美國國債收益率有望緩慢上行

新華社北京1月26日電《經濟參考報》26日刊發周武英的文章《美國國債收益率有望緩慢上行》。文章摘要如下：

新年第一個月，美國國債市場波動較大，主要是受美聯儲緊縮預期變化等因素影響。

今年以來美國國債收益率表現較往年好。美國10年期國債收益率上周曾飆升至1.9%。此後美債收益率回檔。市場人士預計收益率或再度回升。

推動美債收益率回升的主要因素是美聯儲調整貨幣政策預期。對政策敏感的2年期和5年期債券收益率上漲，主要是市場在消化美聯儲在2022年至少加息四次並將在年中左右開始縮減資產負債表的預期。

巴克萊銀行策略師認為，美聯儲縮減購債使美國國債市場出現波動。對於短期政府債券，買賣價差擴大，顯示流動性下降。長期國債定價錯位也有所增多。

與此同時，對烏克蘭局勢的擔憂推動華爾街對美債避險需求增加。

較高的收益率給海外買家帶來較好的投資回報。據統計，美國國債海外投資買家在扣除外匯對沖成本後，收益率有所上升。不過市場分析人士認為，美國3月可能開始加息，國際投資者將面臨更高的外匯對沖成本，對各國持有美債的收益率會有不同影響。

本周市場迎來年內首個美聯儲議息周，議息會議的最終結果和傳遞的資訊可能成為美國債市行情的一個引爆點，也將影響收益率曲線。隨著市場對今年美聯儲至少加息四次的預期升溫，短期收益率漲幅最大，呈現貨幣政策正常化時期的典型模式。

對於近日出現的收益率回檔，貝萊德公司認為，美債收益率從高點回落可能只是"短期逆轉"，未來12個月市場或突破高點。

未來隨著美聯儲展開加息週期以及"縮表"，投資者將圍繞政策調整來調整美債定價，美國中短期國債收益率仍有望緩慢震盪上行。