支撐本輪A股行情的基礎是白馬藍籌股，當前，指數運行格局也已有踏入牛市門檻的趨勢，我們認為，這一趨勢會在寬幅震盪中不斷得到強化。
首先，從大背景看，全球市場環境進入全新週期或全新時代，有利於資本市場反復回暖，據不完全統計，已有超過13個國家或地區的股指年內漲幅進入“技術性牛市”（漲幅超20%）。
具體到上證指數，當前中長期均線系統也從聚攏狀態向大型多頭排列轉移，60日均線已上穿250日均線，120日均線即將上穿250日均線。單從技術分析角度看，當前上證指數已有一隻腳踏入牛市門檻。不過，歷史上，在這種大轉變時刻，也常常伴隨大幅震盪，隨後才轉入穩定的趨勢性上行。與此同時，週一上證指數最高觸及3288點，也開始進入年初首日熔斷交易區域（3295-3539點），當日均價線位置為3435點，這一區域會有較大的心理壓力，一旦有風吹草動，短期獲利盤就會蜂擁而出。不過，近期的寬幅震盪只是強化趨勢逆轉，最終會攻克3500點阻力，真正考驗市場的應該是去年高點以來總調整幅度的50%位置附近（3900點）。
從微觀層面看，支撐大盤趨勢走強的基礎是白馬藍籌股，在當前時點位置，白馬藍籌股已處於強烈共振期，也就是“股價底部+絕對低估值+全面改革轉型升級+巨量資金資產配置”。供給側改革一年多來，目前已取得第一階段成效，產品價格整體回暖，中大型企業盈利拐點形成，這一成效已反映在全國規模以上工業企業利潤這一指標上，該指標1-10月同比增長再次提速至9.8%，其產業鏈效應會持續延伸。接下來，就是考驗相關產能是否收縮或不擴張，近期發改委、工信部專項調查組嚴厲檢查鋼鐵等產能，這是非常關鍵的一步。此外，完善產權保護制度、依法保護產權的意見，繼農行之後工中建交預期都將設AMC子公司，預期設立中國PPP增信擔保基金等，這些舉措為混改、PPP、債轉股等改革提供支撐。改革成功的預期，已成為驅動本輪行情的核心動力，盈利增長只是輔助。
據筆者粗略統計，涉及基建、煤炭、地產、鋼鐵、有色、化工、電力、機械、金融、消費等重要傳統產業領域的優勢代表品種約100只，像中國建築、晨鳴紙業、葛洲壩、中國交建、海螺水泥、寶鋼股份、馳宏鋅鍺、江西銅業、中國神華、西山煤電、萬華化學、安信信託、廣發證券、招商銀行、新華保險等，觀察其股價運行格局，已超過半數進入趨勢逆轉（轉向大型多頭排列）。與此同時，這些個股的估值水準依然有良好的向上拓展空間，市淨率多為1-2倍，市盈率（TTM）多為10-20倍，估值處於歷史均值或以下。
顯然，這一輪白馬藍籌股行情，不同於2005年-2007年的大盤股行情。上一次的核心驅動力是宏觀經濟高景氣下的盈利驅動，策略是自上而下簡單配置。這一次行情的核心驅動力來自於改革，盈利為輔，策略是自下而上精准配置。雖然絕大多數白馬藍籌股都面臨產業整合或體制改革、產業轉型升級，但有先後次序，受益程度也不一。因此，當白馬藍籌股行情開始轉向明顯的行業或板塊聯動時，就是短期調整壓力迅速上升的時刻。
站在中長期角度看，這一輪大改革會持續深入並取得重大成效，從而引領股市轉向系統性趨勢上漲，目前需要的只是時間。未來1-2個季度，將是熊牛博弈期，行情將在震盪中前行。核心交易策略就是優選白馬大藍籌股，適度兼顧真成長的創新主題股。
首先，從大背景看，全球市場環境進入全新週期或全新時代，有利於資本市場反復回暖，據不完全統計，已有超過13個國家或地區的股指年內漲幅進入“技術性牛市”（漲幅超20%）。
具體到上證指數，當前中長期均線系統也從聚攏狀態向大型多頭排列轉移，60日均線已上穿250日均線，120日均線即將上穿250日均線。單從技術分析角度看，當前上證指數已有一隻腳踏入牛市門檻。不過，歷史上，在這種大轉變時刻，也常常伴隨大幅震盪，隨後才轉入穩定的趨勢性上行。與此同時，週一上證指數最高觸及3288點，也開始進入年初首日熔斷交易區域（3295-3539點），當日均價線位置為3435點，這一區域會有較大的心理壓力，一旦有風吹草動，短期獲利盤就會蜂擁而出。不過，近期的寬幅震盪只是強化趨勢逆轉，最終會攻克3500點阻力，真正考驗市場的應該是去年高點以來總調整幅度的50%位置附近（3900點）。
從微觀層面看，支撐大盤趨勢走強的基礎是白馬藍籌股，在當前時點位置，白馬藍籌股已處於強烈共振期，也就是“股價底部+絕對低估值+全面改革轉型升級+巨量資金資產配置”。供給側改革一年多來，目前已取得第一階段成效，產品價格整體回暖，中大型企業盈利拐點形成，這一成效已反映在全國規模以上工業企業利潤這一指標上，該指標1-10月同比增長再次提速至9.8%，其產業鏈效應會持續延伸。接下來，就是考驗相關產能是否收縮或不擴張，近期發改委、工信部專項調查組嚴厲檢查鋼鐵等產能，這是非常關鍵的一步。此外，完善產權保護制度、依法保護產權的意見，繼農行之後工中建交預期都將設AMC子公司，預期設立中國PPP增信擔保基金等，這些舉措為混改、PPP、債轉股等改革提供支撐。改革成功的預期，已成為驅動本輪行情的核心動力，盈利增長只是輔助。
據筆者粗略統計，涉及基建、煤炭、地產、鋼鐵、有色、化工、電力、機械、金融、消費等重要傳統產業領域的優勢代表品種約100只，像中國建築、晨鳴紙業、葛洲壩、中國交建、海螺水泥、寶鋼股份、馳宏鋅鍺、江西銅業、中國神華、西山煤電、萬華化學、安信信託、廣發證券、招商銀行、新華保險等，觀察其股價運行格局，已超過半數進入趨勢逆轉（轉向大型多頭排列）。與此同時，這些個股的估值水準依然有良好的向上拓展空間，市淨率多為1-2倍，市盈率（TTM）多為10-20倍，估值處於歷史均值或以下。
顯然，這一輪白馬藍籌股行情，不同於2005年-2007年的大盤股行情。上一次的核心驅動力是宏觀經濟高景氣下的盈利驅動，策略是自上而下簡單配置。這一次行情的核心驅動力來自於改革，盈利為輔，策略是自下而上精准配置。雖然絕大多數白馬藍籌股都面臨產業整合或體制改革、產業轉型升級，但有先後次序，受益程度也不一。因此，當白馬藍籌股行情開始轉向明顯的行業或板塊聯動時，就是短期調整壓力迅速上升的時刻。
站在中長期角度看，這一輪大改革會持續深入並取得重大成效，從而引領股市轉向系統性趨勢上漲，目前需要的只是時間。未來1-2個季度，將是熊牛博弈期，行情將在震盪中前行。核心交易策略就是優選白馬大藍籌股，適度兼顧真成長的創新主題股。
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