為每一份美國存托股代表八股普通股。本次全球發售完成後，軟銀最大股東地位仍將保持不變。
一個細節是，阿裡並未否定未來可能在上海或深圳進行公開發行和上市的可能，並在風險提示中作了解釋。而阿裡亦在招股前的全球投資者會議上強調，目前聚焦於港股，但對未來資本市場安排持開放態度。
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