截至27日，A股已有14家上市白酒企業披露了三季報，總體而言，一線白酒增速明顯提升，尤其是第三季度增速驚人；而二三線白酒則表現略遜一籌，金徽酒第三季盈利甚至同比下滑。這意味著白酒行業分化趨勢在加劇，行業集中度明顯提升，只有龍頭企業能享受行業暴利。
業績分化加劇
今年以來，以貴州茅臺、山西汾酒為代表的白酒企業業績增長提速，可謂是今年三季報中的一大亮點。
去年淨利潤同比增長7.84%的貴州茅臺，今年前三季度淨利潤同比增幅驟升至60.3%。五糧液去年淨利潤增長接近一成，今年前三季度淨利潤同比增幅擴大至36.5%。
同屬於一線陣營的瀘州老窖相對平穩，前三季度淨利潤同比增長33.1%，與去年增幅相近。洋河股份今年前三季淨利潤同比增長15.3%，略好於去年同期增幅。
一線酒企中，除洋河股份外，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖前三季度淨利潤均已超過去年全年水準。
其他酒企中，山西汾酒業績增長明顯，前三季度淨利潤超去年全年約三成，同比增長78.5%，而去年淨利同比增幅僅16.2%。今世緣、古井貢酒等今年前9個月的盈利基本與去年全年持平。
第三季度是上述白酒企業業績提速的關鍵時期。貴州茅臺單季淨利潤同比增長近136%，山西汾酒則高達123.7%，五糧液、古井貢酒單季淨利潤同比增長逾六成。今世緣、沱牌捨得、伊力特等同期淨利潤同比增速低於兩位數，金徽酒單季淨利甚至同比下滑逾兩成。
值得一提的是，白酒行業正在加速向龍頭企業集中，貴州茅臺的高速增長也加劇一線陣營內部的分化。貴州茅臺今年前三季度利潤總額近285億元，是同期五糧液的近3倍，洋河股份的3.8倍，瀘州老窖的10.5倍。
高端白酒擴容超預期
多家券商研究人士認為，貴州茅臺第三季度業績增長大幅超預期，主要是發貨量的增加和主力產品茅臺酒的持續旺銷。有業內人士分析，從五糧液等高端白酒品牌增速逐季提升看，整個高端白酒市場整體擴容超過此前的預期。
在貴州茅臺通過茅臺雲商等手段平抑茅臺酒終端價格此前過快上漲時，其他高端、次高端白酒今年迎來漲價潮。五糧液、瀘州老窖、洋河股份等，都對旗下產品有不同程度的提價。
今年業績增長較快的山西汾酒表示，業績增長主要得益於第三季度產品提價，以及產品結構升級帶來的毛利率提升，公司中高價白酒收入占比近68%，較年中時提升1.39個百分點。
亮麗的業績推動了股價猛漲。在貴州茅臺的帶動下，整個白酒板塊今年來整體上漲近四成。但細看發現其中還是出現分化行情。自今年初以來，截至昨日收盤，貴州茅臺漲幅達98%，五糧液漲幅為97.2%；水井坊、山西汾酒漲幅超過130%。與此相反，金徽酒、迎駕貢酒、順鑫農業等今年以來整體下跌。
證金公司進退自如
在貴州茅臺引領白酒股整體上漲的行情中，證金公司在第三季度減持貴州茅臺、五糧液頗受市場關注。
據三季報所披露的前十大股東資訊，證金公司第三季度減持五糧液651.73萬股，持股比例由第二季度末的0.88%降至0.71%，同期減持了貴州茅臺515萬股，持股比例由第二季度末的1.97%降至1.56%。
不過，證金公司在第三季度增持了山西汾酒519.05萬股，持股比例從第二季度末的1.02%增至1.62%。社保基金六零二組合、銀華核心價值優選基金、銀華中小盤精選基金等成為山西汾酒前十大股東中的新面孔。
證金公司還成為瀘州老窖三季報中新上榜的前十股東之一，持股882.91萬股（占比0.6%）；中央匯金持有洋河股份1276.64萬股（占比0.85%），新晉入圍其前十大股東名列。
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