市場首周“開年紅” 機構多路徑佈局後市

2017年首周市場迎來“開門紅”，28個申萬一級行業指數無一下跌，國防軍工板塊表現搶眼，國企改革概念股也表現不錯，但新興成長板塊依然疲軟。在業內人士看來，接下來的投資機會主要包括政策強力推進的國企改革板塊、受益於油價反彈的石油化工板塊，以及有混改預期的國防軍工板塊。

市場首周“開門紅”

從市場表現看，東方財富choice資訊統計資料顯示，1月份首周28個申萬一級行業全線飄紅，國防軍工行業指數大漲4.98%，交通運輸行業指數大漲3.04%，家用電器、鋼鐵、採掘、食品飲料等行業指數漲幅也超過2.5%。不過，非銀金融、傳媒、醫藥生物及電腦等行業表現依然疲軟，周漲幅均不足0.5%。

在業內人士看來，行業市場表現差異明顯，或源於政策影響與市場風險偏好的共振。國防軍工板塊大漲，是市場對軍工板塊推進改革的回應。1月4日，兵器工業集團官網發佈《中國兵器工業集團公司關於發展混合所有制經濟的指導意見（試行）》。在多位券商分析師看來，軍工領域改革加速推進，在國家大力發展軍民融合和推動混改的背景下，此舉有助於激發集團創造性和能動性，將國企的規範化管理、資源優勢與民企在細分領域的技術優勢和靈活機制相結合，將形成雙贏。

從市場風險偏好看，投資者對成長股依然謹慎。1月首周傳媒、電腦等板塊表現靠後，或表明市場風格切換還需要時間，從1月3日鋰電池板塊的搶眼表現看，對於順應社會發展趨勢的真實成長股，資金依然充滿熱情，但從不少個股沖高回落的表現看，資金短期博弈的氛圍濃厚，成長股整體行情遠沒到來。

多路徑佈局後市

從機構投資者對後市的佈局路徑看，主要有以下幾個方面：

首先是國企改革概念股。作為近期市場最主要的風口，政策的強力推進，大型央企和地方國企的改革此起彼伏，資金追捧熱情高漲。在滬上某私募基金經理看來，市場整體疲軟，但國企混改有資產注入或者效率提升的預期，可以讓公司改頭換面甚至煥然一新，尤其是近期中國聯通股價大幅上漲，對市場形成強力的引領效應。而東方航空、南方航空等大市值航空股強勢上漲，表明市場對接下來的混改充滿期待。

對於相關投資機會，業內人士認為，需要重點關注小市值國企改革概念股，尤其是已經推出混改舉措、引入戰略投資方或引入員工持股計畫的公司。

其次是石油產業鏈公司。其主要的投資邏輯是油價上漲疊加混改預期。最近一個月來，“巨無霸”中國石油、中國石化漲幅超過10%，泰山石油、通源石油等也表現搶眼。滬上某基金公司研究員表示，如果此前產油國減產協議能夠得到嚴格執行，油價均價能保持在五六十美元的水準，將給產業鏈帶來明確的投資機會。

最後是國防軍工板塊。華泰證券認為，因為改革預期疊加成長空間，故全面看多軍工行業機會。其投資主線是高端裝備，通過“改革+成長”兩個維度的選擇，優先關注有政策推動的軍工國企改革標的和成長確定的軍機產業鏈上市公司。