深交所從嚴監管創業板“框架協議”披露

6月17日從深交所獲悉，近年來，隨著新經濟、新業態、新模式的不斷湧現，上市公司基於發展、轉型的需要，通過簽訂框架協定等方式探索新領域的意願也不斷增強。據統計，創業板上市公司2015年共披露415份戰略框架（合作）協議，較2014年增長99%。未來，伴隨經濟新常態下的上市公司發輾轉型，此類協議的披露數量還可能進一步增加。

總體而言，上市公司通過簽訂實施該類協定，有效地拓展了發展空間，較好地回報了投資者。但從披露情況來看，少數上市公司披露的框架協議公告存在以下不足：一是公告內容迎合市場關注熱點，片面影響公司股價；二是公告內容較為籠統寬泛，正面陳述多，風險提示少；三是部分公告無實質性內容，助長短線炒作。

為加大一線監管力度，提高市場透明度，保護投資者的合法權益，深交所日前發佈了《創業板上市公司簽訂戰略框架（合作）協議的公告格式》（以下簡稱“《框架協議格式》”），全面規範該類資訊披露行為，重點新增以下幾方面的披露內容要求：

強化履約風險披露。主要體現在三個方面：一是協定履行的時間計畫、合作規模或金額、雙方的權利義務、分配方案、違約責任等關鍵條款尚未明確的，公司應當進行充分的風險揭示。二是協議生效條件或履行條件尚未成就的，公司應當進行特別提示，並披露協議生效或履行的前置程式，如審議決策程式、審批或備案程式等。三是協定涉及新業務、新技術、新模式、新產品或其他市場關注度較高的事項的，公司應當披露相關事項的可行性論證情況及目前所處的階段等。此外，風險提示還包括協定投資金額來源與支付能力風險、主要股東減持風險等內容。

披露協議對當年業績和經營的影響。從以往的披露情況來看，個別上市公司回避框架協議的風險和不確定性，用類似宣傳性的表述提高投資者預期，誤導投資者認為協議對公司當年業績產生重大影響。因此《框架協議格式》要求在披露對上市公司的影響時，應當明確說明對上市公司當年及以後年度業績和經營的影響，並儘量具體化，從而明確投資者預期。

對以往框架協議的執行效果回頭看。框架協定具有不確定性較大、對協議各方無硬性約束等特徵，為保護投資者知情權，《框架協議格式》要求說明最近三年披露的框架協定截至目前的進展情況，無後續進展或進展未達預期的情況應當重點揭示。

持續披露本次協議進展。為防止個別公司通過披露框架協議追逐市場熱點，《框架協議格式》要求上市公司在披露框架協議後，審慎判斷相關事項的進展或重大變化，以臨時報告的形式披露框架協議的重要進展，並在定期報告中披露框架協定履行的進展情況。

深交所相關負責人特別提醒廣大投資者，少數框架協定缺少實質內容、無硬性約束，後續進展的不確定性較大，投資者需要充分瞭解投資風險，避免跟風炒作，做到理性投資。深交所將依法全面從嚴監管，督促創業板上市公司提高框架協定資訊披露品質，切實保護投資者合法權益。