近日，某定開基金公告稱，在其開放申贖的當日，所有7日可變現資產均被贖回，除小部分份額未被贖回成功外，基金份額幾乎被贖空。作為機構占比超過99%的基金產品，此次疑似委外資金大舉贖回的情況也直接導致了該產品的清盤結局。
對於委外資金來說，儘管今年來自於監管和資金面的壓力有所減少，但市場震盪、信用事件頻發、打新收益減少等因素，導致委外收益難達預期，仍然面臨較大贖回壓力。
定開基金遭“大抽血”
日前，某定開基金幾乎被贖空，由於該基金在開放期最後一日的日終資產淨值低於5000萬元，觸發了清算條件，已於21日公告合同終止。
資料顯示，截至2017年末，該基金持有人戶數僅299戶，機構持有人占比高達99.89%，委外特徵明顯。回顧歷史，該基金曾以打新策略為亮點，但隨著打新收益減少，策略逐漸失效，也就失去了對機構資金的吸引力。作為定期開放式基金，去年7月開放期時，其規模大幅下降，由逾11億直降到4餘億，隨後繼續減少，直至此次再度遇巨額贖回而清盤。
格上財富研究員張婷表示，觸發巨額贖回的原因很多，有些委外定制型基金，在機構資金偏緊時會選擇贖回基金。當然，行情欠佳，導致基金業績不如人意也是觸發贖回的重要原因之一。在她看來，基金遭遇巨額贖回之後，若變成迷你基金，很可能面臨清盤，能成功轉型的較少。
除上述巨額贖回案例外，年內也有一些基金產品在受限開放日申贖時出現超過贖回份額區間的情況。比如某基金3月受限開放時，實際淨贖回申請數量超過前一交易日基金份額的15%，按合同規定，部分贖回申請便失敗了。
實際上，由於定開基金受贖回日期限制，若錯過贖回期，需等下一個開放日才能回收資金。當遇到行情不佳或需要資金的時候，出現蜂擁贖回的現象就不奇怪。
年內委外資金贖回壓力仍存
眾所周知，公募基金流動性新規要求新設基金“擬允許單一投資者占比超過50%的，應當採用封閉或定期開放運作方式”，所以令委外資金被動選擇了定開基金形式，而今年這類基金所面臨的贖回壓力未必小於2017年。
Wind資料顯示，除分級、短期理財基金外，目前共有160只定開基金的機構持有人比例超過99%（不同份額分開計算），屬於機構高度持倉的基金產品，具備委外基金特徵。
然而，有機構統計發現，從今年已經清盤的200餘檔基金來看，過半數都疑似委外資金大額贖回導致，數量遠超去年，委外贖回壓力不比去年小。
“我們公司原先接受的委外投資規模不大，現在每當定開形式的委外基金到期開放，基本就會面臨機構的贖回需求。”有基金公司對記者說。
有銀行人士也表示，其公司仍有在追加資金投資，但因產品而異。不過，總體來看，許多銀行確實存在贖回資金情況，情況不能算樂觀。
盈米財富基金分析師陳思賢認為，去年，主要的委外贖回壓力來自監管方面，包括央行首次將商業銀行表外理財資產增速納入廣義信貸增速考核等，增加了銀行委外的贖回壓力。同時，由於去杠杆進程，資金面也持續較緊，委外資金負債端成本較高。
再觀今年，資管新規和理財新規的落地為委外業務留出了路徑，資金面也向充裕轉變。另外，委外資金來自於監管和資金面的壓力均有所減少，年內持續有疑似委外定制的基金成立。比如募集有效認購戶數、認購天數均低於3的國富恒裕 6 個月定開債基、匯添富鑫盛定開債基等等。
不過，在權益類市場大幅調整、信用市場違約事件頻發、打新收益減少等多方面因素影響下，今年並非所有定開基金都擁有好業績，因此也承擔了更大的贖回壓力。
截至22日，在排除分級、短期理財基金外的800餘隻定開基金中，儘管年內算數平均收益率近1.5%，但也有167只產品收益率告負，其中，27只更跌破10%。
疑似委外基金的定開基金一旦遭遇大額贖回，往往對身在其中的個人投資者造成較大收益損失。陳思賢認為，普通投資者應避開委外定制基金投資。委外基金一般有機構占比極高、持有人戶數極少的特點。
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