2月16日，上海國資國企工作會議召開，在國資國企改革如火如荼推進的背景下，此次會議備受矚目。同時，隨著上海國資國企改革大會的召開，混改等重磅措施的出臺將有望激發上海本地國企發展活力，在該大會召開之前，二級市場上，還出現了一波上海國資改革概念股上漲行情。
值得注意的是，中國最大的酒店、餐飲業上市公司錦江股份在上海國企混改方面早就走在前頭，2014年錦江股份就引入戰略投資者弘毅（上海）股權投資基金中心（有限合夥）（簡稱：弘毅投資），並且2015年再度發佈定增方案，弘毅投資作為唯一一家非國有控股企業再度參與，目前弘毅投資持股錦江股份比例為12.56%，為第二大股東，僅次於控股股東上海錦江國際酒店（集團）股份有限公司。
引入戰略投資者弘毅投資後，錦江股份又進行了多起跨境並購，例如先後收購鉑濤集團、維也納酒店及百歲村餐飲，並將三者納入財務報表，這樣錦江股份的財務情況大為改善。
此次上海國資國企工作會議再度召開，錦江股份股權激勵可期，不過，在華美顧問集團首席知識官、高級經濟師趙煥焱看來，按照有關規定，國企員工持股需要滿足企業營業收入和利潤90%以上來源於所在企業集團外部市場，而從錦江股份最新披露的2016年三季報業績來看，還未達到上述要求。
混改先鋒錦江股份
錦江股份可謂是上海國企改革的排頭兵，早在2014年公司實施非公開發行，引入戰略投資者弘毅投資，淨募資30.28億元。引入弘毅投資，在一定程度上優化了錦江股份的資本結構和治理機制。
引入戰略投資者之後，錦江股份開始在資本運作和經營上採取一系列大動作，2015年公司收購盧浮集團，並加速規模擴張，佈局全球，建立橫跨“中國-歐洲”概念的酒店連鎖品牌。2015年公司根據“全球佈局、跨國經營”的發展戰略，與包括Prototal Enterprises Limited等在內的13 名交易對方簽署與收購鉑濤集團 81.0034%股權交易有關的《股份購買協議》。
2015年年底，公司再次定向增發募集資金。根據當時預案顯示，公司擬募資約45.18億元，發行價格為29.93元/股，鎖定期3年。定增對象為控股股東錦江酒店集團、弘毅投資基金以及國盛投資、長城資產、華安資管、上海國際資管。弘毅投資仍為錦江股份引入的唯一一家非國有控股企業。
2016 年 4 月 28 日，公司與黃德滿分別簽署收購維也納酒店80%股權及百歲村餐飲 80% 股權的《股權轉讓協議》，同時將其並表。
此後，錦江股份財務情況大為改善，從已經披露的2016年三季度報告顯示，今年 1月份 至 9 月份，公司實現營業收入 754948萬元，比上年同期增長83.55%。實現歸屬于上市公司股東的淨利潤 50567萬元，比上年同期增長9.02%。
事實上，錦江股份的資本動作還在繼續。近期，錦江股份發佈公告稱，公司與錦江資本、聯銀創投、錦江酒店集團、西藏弘毅、國盛投資簽署調整後的WeHotel股東協定：合計出資10億元作為發起人共同投資設立網路平臺WeHotel。
據披露，為加快WeHotel的設立進程，原股東協定項下符合約定條件的投資人15%的投資份額由錦江資本負責出資並持有相應的WeHotel股權，其餘股東的出資金額與持股比例保持不變。
股權激勵需提高主營收入
在已經是上海國資混改先鋒的背景下，有業內人士表示，隨著上海國資改革深入推進，錦江股份股權激勵可期。
對此，趙煥焱在接受《證券日報》記者採訪時表示，根據2016年8月18日，國務院國資委發佈《關於國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》顯示，開展員工持股的要求中，有一個關鍵點是需要檢查企業營業收入和利潤90%以上是否來源於所在企業集團外部市場，也就是說，要看扣除非經常性損益的淨利潤，如果利潤靠出售內部不動產等資產和出售持有其他上市公司原始股的金融資產獲得，就顯然不是來源於所在企業集團的外部市場了。
據錦江股份交出的2016年第三季度報告顯示，今年 1 月份至 9 月份，公司實現歸屬于上市公司股東的淨利潤 50567 萬元，比上年同期增長 9.02%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤 30609 萬元，比上年同期下降 6.24%。經營活動產生的現金流量淨額 170400萬元，比上年同期增長 117.29%。
可以看出，錦江股份扣非後的淨利潤30609萬元與歸屬于上市公司股東的淨利潤 50567萬元，所占比例僅為60.53%，還未達到上述有關要求。
對於歸屬于上市公司股東的淨利潤的同比增長的原因，錦江股份也解釋稱，主要受兩個因素變動的影響：一是公司取得的上海肯德基、杭州肯德基、蘇州肯德基和無錫肯德基投資收益同比增加；二是公司取得出售長江證券股票所得稅前收益同比增加。
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