面對深交所嚴格的事後審核，王子新材在發佈重組方案五個多月後，終於在今日無奈表示：因近期國內證券市場環境、政策等客觀情況發生較大變化，終止對飛流九天的重大資產重組。
回溯公告，5月18日，王子新材發佈收購草案，擬以每股33.37元發行5263.71萬股，並支付32.44億元現金，整體作價50億元收購飛流九天100%股權，評估增值近七倍。同時，擬募集配套資金36.44億元，用於支付本次重組現金對價、交易稅費以及補充飛流九天流動資金。
方案一出立即招來質疑，深交所也於5月30日向公司發去問詢函，就控制權變更、是否構成借殼、交易合規性、標的資產估值等方面提出了25個問題，要求公司在6月2日前回復。
其中，標的資產估值問題頗受市場關注。飛流九天為紐交所上市公司網秦（通過VIE協議控制的網秦天下）間接控制企業。截至2015年12月31日，飛流九天100%股權對應的淨資產帳面值為6.3億元，其按收益法評估值為50.04億元，增值43.74億元，評估增值率達694.3%。然而，美股網秦最新市值不足4億美元，只及王子新材給予飛流九天最新估值50億元的一半，存在拆分旗下資產回歸A股實現套利的嫌疑。
公開信息還顯示，自2014年12月到2016年5月，網秦共四度籌畫飛流九天的收購和重組，涉及美股、港股、A股三地資本市場，飛流九天估值則逐次提高，由從最低時的約35億元，到此次的50億元，增值幅度不低。
在接受事後審核的停牌期間，王子新材雖於8月26日對重組方案進行了調整，將原擬向史文勇、金信恒瑞發行股份，並向新疆網秦支付現金購買飛流九天100%股權，調整為擬向史文勇、金信恒瑞、金信灝躍等七名交易對手發行股份，並向新疆網秦支付現金購買飛流九天100%股權。同時，配套募資降為不超過26.67億元。不過，飛流九天的估值依舊沒變，仍為50億元。
另外，作為飛流九天的大股東，新疆網秦始終不在此次重組的業績承諾方之列，也備受市場質疑。
面對交易所的問詢和市場質疑，王子新材遲遲沒能回復，在發了多份關於延期回復深交所重組問詢函暨繼續停牌的公告後，最終還是選擇了終止此次重大資產重組。
業內人士認為，深交所沒有對王子新材收購飛流九天的重組方案放行，從一個側面表明了監管層對網秦分拆資產回歸以實現跨市場套利的審慎態度，足為後來者鑒。
回溯公告，5月18日，王子新材發佈收購草案，擬以每股33.37元發行5263.71萬股，並支付32.44億元現金，整體作價50億元收購飛流九天100%股權，評估增值近七倍。同時，擬募集配套資金36.44億元，用於支付本次重組現金對價、交易稅費以及補充飛流九天流動資金。
方案一出立即招來質疑，深交所也於5月30日向公司發去問詢函，就控制權變更、是否構成借殼、交易合規性、標的資產估值等方面提出了25個問題，要求公司在6月2日前回復。
其中，標的資產估值問題頗受市場關注。飛流九天為紐交所上市公司網秦（通過VIE協議控制的網秦天下）間接控制企業。截至2015年12月31日，飛流九天100%股權對應的淨資產帳面值為6.3億元，其按收益法評估值為50.04億元，增值43.74億元，評估增值率達694.3%。然而，美股網秦最新市值不足4億美元，只及王子新材給予飛流九天最新估值50億元的一半，存在拆分旗下資產回歸A股實現套利的嫌疑。
公開信息還顯示，自2014年12月到2016年5月，網秦共四度籌畫飛流九天的收購和重組，涉及美股、港股、A股三地資本市場，飛流九天估值則逐次提高，由從最低時的約35億元，到此次的50億元，增值幅度不低。
在接受事後審核的停牌期間，王子新材雖於8月26日對重組方案進行了調整，將原擬向史文勇、金信恒瑞發行股份，並向新疆網秦支付現金購買飛流九天100%股權，調整為擬向史文勇、金信恒瑞、金信灝躍等七名交易對手發行股份，並向新疆網秦支付現金購買飛流九天100%股權。同時，配套募資降為不超過26.67億元。不過，飛流九天的估值依舊沒變，仍為50億元。
另外，作為飛流九天的大股東，新疆網秦始終不在此次重組的業績承諾方之列，也備受市場質疑。
面對交易所的問詢和市場質疑，王子新材遲遲沒能回復，在發了多份關於延期回復深交所重組問詢函暨繼續停牌的公告後，最終還是選擇了終止此次重大資產重組。
業內人士認為，深交所沒有對王子新材收購飛流九天的重組方案放行，從一個側面表明了監管層對網秦分拆資產回歸以實現跨市場套利的審慎態度，足為後來者鑒。
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