紡織板塊景氣度提升 行業迎來配置機會

美元持續強勢，近日來人民幣連續走貶，A股市場中受匯率影響較大的紡織板塊也有所走強。市場人士認為，人民幣走弱雖不會很快為紡織行業上市公司帶來明顯的增量訂單，但相關企業的出口成本仍將明顯釋壓。這對於紡織板塊構成一定利好，推動紡織行業景氣度上升。在此背景下，具有業績支撐的龍頭標的有望迎來配置良機。

行業景氣度提升

昨日，紡織板塊表現良好，孚日股份、華紡股份、華升股份三股漲停，其中，華紡股份已經是連續三日漲停。在這背後是紡織板塊行業景氣度的回升和近來美元強勢背景下匯率回落所致。市場人士表示，在多重利好的加持下，紡織業有望繼續維持較高景氣度。

不過，長江證券表示，人民幣貶值對出口型紡企經營業績的改善主要體現在短期，人民幣短期大幅貶值的背景下，出口業務收入占比越高、美元資產敞口越大的公司業績改善的幅度越明顯。只有當人民幣出現趨勢性貶值，出口商品的價格優勢才會體現；而在美元強勢的背景下，新興國家貨幣或將競相貶值，疊加產業轉移大趨勢，人民幣貶值對出口訂單的刺激作用或逐步減弱。

紡織行業景氣度也在進一步提升，6月22日，中國棉紡織行業協會發佈了5月中國棉紡織景氣指數。該指數顯示，與4月相比，5月中國棉紡織景氣指數上升0.98，達到50.21。其中，5月棉花期現貨價格快速上漲，紗布產品價格跟漲，儲備棉成交率高企。在原有訂單的支撐下，企業正常生產，紗線銷售較為火爆。

東方證券強調，紡織服裝板塊的復蘇有宏觀經濟回暖、終端4-5年去庫存後的正常恢復、冷冬疊加春節延後等因素，但中長期的驅動力來自於本土品牌產品、管道、供應鏈等優化後自身競爭力的提升、三四線城市消費升級、消費人群代際切換帶來的本土回歸和線上線下流量進一步向龍頭集中等因素，本輪行業復蘇具有較強的可持續性。

板塊迎來配置機會

在昨日市場跌勢中，紡織板塊走勢相對較強。近期板塊利好不斷，配置機會逐漸顯現。天風證券指出，近期大盤調整明顯，多重因素造成風險偏好下降，紡服板塊也跟隨盤面出現調整走勢，但階段性的回檔有望帶來新的投資機會，建議積極關注紡織服裝板塊。

申萬宏源證券認為，紡織服裝板塊估值仍處低位，對比消費品龍頭估值水準，服裝龍頭白馬股估值溢價仍有提升空間。因此，紡織服裝龍頭公司或將脫穎而出。

招商證券建議，下半年人民幣匯率貶值預期，疊加18/19年度國棉價格上漲預期，預計棉企龍頭的週期屬性將隨之加強，可重點關注估值處於歷史相對底部的華孚、百隆和魯泰A的絕對收益行情。

此外，上海一家私募合夥人對記者表示，在此前人民幣匯率走低之時，紡織板塊走勢均強於大市。相似的背景下，此次在市場持續調整之際，紡織板塊值得關注和配置，投資者亦可在其中精選個股。