滬深交易所已經公佈了上市公司2017年年報的預約披露時間表，我們不妨判斷一下2018年1月份至4月份市場運行規律和熱點輪換的節奏。
1月數量少 影響不大
1月份預約披露年報的上市公司僅有13家。首份滬市年報是1月23日的杭電股份，首份創業板年報是1月19日的農尚環境，首份中小板年報是1月27日的世嘉科技，首份深市主機板年報是1月31日的*ST沈機。其中，10家公司集中在26日至31日披露年報。
以2017年前三季度的業績看，13家上市公司中虧損的有*ST沈機、佳沃股份，負面影響小。另外，1月份仍會有上市公司在此期間發佈業績預警和業績快報，或年報分配預案，而對個股產生影響。
2月績差公司影響較大
2月份預約披露年報的上市公司有84家，占到預約的上市公司總數的2.42%。以2017年前三季度的業績看，2月份披露年報的上市公司中虧損的有9家，所占比例為10.71%，負面影響略大。而2017年三季報虧損的公司家數為275家，所占當時上市公司總數比例為8.03%。
84家公司中，每股收益在0.2元以上的有37家，占比44.05%。每股收益在1元以上的公司僅有7家。淨利潤同比實現增長的有69家，增幅在50%以上的有40家。年報業績預計大增的有11家，略有增長的7家，預計扭虧的4家，預計虧損的有2家。這些公司近半數業績較好。總市值在500億元以上的有牧原股份、安信信託、方大炭素共3家公司。從行業上看，化工19家，醫藥10家，公用事業5家。這3個行業公司家數最多。
2月份特徵：虧損公司比例略高，有一定負面影響；績優公司、績差公司的年報披露時間在春節前後各一半，大盤公司多數在春節前；農業、鋼鐵、有色板塊的走勢，將受到主要上市公司年報業績的影響。
預測：2月份交易日處於春節前後，將處於交投清淡的狀況，虧損公司有一定負面影響，或出現沖高回落走勢。農業、鋼鐵、有色板塊存在投資機會。
3月整體釋放利好
3月份預約披露年報的上市公司有1168家，占到預約的上市公司總數的33.6%。僅3月26日至31日的最後一個交易周共有704家公司披露年報，占3月份預約公司數量的60.27%。也就是說，從3月底起年報披露將進入高度密集期間。以2017年前三季度的業績看，3月份披露年報的上市公司中虧損的有75家,占3月份預約公司數量的比例為6.42%，低於整體水準。
1168家公司中，每股收益在0.2元以上的有650家，占比55.65%。每股收益在1元以上的公司有75家，占比6.42%。淨利潤同比實現增長的有833家，增幅在50%以上的有381家。年報業績預增的有132家，略有增長的93家，預計扭虧的有30家，預計虧損的有11家，預計業績大幅下滑的有19家，略有下降的有28家。這些公司超半數業績較好。總市值在500億元以上的有95家，1000億元以上的有54家，2000億元以上的有32家。
從行業上看，屬於化工、機械設備、醫藥生物、電子、電腦、房地產、交通運輸的公司家數最多。
3月份特徵：披露數量所占比例達三成多；績優公司會對食品飲料、醫藥、保險、銀行、家電、汽車產生影響；大市值公司中，保險、銀行、石油石化、煤炭、食品飲料板塊對股指的引導作用較大，主要在3月下旬披露年報。
預測：3月份下旬股指表現較強。保險、銀行、石油石化、煤炭、食品飲料會對股指形成較大的影響。大市值股票均具備高比例分配能力，業績優良，會呈現利好效應。保險、銀行、石油石化、煤炭、食品飲料、醫藥、家電、汽車有望對市場形成利好效應。
4月藍籌股利好兌現
4月份預約披露年報的上市公司有2211家，占到預約的上市公司總數的63.61%。4月21日至28日期間，共有1290家公司披露年報，占4月份預約公司數量的58.34％，分佈較為集中。以2017年前三季度的業績看，4月份披露年報的上市公司中前三季度虧損的有175家，所占比例為7.91%，占三季報275家虧損公司總數的63.64%，將產生負面影響。
2211家公司中，每股收益在0.20元以上的有1154家，占比52.19%。每股收益在1元以上的公司有94家，占比4.25%。淨利潤同比實現增長的有1504家，增幅在50%以上的有607家。年報業績預增的有260家，略有增長的244家，預計扭虧的有44家，預計虧損的有51家，預計業績大幅下滑的有50家，預計業績略有下降的有69家。這些公司業績預喜的數量較多。總市值在500億元以上的有75家，1000億元以上的有33家，2000億元以上的有13家公司。
從行業上看，屬於機械設備、化工、醫藥生物、電子、電氣設備、電腦、傳媒、汽車的公司家數最多。另外，4月份共有31家*ST公司披露年報，占所有75家*ST公司的四成多比例，會引發市場對退市風險的恐慌。這些公司在行業上多為化工、房地產、機械設備，將造成板塊的負面效應。
4月份特徵：披露數量占總數的六成多；績優公司對股指呈現積極影響，但行業集中度不高，板塊效應差；大市值公司多數業績優良，多數具備高比例分配能力，披露時間集中在4月下旬；績差公司或對商業貿易、化工、通信行業產生負面影響；年報披露時間上，近六成集中在4月下旬。
預測：此期間，權重股公司業績較好，但板塊效應差。績差公司數量多，退市風險加大，會出現負面效應。整體來看,大盤藍籌類板塊利好兌現，利好效應將出現消減。
由上判斷，我們預計2018年1至4月份的2017年年報行情的運行特點是：1月份因年報披露公司數量少，市場整體走勢較為平穩；2月份交易日分別處於春節前後，交投處於清淡狀態，虧損公司占比略高，有一定負面影響，但農業、鋼鐵、有色板塊存在投資機會；3月份披露年報的公司數量占總數的三成多，保險、銀行、石油石化、煤炭、食品飲料、醫藥、家電、汽車對股指會產生利好影響，主要集中在3月下旬；4月份披露年報的公司占六成多，績差股數量多，退市風險效應增強，權重股業績較好，但行業集中度低，披露時間集中在4月下旬，將呈現利好兌現效應。
這樣看來，投資者可在1月份積極把握投資機會，在3月下旬的強勁升勢中減持，4月份進一步降低倉位元，回避高位回檔的風險。儘管上市公司公佈了預約披露時間，但也會向交易所申請做出調整，需要關注交易所變更後的資訊。另外，上市公司2017年一季報業績已經明顯改善，使得2018年一季報的對比基數抬高，將造成4月份集中披露一季報時較多上市公司淨利潤同比增幅收窄。
1月數量少 影響不大
1月份預約披露年報的上市公司僅有13家。首份滬市年報是1月23日的杭電股份，首份創業板年報是1月19日的農尚環境，首份中小板年報是1月27日的世嘉科技，首份深市主機板年報是1月31日的*ST沈機。其中，10家公司集中在26日至31日披露年報。
以2017年前三季度的業績看，13家上市公司中虧損的有*ST沈機、佳沃股份，負面影響小。另外，1月份仍會有上市公司在此期間發佈業績預警和業績快報，或年報分配預案，而對個股產生影響。
2月績差公司影響較大
2月份預約披露年報的上市公司有84家，占到預約的上市公司總數的2.42%。以2017年前三季度的業績看，2月份披露年報的上市公司中虧損的有9家，所占比例為10.71%，負面影響略大。而2017年三季報虧損的公司家數為275家，所占當時上市公司總數比例為8.03%。
84家公司中，每股收益在0.2元以上的有37家，占比44.05%。每股收益在1元以上的公司僅有7家。淨利潤同比實現增長的有69家，增幅在50%以上的有40家。年報業績預計大增的有11家，略有增長的7家，預計扭虧的4家，預計虧損的有2家。這些公司近半數業績較好。總市值在500億元以上的有牧原股份、安信信託、方大炭素共3家公司。從行業上看，化工19家，醫藥10家，公用事業5家。這3個行業公司家數最多。
2月份特徵：虧損公司比例略高，有一定負面影響；績優公司、績差公司的年報披露時間在春節前後各一半，大盤公司多數在春節前；農業、鋼鐵、有色板塊的走勢，將受到主要上市公司年報業績的影響。
預測：2月份交易日處於春節前後，將處於交投清淡的狀況，虧損公司有一定負面影響，或出現沖高回落走勢。農業、鋼鐵、有色板塊存在投資機會。
3月整體釋放利好
3月份預約披露年報的上市公司有1168家，占到預約的上市公司總數的33.6%。僅3月26日至31日的最後一個交易周共有704家公司披露年報，占3月份預約公司數量的60.27%。也就是說，從3月底起年報披露將進入高度密集期間。以2017年前三季度的業績看，3月份披露年報的上市公司中虧損的有75家,占3月份預約公司數量的比例為6.42%，低於整體水準。
1168家公司中，每股收益在0.2元以上的有650家，占比55.65%。每股收益在1元以上的公司有75家，占比6.42%。淨利潤同比實現增長的有833家，增幅在50%以上的有381家。年報業績預增的有132家，略有增長的93家，預計扭虧的有30家，預計虧損的有11家，預計業績大幅下滑的有19家，略有下降的有28家。這些公司超半數業績較好。總市值在500億元以上的有95家，1000億元以上的有54家，2000億元以上的有32家。
從行業上看，屬於化工、機械設備、醫藥生物、電子、電腦、房地產、交通運輸的公司家數最多。
3月份特徵：披露數量所占比例達三成多；績優公司會對食品飲料、醫藥、保險、銀行、家電、汽車產生影響；大市值公司中，保險、銀行、石油石化、煤炭、食品飲料板塊對股指的引導作用較大，主要在3月下旬披露年報。
預測：3月份下旬股指表現較強。保險、銀行、石油石化、煤炭、食品飲料會對股指形成較大的影響。大市值股票均具備高比例分配能力，業績優良，會呈現利好效應。保險、銀行、石油石化、煤炭、食品飲料、醫藥、家電、汽車有望對市場形成利好效應。
4月藍籌股利好兌現
4月份預約披露年報的上市公司有2211家，占到預約的上市公司總數的63.61%。4月21日至28日期間，共有1290家公司披露年報，占4月份預約公司數量的58.34％，分佈較為集中。以2017年前三季度的業績看，4月份披露年報的上市公司中前三季度虧損的有175家，所占比例為7.91%，占三季報275家虧損公司總數的63.64%，將產生負面影響。
2211家公司中，每股收益在0.20元以上的有1154家，占比52.19%。每股收益在1元以上的公司有94家，占比4.25%。淨利潤同比實現增長的有1504家，增幅在50%以上的有607家。年報業績預增的有260家，略有增長的244家，預計扭虧的有44家，預計虧損的有51家，預計業績大幅下滑的有50家，預計業績略有下降的有69家。這些公司業績預喜的數量較多。總市值在500億元以上的有75家，1000億元以上的有33家，2000億元以上的有13家公司。
從行業上看，屬於機械設備、化工、醫藥生物、電子、電氣設備、電腦、傳媒、汽車的公司家數最多。另外，4月份共有31家*ST公司披露年報，占所有75家*ST公司的四成多比例，會引發市場對退市風險的恐慌。這些公司在行業上多為化工、房地產、機械設備，將造成板塊的負面效應。
4月份特徵：披露數量占總數的六成多；績優公司對股指呈現積極影響，但行業集中度不高，板塊效應差；大市值公司多數業績優良，多數具備高比例分配能力，披露時間集中在4月下旬；績差公司或對商業貿易、化工、通信行業產生負面影響；年報披露時間上，近六成集中在4月下旬。
預測：此期間，權重股公司業績較好，但板塊效應差。績差公司數量多，退市風險加大，會出現負面效應。整體來看,大盤藍籌類板塊利好兌現，利好效應將出現消減。
由上判斷，我們預計2018年1至4月份的2017年年報行情的運行特點是：1月份因年報披露公司數量少，市場整體走勢較為平穩；2月份交易日分別處於春節前後，交投處於清淡狀態，虧損公司占比略高，有一定負面影響，但農業、鋼鐵、有色板塊存在投資機會；3月份披露年報的公司數量占總數的三成多，保險、銀行、石油石化、煤炭、食品飲料、醫藥、家電、汽車對股指會產生利好影響，主要集中在3月下旬；4月份披露年報的公司占六成多，績差股數量多，退市風險效應增強，權重股業績較好，但行業集中度低，披露時間集中在4月下旬，將呈現利好兌現效應。
這樣看來，投資者可在1月份積極把握投資機會，在3月下旬的強勁升勢中減持，4月份進一步降低倉位元，回避高位回檔的風險。儘管上市公司公佈了預約披露時間，但也會向交易所申請做出調整，需要關注交易所變更後的資訊。另外，上市公司2017年一季報業績已經明顯改善，使得2018年一季報的對比基數抬高，將造成4月份集中披露一季報時較多上市公司淨利潤同比增幅收窄。
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