A股持續震盪，QFII如何應對？最新披露的上市公司三季報顯示，QFII三季度新進及加倉了具有估值支撐的白馬股，從所屬行業看，主要集中在電氣機械、電子通信及設備製造行業。不過，一家名為“領航新興市場股指基金”的QFII調倉換股風格淩厲，頗有A股遊資之風。
新進及加倉三行業
截至10月25日，在已經披露三季報的800多家上市公司中，有76家公司出現了QFII的身影，其中部分公司同時被三四家QFII抱團持有。
從QFII持有的上市公司所屬行業看，按照證監會行業分類，主要集中在具有業績估值支撐的製造業領域，包括電氣機械和器材製造業、專用設備製造業和通用設備製造業，以及電腦、通信和其他電子設備製造業。其中電氣機械和器材製造業包括長城電工、平高電氣、森源電氣、陽光電源和理工環科等；專用設備製造業領域有大族鐳射和贏合科技，通用設備製造領域有永和智控和廣電運通，被申通快遞借殼的艾迪西，同時被挪威中央銀行和比爾及梅琳達蓋茨信託基金會持有；電子設備製造業包括長園集團、立訊精密、海康威視、大華股份等。
從QFII新進重倉股情況看，三季度新進34家公司，其中大族鐳射、東安動力、老闆電器、森源電氣等同時被兩隻QFII持有。大族鐳射三季報顯示，香港上海滙豐銀行、富邦人壽保險及富達基金（香港）三季度同時入駐。從加倉公司看，包括冀東水泥、衛士通、聖農發展、漳澤電力、黔輪胎A等。
截至三季度末，QFII持倉市值最多的公司為海康威視，瑞士聯合銀行、摩根大通銀行、摩根士丹利及新加坡政府投資合計持有2.44億股，三季度末市值合計近60億元。挪威中央銀行三季度末持有歌爾股份1892萬股，三季度末持倉市值為5.7億元；同時被三隻QFII持有的大族鐳射，合計持倉市值為4.4億元。
選股看重估值和成長
從QFII新進及加倉的公司看，估值較低並且具有一定的成長性，是選擇的重要標準。以海康威視為例，今年前三季度營收211.36億元，同比增長26.74%；淨利潤48.5 億元，同比增長28.65%，其中第三季度營收85.88億元，同比增長24.81%；淨利潤22.43億元，同比增長43.47%。多家券商研報認為，從今年第二季度開始，國內市場整體回暖，帶動海康威視業績增長，並且通過產品結構調整，盈利能力大幅提升。大華股份、歌爾股份、老闆電器等公司市盈率均為二三十倍左右，在A股公司中屬於低估值並且具有成長性的公司。
值得注意的是，在現身A股公司的QFII中，領航新興市場股指基金值得關注。截至10月25日，共出現在16家公司十大流通股東中，其中14家公司為三季度新進，而二季度末現身的10家公司中，已經退出8家，相對其他QFII來說調倉換股頻率頗高，與多數QFII的穩健風格迥異。
在滬上某私募基金經理看來，從領航新興市場股指基金操盤風格看，頗為機動靈活，或與其規模很小有關，在三季度末現身的16家公司中，持股總市值也僅有1.9億元，據推測該基金應該屬於指數基金或量化基金，通常買入一攬子股票，因為上述公司市值很小，所以才出現在十大流通股東中。
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