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中電廣通變身軍工平臺 中船重工將持續注入資產

中国证券网
2016-11-24 10:59

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中電廣通(600764)將通過資產重組“變身”為軍工資產證券化平臺。11月23日,公司在上海召開重組媒體說明會,會上,媒體關注的問題主要集中在此次注入資產的盈利能力、中國船舶重工集團公司繼續向上市公司注入資產的計畫,以及上市公司與集團業務之間的關聯交易等問題。

中電廣通表示,集團“十三五”規劃的目標是要實現軍工資產證券化率達到70%,中船重工會繼續將優質資產優先注入中電廣通,後續也會繼續通過IPO、借殼等方式推進資產證券化。

市場關注持續盈利能力

中電廣通是中船重工為推進其軍工資產證券化購買的“殼”。今年7月公司原控股股東中國電子以協定轉讓方式將其持有的占公司總股本53.47%的股份(1.76億股)全部轉讓給中船重工。公司於今年10月完成控股權過戶,隨後在11月就披露了資產重組預案。

根據預案,中電廣通擬將其所持中電智慧卡58.14%股權、中電財務13.71%股權,以及上述股權類資產外的全部資產及負債,合計作價7.3億元,出售給中國電子。同時以每股16.12元的價格,向中船重工非公開發行6578.64萬股,收購其持有的長城電子100%股權;另向軍民融合基金非公開發行657.29萬股,收購其持有的賽思科29.94%股權(交易完成後將實現全資控股),合計11.66億元。

中船重工此次注入的資產包括長城電子和賽思科,兩者的預估增值率分別為194.47%和130.21%。上市公司主營業務也將由積體電路(IC)卡及模組封裝業務變更為水聲資訊傳輸裝備和各類電控系統的研製和生產。不過,賽思科尚未正式運營。

中船重工集團在本次重組中承諾,長城電子2017年、2018年及2019年扣非後淨利潤分別為6160.4萬元、7488.38萬元及8627.96萬元。

關於如何保證公司持續盈利能力問題,長城電子兼賽思科董事長張紇表示,這幾年行業遇到了前所未有的良好發展態勢,在國家戰略下,一些重大項目相繼落地,足以支撐未來幾年的發展;根據國家規劃,未來軍民融合領域在經略海洋方面也會有一批重大的安排;另外,公司產品壓載水的特種電源,行業門檻很高,而公司產品獲得多項認證,剛剛達到了生效條件,這一塊預計將來會有較大擴張和盈利空間。

將繼續向平臺注入資產

此次共計11.66億元的資產注入規模與市場此前的預期有一定落差,尤其是此前中船重工向中國電子購買殼資源時的交易金額達到36億元,因此投資者對平臺後續發展問題十分關注。

中船重工董事、副總會計師張英岱表示,去年中船重工對資本市場的發展戰略做了調整,其中包括將資產分十大板塊上市,中電廣通是作為集團艦船電子的上市平臺,今後集團會優先把優質的資源注入其中。

市場對軍工資產證券化的問題討論了多年,張英岱表示,目前軍工資產證券化上的矛盾在於產業發展很快,但是資本平臺資源很有限,不能滿足產業發展的需求。央企層面的上市殼資源分佈和使用效率都不均衡。中船重工集團“十三五”規劃的目標是實現資產證券化率達到70%,將來IPO、借殼都是可能採納的方式,也希望還有其他的創新方式。“相信未來五年,有可能出現劃撥的模式,在更高的層面對資源進行有效的配置”。

此次資產重組交易完成後,控股股東中船重工的持股比例上升至60.21%,軍民融合基金持股1.63%,公眾股東持股由46.53%下降至38.15%。對於控股股東股權集中的問題,公司表示,今後會不拘一格地降低股比,會充分考慮中小投資者意見,通過不同的管道把中電廣通打造成一個盤子不是特別大的、高成長性的上市公司。

對於上市公司可能存在的關聯交易問題,張紇解釋,國家對武器裝備的總體計畫決定了各方科研配套任務的分工不同,也導致了關聯交易,公司的產品最終使用者是軍方,相關的關聯交易價格由軍方審價確定,公司與相關總裝廠是依據批復的價格來簽約,也具有客觀性和公允性。

對於中電廣通的此次重組,上海證券交易所也發出了問詢函,其關注的問題主要包括,關於標的資產賽思科,注入之前其股權先由中船環境、遠舟科技轉讓給軍民融合基金,股權轉讓手續尚未履行;標的資產與中船重工存在大量的關聯交易和資金往來。

此外,上交所還要求中電廣通補充披露擬購買資產的行業特徵資訊,要求公司補充披露長城電子報告期內所享受的增值稅優惠政策及其法律依據等。
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