觀點：
電煤價格再受抑制，關注煤電聯營。1月11日，國家能源集團與大唐、國投、浙能、粵電、江蘇國信、上海申能六大電力企業簽訂三年期電煤中長期合同。往年電煤長協期限均為一年，這是首次有煤企與電企簽訂三年期長協合同，協定定價機制為以535元/噸為基數價浮動的價格機制。三年的電煤長協有望保持煤炭價格的相對穩定，亦是回應發改委為穩定煤炭市場大力推進中長協簽訂的要求。與此同時，近日山西焦煤集團、陽煤集團、晉能集團、潞安集團、煤炭進出口集團集體下調煤價，幅度在15元/噸-20元/噸，亦是為平抑因北方地區降雪帶來短期供需失衡而過快上漲的電煤價格。從政策面看，我們認為發改委希望電煤價格能夠保持在穩定水準，煤、電企業盈利應相對均衡，為此發改委已採取不少措施，若相關措施能夠生效，我們建議關注其可能對煤電企業帶來的盈利改善。此外，發改委聯合11部委發佈《關於進一步推進煤炭企業兼併重組轉型升級的意見》，鼓勵煤炭企業開展橫向、縱向重組，支援發展煤電聯營，此舉是希望繼續做強煤炭企業、提高資源效率，並儘量將煤、電企業矛盾內部化，從整體看有望實現共贏，我們建議繼續關注重組的主題性投資機會。
非電煙氣治理啟動在即。繼12月底河南省印發《2018年大氣污染防治攻堅戰工作方案(徵求意見稿)》後，近日據新華網消息，河北省將在2018年開展工業企業全面達標排放行動，對鋼鐵、焦化等重點行業實施超低排放改造，實施燃煤電廠深度治理，推進VOCs排放企業達標治理等。同時將繼續推進重點行業去產能，壓減鋼鐵產能600萬噸、淘汰落後火電產能50萬千瓦，分別壓減煤炭、水泥、平板玻璃、焦炭產能1062萬噸、110萬噸、500萬重量箱、500萬噸。在採取限產措施的同時積極開展工業企業煙氣治理，表明工業端的大氣污染防治措施已經開始由簡單的限產轉向末端治理，雖然短期內限產仍將作為主要措施，但從根本上解決污染問題的重要手段還是煙氣治理，我們認為未來非電行業大氣污染物排放提標擴圍的相關政策有望很快出臺，山東、山西等地亦有望出臺類似河北、河南的區域性政策，而鋼鐵行業將是首當其衝且市場空間較大的行業之一，大氣污染治理板塊依然值得關注，個股推薦龍淨環保、清新環境。此外，由於限產措施依然不容小覷，建議對煤炭、水泥、玻璃等供需格局變化帶來的影響保持持續關注。
進口廢物管理趨嚴，利好國內再生資源行業。近日，環保部與國家質檢總局聯合發佈《進口可用作原料的固體廢物環境保護控制標準-冶煉渣》等11項國家環境保護標準，將自2018年3月1日期正式實施。根據環保部的統計，進口固體廢物中，廢紙、廢塑膠、廢五金類占比最大，大多需要無害化處置，嚴重擠佔國內有限的環境容量，進口廢物導致環境污染風險日益嚴峻。去年7月份，國務院正式印發《禁止洋垃圾入境推動固體廢物進口管理制度改革實施方案》，要求加嚴夾帶物控制指標，此次發佈的標準正是對進口固體廢物環保標準的進一步加嚴。進口固體廢物將大幅減少，利於國內資源再生行業發展，建議加以關注。
維持公用環保行業“推薦”評級。
本周重點推薦個股：
【深圳燃氣】業績穩健的白馬龍頭。
【龍淨環保】工業煙氣治理領域的行業龍頭。
【清新環境】EPC+BOT並重，非電煙氣治理打開市場空間。
【聚光科技】環境監測設備領域龍頭，拓展流域治理等PPP項目。
【科達潔能】參股鹽湖提鋰公司，有望受益新能源車產業鏈。
【國禎環保】聚焦水處理，多業務佈局打造綜合環境服務商。
風險提示：大盤系統性風險；政策風險；公司專案推進進度不達預期。
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