新華社記者熊茂伶
作為全球最受關注的利率指標之一，美國10年期國債收益率日前一度漲破5%，達到2007年以來最高水準，引發全球金融市場動盪，給世界經濟增長前景帶來新的不確定性。10年期美債收益率為何飆升？對全球金融市場和世界經濟有何影響？未來走勢如何？
(小標題)"破五"衝擊幾何
10年期美債收益率波動影響美國聯邦政府借貸成本、美聯儲加息預期和美國經濟前景，備受市場關注。這一指標還被市場視為全球資產價格基準，其走勢對國際金融市場和世界經濟有著廣泛影響。
對美國而言，國債收益率上漲，意味著抵押貸款、汽車貸款、企業債券等一系列借貸成本上升，推高家庭、企業融資成本，進而抑制消費和生產。例如，美國30年期固定抵押貸款利率近日突破8%，達到2000年以來最高水準，對美國房地產市場造成衝擊。
其次，美聯儲貨幣政策或將受到影響。美聯儲主席鮑威爾近日暗示，鑒於近期長期國債收益率上升導致金融狀況收緊，美聯儲可能繼續暫緩加息。有分析估計，當下美債收益率持續高企的效果，相當於美聯儲加息50個基點。
美國經濟與政策研究中心高級經濟學家迪恩·貝克告訴新華社記者，隨著10年期美債收益率飆升，銀行等機構持有的債券價格下跌，資產價值面臨進一步縮水風險，可能引發更多類似矽谷銀行關門的事件。
美國企業研究所經濟學家德斯蒙德·拉赫曼也認為，當下的情況可能導致銀行巨額債券投資組合市值損失，造成新的金融體系壓力，引發貸款違約潮。
從全球看，美債收益率上升將擴大美國與其他國家債券之間利差，美元匯率將獲得上行動力，其他國家尤其是新興市場國家則面臨資本外流、債務負擔加重、通脹加劇等風險。另外，全球投資者將因此對資產重新估值和配置，股市等金融市場波動將加劇。
《紐約時報》指出，全球借貸成本往往隨美債收益率上升而上升，對新興經濟體影響尤其明顯。新興經濟體不得不面對美債收益率上升和美元走強的雙重打擊，背負美元債務的國家將承擔更高償債成本。
(小標題)"破五"原因何在
不少分析人士認為，近期美債收益率飆升的主因是美國國債顯著供過於求，而根源在於美國兩黨政客在"輪流坐莊"體制下只顧眼前政治利益、不顧財政長期健康，"寅吃卯糧"過度開支，債務問題淪為兩黨博弈的政治遊戲。
今年以來，美國圍繞聯邦政府債務上限和預算等問題的黨爭再次加劇。自6月初國會同意調整聯邦政府債務上限後，美國政府明顯加大了國債發行力度。今年8月，美國財政部兩年半來首次增加季度債券發行規模，並表示今後幾個季度可能進一步增加。
據美國財政部資料，截至9月18日，美國聯邦債務規模突破33萬億美元。在9月30日結束的2023財年，聯邦政府財政赤字達到近1.7萬億美元，比上一財年增長23%。
拉赫曼表示，美國政府在經濟擴張時期仍保持高預算赤字。與此同時，美聯儲逐步減持國債、縮減資產負債表的行為進一步增加了國債供給。
英國《金融時報》報導說，投資者擔憂美國政府預算赤字不斷膨脹，而8月國際評級機構惠譽下調美國信用評級加劇了這種擔憂，也增加了美債收益率上行壓力。
貝克認為，美聯儲"高利率將持續更長時間"的表態是近來推動美債收益率飆升的又一原因。
過去一年多來，美聯儲持續激進加息以應對通脹，推動10年期美債收益率不斷上行。雖然近來美國通脹率有所回落，但核心通脹率依然維持高位，使得美聯儲在近期降息的概率變低。
(小標題)升勢會否持續
一些分析師表示，10年期美債收益率未來可能進一步走高。宏觀經濟研究機構MRB合夥公司執行合夥人菲力浦·科爾馬預測，到2024年，美債收益率可能突破5.5%。財富諮詢公司EP Wealth Advisors投資組合策略總經理亞當·菲力浦斯表示，11月可能出現的聯邦政府"停擺"危機或再次推高美債收益率。
不過，知名投資人比爾·阿克曼則表示，由於地緣政治風險不斷增加，可能有投資者出於避險目的購買美債，且美國經濟放緩速度比資料顯示的要快，意味著美債收益率可能下行。
貝克認為，美國今年第四季度經濟增速並不樂觀，儘管美聯儲不急於降息，但隨著通脹形勢變得明確，美聯儲官員可能會釋放降息信號，推動長期利率下降，10年期美債收益率將回落至4%。
國際評級機構穆迪表示，10年期美債收益率"突然、快速上升"動搖了人們對美國經濟的信心，或將導致美國經濟擴張偏離軌道。(參與記者：馬修·拉斯林)
最新評論