海外資金提前佈局 業界認為深港通並非影響市場走勢的核心變數

深港通正式獲批前後，海外資金通過滬股通加速流入A股市場。8月16日，滬股通資金淨流入50.19億元，創下近一年新高。截至8月18日，滬股通資金更是連續10日淨流入，合計達154.26億元。業內人士預測，雖然海外資金提前佈局，看好深市的高成長性，但深港通並非影響目前市場走勢的核心變數。

自2014年11月17日滬港通開通以來，滬股通資金淨流入超過50億元的交易日屈指可數。其中，兩天出現在2014年滬港通開通當天和一周後，其它淨流入超過50億元的交易日，多出現在去年滬指深度調整階段。

一些業內人士判斷，佈局深港通的境外資金已開始加速流入A股。資料顯示，南方東英中國創業板指數ETF8月15日出現月內第6次申購，淨流入資金約2300萬港元。

在中環資產行政總裁兼投資總監譚新強看來，海外機構投資者對深圳股市興趣愈來愈大，有前瞻性的機構投資者更已率先佈局，滬股通8月16日錄得近一年最高額度就證明這一點。

譚新強告訴記者，今年以來，很多大型海外基金持續把資金由發達市場轉向新興市場，此趨勢將持續。深交所不乏擁有尖端技術及創意的增長股，對於專業的投資者來說，值得研究及發掘。其中民企且業務較穩定的白馬股、白酒、家電等消費股和具成長性的高科技股是較稀缺資源。

在滙豐晉信基金看來，對於A股市場，創業板大概率將成為深港通受益的對象。一方面相對於滬港通已經開通的主機板市場來說，創業板是代表中國未來新經濟的全新投資機會；另一方面，創業板所擁有的一些新興行業也是香港市場所欠缺的標的；同時，創業板公司市值普遍較小，更容易受到資金的撬動。

當然，業內人士也提醒，短期來看創業板部分個股估值較高，結構性風險不小。 瑞銀證券中國首席策略分析師高挺直言，不應該誇大深港通帶來的變化。雖然深圳市場具有成長性好，結構上偏向新經濟，民企或者是非國企占比較大等亮點，但在估值上，當前深市靜態市盈率幾乎是40倍，比較關注估值的海外投資者會謹慎。

國泰君安也認為，儘管深港通落地有望短期提升市場風險偏好，但並非影響目前市場走勢的核心變數。

從滬港通開通前後的表現來看，開通前對市場的正面影響似乎大於開通後。受益於滬股通的上證180和上證380指數在開通前3個月表現均好於上證綜指，但隨著開通時間的臨近和市場對預期的消化，兩大指數的超額收益不再明顯。

滙豐晉信基金指出，參考滬股通的經驗，未來深港通開通後對A股的影響或同樣有限。一方面香港整體資金規模有限；另一方面對A股而言，海外機構投資者已經擁有了QFII和RQFII等成熟的投資管道。

富達國際基金經理寧靜和馬磊表示："深港通機制將進一步開放市場，提供更多投資機會，並增加市場的流動性。" 而作為MSCI的一項重要的考量因素，深港通的獲批能否增加A股被納入MSCI的可能性，令市場頗為關注。"如果這些措施確實能夠逐漸減輕海外投資者對中國市場的擔憂，在一定程度上也是未來推進A股納入MCI的正面因素。"高挺稱。