進入2018年，A股市場經過先期的一輪調整後快速反彈，市場人氣逐漸活躍。新的一年該如何尋找確定性高的“估值窪地”？記者就此採訪了嘉實金融精選基金經理李欣，2014年他曾獲新財富非銀金融行業分析師第一名。他對看好的大金融板塊做了具體解讀。
“對於金融行業的各個子板塊，李欣看重低估值、高分紅、業績穩定高速增長這三點。”李欣的觀點非常明確，“金融行業作為藍籌股的典型代表，在A股回歸價值投資之際可說是出盡了風頭。從2017年上市公司三季報數據中可以看到，在A股上市公司中金融行業的上市公司占比超過了一半，但市值占比只有四分之一，所以金融行業是典型的好而不貴，我們日常生活中，幾乎每時每刻都在與金融接觸。”李欣在保險、諮詢、券商、基金等眾多金融領域有著豐富的經驗，對行業發展趨勢、企業經營模式等具有深入理解和思考，2014年獲新財富非銀金融行業分析師第一名。
分子行業來看，李欣認為銀行板塊低估值特點最為顯著。“截至2018年2月，銀行股的PE只有8倍，PB只有1.1倍，在所有的子行業中是最低的，但分紅收益率最高，比較優勢非常明顯。而且銀行板塊最大的優勢就是近兩年來不良和息差都出現了改善，這些都為未來的上漲打開了空間。”
對於保險行業，李欣認為未來的機會來自於養老險和健康險。國內保險公司從2014年至今利潤率增長良好，未來每次好的業績展現都能提升其估值。而證券行業傳統經紀業務已開始觸底企穩，創新業務剛剛起步，未來發展空間可觀。
相比較而言，李欣更看好龍頭地產股，理由是總量高位穩定和集中度大幅提升下利好龍頭地產公司。“現在從拿地集中度提升會逐漸演變至未來收入和利潤集中度的提升，因此，對於龍頭地產公司來說當下是個非常好的‘鑽石時代’。”
“市場對於金融股總有一種錯覺，就是覺得金融股的市值太大，漲不動。實際上我認為金融股不僅能漲，而且攻守兼備。”李欣表示，“近兩年金融監管趨嚴，但上市金融企業基本上都是行業龍頭，在風險控制和資本上的優勢比較大。嚴監管將會助推行業的市場份額進一步集中，利好龍頭企業利潤和估值提升，未來的上升空間巨大。”
擬由李欣管理的嘉實金融精選股票基金專注於銀行、券商、保險、互聯網金融、地產等相關領域投資，是國內首只可以投資滬港深三地股票市場的主動管理型金融主題基金，股票資產比例不低於基金資產的80%，投資於港股通的比例占股票資產的0-50%。將從A股與港股兩個市場上挖掘優質金融股。嘉實基金自投1000萬元，並承諾鎖定3年。
“港股金融其實和A股相比折價非常明顯。”李欣表示，“像港股券商和A股比大概能折30%-50%，港股保險比A股折20%-30%，銀行大概也有10%-20%的折價，普遍來講港股的金融股比A股金融股更便宜，而且分紅收益率更高。”
最新評論