時隔三個月後，國旅聯合與新線中視再續前緣，擬以1.25億元現金收購後者51%股權，進而將公司業務範圍由溫泉主題公園延伸至互聯網廣告行銷領域。不過，對比前後兩個重組方案可以發現，標的資產重要客戶完美世界的流失似乎為本次重組帶來諸多變數。3月30日，國旅聯合在上交所召開重組說明會，上述變數成為投服中心及媒體追問的焦點。
回溯重組方案，公司擬以現金收購新線中視增資前40%的股權（對應新線中視增資前註冊資本40萬元），同時擬以現金認購新線中視新增註冊資本22.45萬元，交易價格合計1.25億元，重組完成後公司將持有新線中視51%股權。由此，國旅聯合將擁有新線中視的廣告客戶資源與管道資源，實現文體娛樂領域的內容產出和變現。
據瞭解，新線中視的主營業務為互聯網廣告投放業務和策略創意業務，客戶主要集中在遊戲行業。財務資料顯示，新線中視2015年、2016年分別實現營業收入4329.98萬元、2.08億元，實現淨利潤778.07萬元、2855.49萬元。其中，2015年和2016年，新線中視向完美世界（北京）數位科技有限公司旗下遊戲公司提供廣告行銷服務所取得的收入占各期營業收入比例分別為43.12%和26.03%。
但據本次重組方案透露，截至2016年末，新線中視與完美世界已基本停止業務合作。而這也正是導致國旅聯合與新線中視前次“聯姻”失敗的主因。在新一輪的重組中，不僅交易方式變為純現金收購，標的資產估值也從4.01億元縮水至2.12億元，而且交易對方下調了標的資產的業績承諾。
完美世界這一重要客戶資源的流失，對新線中視未來可持續盈利能力是否構成影響？投服中心對此提出了質疑。
作為獨立財務顧問的華西證券投行董事總經理艾可仁在重組說明會上就此表示，其已對新線中視重要客戶變化問題進行了重點核查。“2015年-2016年確實存在對主要客戶完美世界的過度依賴性，但新線中視同時也在積極拓展並服務于其他客戶，其中包括很多遊戲行業內的知名廠商如網易、廈門雷霆，並間接服務騰訊等，新的業務進展已在顯現。”艾可仁還特別指出，其在對新線中視2017年及未來幾年的收入、成本以及利潤做預測時，已將完美世界做了剔除，對於標的公司的持續盈利能力以及業績承諾可實現性，重組雙方都較為樂觀。
值得一提的是，對互聯網廣告公司而言，客戶資源和管道資源是其變現的核心，上證報記者因此頗為關注新線中視未來如何保障客戶的穩定性。對此，獨立財務顧問亦進行了核查並直言：“核查主要客戶裡面，除了完美世界以外，其他所有的主要客戶關係都很穩定，而且下單量包括業務合作關係都在穩步推進中。”
新線中視CEO盧鬱煒則表示：“公司並不像外界所說對完美世界有多依賴。新線與完美世界都在華北地區，此前我們一直把人力放在這個客戶上，自然產生較大財務數字。我們在華東、華南也設置了辦事處，華南網易專案組的業績正在提升，人力資源配置上了，利潤就出來了。因此，並非對單一客戶的依賴，只是公司資源調配的問題。”在盧鬱煒看來，本次與國旅聯合進行重組對新線中視發展有重要意義，從資金、人員儲備以及品牌建設上，有了上市公司作為背書，不管是在獲取客戶還是媒體的信任上，都能夠為其加分。
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