​“業績+預期”向好 旅遊板塊升勢強勁

自階段觸底後,近期餐飲旅遊板塊升勢強勁,表現搶眼。分析人士表示,經過此前回檔,餐飲旅遊板塊估值回落明顯,部分個股已迎來佈局良機,7月起酒店行業將逐步進入旺季,從業績增長確定性和估值匹配角度來看,不少機構表示,在消費升級的背景下,行業良好的基本面帶動盈利增長預期,結合自身所處的快速擴張週期,後市旅遊板塊仍將會有不錯表現。

行業景氣向上

在本周兩市的反復中,餐飲旅遊板塊的升勢無疑最為強勁,伴隨著板塊成交量的持續放大,本周板塊整體升幅近10%,表現相當搶眼。

Wind資料顯示,昨日中信餐飲旅遊板塊32檔股票中,有17只出現不同程度上漲。截至收盤,餐飲旅遊板塊以3.00%的漲幅,位列29個中信一級行業首位。分析人士指出,板塊整體的走強不僅與對暑期行業景氣向上預期關係密切,也與業績中反映出行業盈利的改善密不可分。

從節假日旅遊資料來看,年初至今,行業整體運行水準良好。其中,春節期間全國共接待遊客3.86億人次,同比增長12.1%,實現旅遊收入4750億元,同比增長12.6%。“五一”假日全國共接待國內遊客1.47億人次,同比增長9.3%,實現國內旅遊收入871.6億元,同比增長10.2%。據國家旅遊研究院預計,國內和入境遊人數有望超過52億人次,實現旅遊總收入將突破6萬億元,旅遊投資保持較快增長,新增旅遊就業100萬人。此外,從部分省市的出境旅遊資料來看,二季度出境遊較一季度有所好轉。

長江證券認為,2018年以來,全國旅遊市場運行良好。免稅行業延續此前的高速增長態勢,在政策扶持下表現亮眼;酒店行業景氣度維持高位,三大酒店集團資料向好;景區行業增長穩健,主要節假日均實現客流增長;出境遊行業在國際環境穩定、國人消費能力提升背景下欣欣向榮;餐飲行業2018年以來增速略有放緩,大眾化趨勢延續。

佈局龍頭

中信證券表示,目前板塊整體動態PE為30倍,行業估值處於合理區間。當前,旅遊行業上市公司盈利穩健、估值合理,攻守兼備,建議緊扣基本面,捕捉增加配置機會。

從交易的角度來看,國信證券指出,通過對旅遊板塊過去十年走勢進行複盤:2010年旅遊板塊開啟獨立行情,此後超額收益逐步顯現並擴大,2014年-2015年達到高峰,2016年-2017年逐步消化估值壓力後,2018年上半年,旅遊板塊整體上漲10%,再次領漲各行業。從子行業輪動來看,拉長時間軸,雖經時有起落,但高壁壘、可複製的細分龍頭中長期仍占優。結合目前市場風格,首先仍關注競爭格局占優/商業模式可複製,且業績增長較確定的優質白馬品種。

東方證券研報指出,板塊佈局的機會正在顯現。步入三季度旺季,餐飲旅遊板塊的配置價值進一步上升,板塊龍頭受進入口擾動較小+較穩健的經營+上佳的現金流價值進一步凸顯。當前的市場環境下,投資者可重點配置這類行業好、業績成長性及確定性強的好公司。