隨著股指逐步攀升，兩融餘額重新步入上升軌道。11月4日，兩市兩融餘額環比大漲1.99%，接近10500億元，這一增速位居年內日增幅第四位。從融資標的來看，融資客集中搶入中國平安、中信證券、蘇甯雲商等藍籌股。
中信證券調升藍籌股兩融擔保折算率
A股市場的回暖不僅極大地提振了市場信心，券商也開始“蠢蠢欲動”。近期，中信證券已率先“發福利”，公告調升兩融(融資融券)業務可抵充保證金擔保折算率。
所謂可充抵保證金證券的折算率，是指可充抵保證金的證券在計算保證金金額時按其證券市值或淨值進行折算的比率。擔保品風險評估越高，折算率越低，反之則越高。
從此次調升兩融可抵充保證金折算率的品種來看，中信證券對藍籌股的調整較大，大多都從0.5調升至0.7。這意味著投資者以這些標的計算的保證金金額都將提高。“兩融”股票將提高杠杆，股價或將因此釋壓。
中信證券上一次調整兩融可抵充保證金擔保折算率是在7月初，市場發生流動性危機之際。浦發銀行、寶鋼股份、保利地產、中國聯通等大盤藍籌股的擔保折算率普遍降至0.5，這意味著投資者持有100萬元的浦發銀行，只能折算為50萬元的保證金，若保證金比例為0.5，則投資者能夠融資買入的證券總額最高為100萬元。此次，中信證券將藍籌股的折算率提升至0.7，則在保證金比例不變的情況下，投資者可融資金可達140萬元。
除了提高藍籌股的擔保折算率以外，中信證券同時也下調了部分股票的折算率。知名妖股特力A此前的折算率為0.4，現降為0.3；潛能恒信的折算率也由此前的0.4降為0.3.
按照證券交易所規定，交易型開放式指數基金折算率最高不超過90%，A股股票折算率最高不超過65%，權證及被實行特別處理和被暫停上市的A股股票的折算率為0%。證券公司公佈的可充抵保證金證券折算率不得高於證券交易所規定的標準。
兩融餘額單日增速居年內第四位
11月4日，A股一掃前幾日萎靡不振的狀態大漲4.31%，成交量放大近倍，券商股更是全面漲停。當日兩市兩融餘額環比出現暴漲1.99%，接近10500億元，這一增速已位居年內日增幅第四位。11月5日，滬指漲1.83%，報3522.82點，創8月21日以來新高；深成指漲0.46%，報11939.81點；創業板跌0.76%，報2564.72點。
最新公佈的資料顯示，截至11月4日，兩市兩融餘額達到10494.58億元，較上一交易日增加205.01億元，環比增長1.99%。其中，深交所融資餘額4130.03億元，較上一交易日增86.88億元，上交所融資餘額報6364.56億元，較上一交易日增118.14億元。
事實上，滬深兩市融資融券餘額在今年6月份攀至年內高點的22730 .35億元後便出現下滑態勢。隨著配資清理行動的展開，到三季度末兩融餘額已跌至9040 .51億元創下年內新低。不過，在十一長假後，兩融餘額整體再次出現上升，11月4日更是環比上漲1.99%，位居年內第四漲幅。
從個股來看，11月4日兩市融資淨買入居前五位的有中國平安(601318)、海通證券(600837)、中航資本(600705)、東方財富(300059)、民生銀行(600016)，淨買入額均超4億元，其中中國平安實現4.99億元的淨買入，位居淨買入榜首。而當日融資淨賣出居前五的個股有中國人壽(601628)、長春高新(000661)、東方航空(600115)、興業銀行(601166)、天成控股(600112)，分別實現淨賣出2.93億元、2.69億元、1.63億元、0.70億元和0.69億元。
此外，兩隻徐翔三季度重倉的兩融標的個股——華麗家族和大恒科技繼續出現巨額融資資金償還。11月3日，華麗家族僅發生4570.41萬元融資買入，卻有2.01億元融資償還，融資資金淨流出1.56億元。大恒科技發生93.67萬元融資買入，5153.99萬元融資償還，融資資金淨流出5060.32萬元。
融資客搶籌藍籌股
中國平安(601318)
融資餘額：161.24億元
本周融資買入額：22.22億元
從融資標的表現來看，大盤藍籌股成為了融資客返場後的首選據記者注意到，目前中國平安和中信證券仍然位列融資餘額前兩位。兩者截至11月4日的融資餘額分別為161.24億元和139.54億元，此外無其他個股融資餘額超過100億元。
11月4日，中國平安漲6.0%報35.0元，當日振幅為6.9%，換手1.77%，成交金額為66.27億元。當日該股淨流入金額14.7億元，主力淨流入14.86億元，中單淨流出549.72萬元，散戶淨流出1073.22萬元。11月5日，中國平安漲0.91%報35.32元，當日振幅為8.6%。該股本周累計漲幅為5.46%。
業績方面，今年前三季度，公司實現歸屬于母公司股東的淨利潤482.76億元，同比增長52.4%；歸屬于母公司股東權益為3283.37億元，較年初增長13.4%；公司總資產約4.67萬億元，較年初增長16.5%。分析認為，這一業績符合市場預期，平安保險、銀行、投資等三大核心主業都表現出色，尤其個險新業務增長強勁，同時公司互聯網金融高速發展，新的支柱正在形成。
中信證券(600030)
融資餘額：139.54億元
本周融資買入額：40.05億元
繼本週三出現集體暴動後，券商股昨日強勢未改，截至收盤，板塊漲幅超過5%。華泰證券、西部證券、東興證券、方正證券再度漲停，中信證券、國泰君安等漲幅超過了5%。
從兩融行業交易來看，11月4日，兩市所有行業板塊均為融資淨流入，其中，融資淨買入額第一位是非銀金融，淨買入額30.1億。值得關注的是，這已經是融資資金連續第五個交易日淨流入非銀金融板塊。
從前三季度的資料來看，雖然在第三季度捲入高管被調查的漩渦，中信證券依然穩坐券商“頭把交椅”，該公司前三季度營收和淨利均居行業首位，成為名副其實最能賺錢的券商。2015年前三季度，中信證券實現營業收入424.08億，同比增長144.03%；實現歸屬于母公司股東的淨利潤為159.86億，同比增長151.16%。業內人士認為，券商板塊是與行情高度相關的週期板塊，隨著近期大盤上漲，四季度業績有望在三季度的基礎上回暖。近期資金有向藍籌轉移的跡象，這從券商股強勢上漲，底部持續放量可窺一斑。
蘇甯雲商(002024)
融資餘額：78.88億元
本周融資買入額：48.60億元
“雙十一”即將來臨，和阿裡聯姻的蘇甯雲商11月3日發生13.75億元融資買入，融資償還額為10.54億元，融資淨買入達3.22億元，其融資買入和淨買入絕對金額均居當天兩市之首。當天蘇甯雲商股價下跌2.49%，11月4日蘇寧大漲5.92%，為融資買入的投資者帶來不錯的回報。
此外值得投資者關注的是，蘇寧4月底開出第一批“雲店”，逐步實現線下門店的互聯網化，和O2O雙線管道打通；8月17日蘇甯易購進駐天貓旗艦店，至此，國內最大規模的“雙線、三平臺”O2O模式成型。蘇甯雲商11月4日在互動平臺上表示，線下門店是公司的重要資源和競爭優勢，公司將進一步加快門店互聯網化，為使用者提供一站式服務體驗。蘇甯雲商的互聯網零售轉型進一步得到資料驗證，近日公佈的今年前三季度各項指標均呈現增長勢頭，其中，歸屬上市公司股東的淨利潤同比大幅增長了105%，線上商品黃金交易規模增長超過80%，商品SKU數量增加至1500萬，移動端訂單占比達到58%。
十月業績大逆襲 券商上調兩融標的股折算率
統計顯示，截至11月4日，A股融資融券餘額穩步回升至10524.24億元，較前一交易日的10318.12億元增加206.12億元。
其中，融資餘額10494.58億元，當日買入額從前一交易日的654.29億元提高到了1300.03億元，環比大幅增長98.69%。
在兩融逐步回暖之際，部分券商也開始大規模調整兩融標的折算率。
中信證券(600030.SH)率先從11月2日起大規模上調了逾700只兩融標的折算率。11月4日，中信證券又繼續上調了40只中小創和36只滬市兩融標的股折算率。21世紀經濟報導記者瞭解到，其他券商也已在跟隨調整兩融標的折算率。
標的股上調折算率
中信證券11月4日公告，公司第二次大規模上調折算率的76只標的股中，中小企業板股票計14只，分別包括易尚展示(002751.SZ)、永東股份(002752.SZ)、東方新星(002755.SZ)等。創業板標的股則有26只，分別為中泰股份(300435.SZ)、清水源(300437.SZ)、鵬輝能源(300438.SZ)、普麗盛(300442.SZ)等。上述標的股上調後的擔保折算率分別為0.2、0.3、0.4不等。
此前，中信證券已率先上調了藍籌股折算率，從原來的0.5上調至0.7，並從11月2日起實施。
其中，折算率調整為0.7的主要是中國銀行(601988.SH)、建設銀行(601939.SH)、光大銀行(601818.SH)、中信銀行(601998.SH)等銀行股，華泰證券(601688.SH)、光大證券(601788.SH)等券商股，中國人壽(601628.SH)等保險股，以及鳳凰傳媒(601928.SH)、人民網(603000.SH)等藍籌股。
11月5日，21世紀經濟報導記者從興業證券(601377.SH)獲悉，該公司亦大規模調整了兩融標的股折算率，並從11月5日起全面執行。記者瞭解到，興業證券調整兩融標的折算率，涉及深市標的證券2221只，滬市標的證券1536只。其中，僅少數標的證券折算率被調降。
不過，不同於中信證券的是，鑒於7月興業證券已統一將162只滬深300成分股折算率上調5%，其最新上調折算的是滬深300成分股以外的標的證券。
7月13日，興業證券曾暫停57只兩融標的股的融資買入功能，分別包括招商地產(000024.SZ)、粵電力A(000539.SZ)、銅陵有色(000630.SZ)、仁和藥業(000650.SZ)、金嶺礦業(000655.SZ)、煉石有色(000697.SZ)、北新建材(000786.SZ)、華聞傳媒(000793.SZ)、雲南銅業(000878.SZ)、電廣傳媒(000917.SZ)等。
而此次調整後，招商地產和粵電力A的折算率均上調到了0.65，北新建材和華聞傳媒分別上調到了0.60，餘下標的證券也分別上調至0.55、0.45、0.40、0.30、0.25不等。此外，勁勝精密(300083.SZ)、南華生物(000504.SZ)也從原來的0上調至0.30；一心堂(002727.SZ)、海印股份(000861.SZ)也從上調前的0.20提高到了0.50.
11月5日，華泰證券(601688.SH)也將兩隻藍籌股平安銀行(000001.SZ)和萬科A(000002.SZ)折算率提高到了上限的0.7.
不過，記者在採訪當中瞭解到，並不是所有券商都像中信或興業證券一樣大規模調整了標的證券折算率。包括廣發證券(000776.SZ)、國信證券(002736.SZ)以及招商證券(600999.SH)在內的上市券商只進行了局部微調。
招商證券一位元投資顧問對記者表示，公司目前並沒有大面積鋪開標的證券折算率調整，僅局限部分個券。“但就投資者加杠杆情況來講，較6月、7月已有了明顯改善，不過，融資買入還是比較謹慎，並沒有加滿上限。”
兩融增長利好券商股逆襲
海通證券分析師荀玉根認為，鑒於兩融餘額規模目前已穩定在萬億水準之上，隨著配資清理大限已過，多家違規上市公司及金融機構也已收到罰單，利空基本出盡，去杠杆對券商帶來的負面效應正逐步消化。
而隨著行情回暖兩融回升，券商股業績也開始大幅增長。11月5日晚間，多家上市券商披露的10月財務資料顯示，當月淨利潤環比均錄得大幅上漲。
華泰證券10月淨利約4.52億元，環比大幅增長約50.74%。國泰君安10月淨利8.91億元，環比增長約87.30%。興業證券10月淨利約1.83億元，環比增長約70.94%；東吳證券(601555.SH)淨利17962.38萬元，環比增長約44.90%。
而東方證券(600958.SH)10月淨利增速更超過一倍以上，其10月淨利約3.6億元，較9月份1.4億元環比增長約157%。
“證券板塊面臨的最大利空已經過去，券商業績觸底回升和市場風險偏好水
中信證券調升藍籌股兩融擔保折算率
A股市場的回暖不僅極大地提振了市場信心，券商也開始“蠢蠢欲動”。近期，中信證券已率先“發福利”，公告調升兩融(融資融券)業務可抵充保證金擔保折算率。
所謂可充抵保證金證券的折算率，是指可充抵保證金的證券在計算保證金金額時按其證券市值或淨值進行折算的比率。擔保品風險評估越高，折算率越低，反之則越高。
從此次調升兩融可抵充保證金折算率的品種來看，中信證券對藍籌股的調整較大，大多都從0.5調升至0.7。這意味著投資者以這些標的計算的保證金金額都將提高。“兩融”股票將提高杠杆，股價或將因此釋壓。
中信證券上一次調整兩融可抵充保證金擔保折算率是在7月初，市場發生流動性危機之際。浦發銀行、寶鋼股份、保利地產、中國聯通等大盤藍籌股的擔保折算率普遍降至0.5，這意味著投資者持有100萬元的浦發銀行，只能折算為50萬元的保證金，若保證金比例為0.5，則投資者能夠融資買入的證券總額最高為100萬元。此次，中信證券將藍籌股的折算率提升至0.7，則在保證金比例不變的情況下，投資者可融資金可達140萬元。
除了提高藍籌股的擔保折算率以外，中信證券同時也下調了部分股票的折算率。知名妖股特力A此前的折算率為0.4，現降為0.3；潛能恒信的折算率也由此前的0.4降為0.3.
按照證券交易所規定，交易型開放式指數基金折算率最高不超過90%，A股股票折算率最高不超過65%，權證及被實行特別處理和被暫停上市的A股股票的折算率為0%。證券公司公佈的可充抵保證金證券折算率不得高於證券交易所規定的標準。
兩融餘額單日增速居年內第四位
11月4日，A股一掃前幾日萎靡不振的狀態大漲4.31%，成交量放大近倍，券商股更是全面漲停。當日兩市兩融餘額環比出現暴漲1.99%，接近10500億元，這一增速已位居年內日增幅第四位。11月5日，滬指漲1.83%，報3522.82點，創8月21日以來新高；深成指漲0.46%，報11939.81點；創業板跌0.76%，報2564.72點。
最新公佈的資料顯示，截至11月4日，兩市兩融餘額達到10494.58億元，較上一交易日增加205.01億元，環比增長1.99%。其中，深交所融資餘額4130.03億元，較上一交易日增86.88億元，上交所融資餘額報6364.56億元，較上一交易日增118.14億元。
事實上，滬深兩市融資融券餘額在今年6月份攀至年內高點的22730 .35億元後便出現下滑態勢。隨著配資清理行動的展開，到三季度末兩融餘額已跌至9040 .51億元創下年內新低。不過，在十一長假後，兩融餘額整體再次出現上升，11月4日更是環比上漲1.99%，位居年內第四漲幅。
從個股來看，11月4日兩市融資淨買入居前五位的有中國平安(601318)、海通證券(600837)、中航資本(600705)、東方財富(300059)、民生銀行(600016)，淨買入額均超4億元，其中中國平安實現4.99億元的淨買入，位居淨買入榜首。而當日融資淨賣出居前五的個股有中國人壽(601628)、長春高新(000661)、東方航空(600115)、興業銀行(601166)、天成控股(600112)，分別實現淨賣出2.93億元、2.69億元、1.63億元、0.70億元和0.69億元。
此外，兩隻徐翔三季度重倉的兩融標的個股——華麗家族和大恒科技繼續出現巨額融資資金償還。11月3日，華麗家族僅發生4570.41萬元融資買入，卻有2.01億元融資償還，融資資金淨流出1.56億元。大恒科技發生93.67萬元融資買入，5153.99萬元融資償還，融資資金淨流出5060.32萬元。
融資客搶籌藍籌股
中國平安(601318)
融資餘額：161.24億元
本周融資買入額：22.22億元
從融資標的表現來看，大盤藍籌股成為了融資客返場後的首選據記者注意到，目前中國平安和中信證券仍然位列融資餘額前兩位。兩者截至11月4日的融資餘額分別為161.24億元和139.54億元，此外無其他個股融資餘額超過100億元。
11月4日，中國平安漲6.0%報35.0元，當日振幅為6.9%，換手1.77%，成交金額為66.27億元。當日該股淨流入金額14.7億元，主力淨流入14.86億元，中單淨流出549.72萬元，散戶淨流出1073.22萬元。11月5日，中國平安漲0.91%報35.32元，當日振幅為8.6%。該股本周累計漲幅為5.46%。
業績方面，今年前三季度，公司實現歸屬于母公司股東的淨利潤482.76億元，同比增長52.4%；歸屬于母公司股東權益為3283.37億元，較年初增長13.4%；公司總資產約4.67萬億元，較年初增長16.5%。分析認為，這一業績符合市場預期，平安保險、銀行、投資等三大核心主業都表現出色，尤其個險新業務增長強勁，同時公司互聯網金融高速發展，新的支柱正在形成。
中信證券(600030)
融資餘額：139.54億元
本周融資買入額：40.05億元
繼本週三出現集體暴動後，券商股昨日強勢未改，截至收盤，板塊漲幅超過5%。華泰證券、西部證券、東興證券、方正證券再度漲停，中信證券、國泰君安等漲幅超過了5%。
從兩融行業交易來看，11月4日，兩市所有行業板塊均為融資淨流入，其中，融資淨買入額第一位是非銀金融，淨買入額30.1億。值得關注的是，這已經是融資資金連續第五個交易日淨流入非銀金融板塊。
從前三季度的資料來看，雖然在第三季度捲入高管被調查的漩渦，中信證券依然穩坐券商“頭把交椅”，該公司前三季度營收和淨利均居行業首位，成為名副其實最能賺錢的券商。2015年前三季度，中信證券實現營業收入424.08億，同比增長144.03%；實現歸屬于母公司股東的淨利潤為159.86億，同比增長151.16%。業內人士認為，券商板塊是與行情高度相關的週期板塊，隨著近期大盤上漲，四季度業績有望在三季度的基礎上回暖。近期資金有向藍籌轉移的跡象，這從券商股強勢上漲，底部持續放量可窺一斑。
蘇甯雲商(002024)
融資餘額：78.88億元
本周融資買入額：48.60億元
“雙十一”即將來臨，和阿裡聯姻的蘇甯雲商11月3日發生13.75億元融資買入，融資償還額為10.54億元，融資淨買入達3.22億元，其融資買入和淨買入絕對金額均居當天兩市之首。當天蘇甯雲商股價下跌2.49%，11月4日蘇寧大漲5.92%，為融資買入的投資者帶來不錯的回報。
此外值得投資者關注的是，蘇寧4月底開出第一批“雲店”，逐步實現線下門店的互聯網化，和O2O雙線管道打通；8月17日蘇甯易購進駐天貓旗艦店，至此，國內最大規模的“雙線、三平臺”O2O模式成型。蘇甯雲商11月4日在互動平臺上表示，線下門店是公司的重要資源和競爭優勢，公司將進一步加快門店互聯網化，為使用者提供一站式服務體驗。蘇甯雲商的互聯網零售轉型進一步得到資料驗證，近日公佈的今年前三季度各項指標均呈現增長勢頭，其中，歸屬上市公司股東的淨利潤同比大幅增長了105%，線上商品黃金交易規模增長超過80%，商品SKU數量增加至1500萬，移動端訂單占比達到58%。
十月業績大逆襲 券商上調兩融標的股折算率
統計顯示，截至11月4日，A股融資融券餘額穩步回升至10524.24億元，較前一交易日的10318.12億元增加206.12億元。
其中，融資餘額10494.58億元，當日買入額從前一交易日的654.29億元提高到了1300.03億元，環比大幅增長98.69%。
在兩融逐步回暖之際，部分券商也開始大規模調整兩融標的折算率。
中信證券(600030.SH)率先從11月2日起大規模上調了逾700只兩融標的折算率。11月4日，中信證券又繼續上調了40只中小創和36只滬市兩融標的股折算率。21世紀經濟報導記者瞭解到，其他券商也已在跟隨調整兩融標的折算率。
標的股上調折算率
中信證券11月4日公告，公司第二次大規模上調折算率的76只標的股中，中小企業板股票計14只，分別包括易尚展示(002751.SZ)、永東股份(002752.SZ)、東方新星(002755.SZ)等。創業板標的股則有26只，分別為中泰股份(300435.SZ)、清水源(300437.SZ)、鵬輝能源(300438.SZ)、普麗盛(300442.SZ)等。上述標的股上調後的擔保折算率分別為0.2、0.3、0.4不等。
此前，中信證券已率先上調了藍籌股折算率，從原來的0.5上調至0.7，並從11月2日起實施。
其中，折算率調整為0.7的主要是中國銀行(601988.SH)、建設銀行(601939.SH)、光大銀行(601818.SH)、中信銀行(601998.SH)等銀行股，華泰證券(601688.SH)、光大證券(601788.SH)等券商股，中國人壽(601628.SH)等保險股，以及鳳凰傳媒(601928.SH)、人民網(603000.SH)等藍籌股。
11月5日，21世紀經濟報導記者從興業證券(601377.SH)獲悉，該公司亦大規模調整了兩融標的股折算率，並從11月5日起全面執行。記者瞭解到，興業證券調整兩融標的折算率，涉及深市標的證券2221只，滬市標的證券1536只。其中，僅少數標的證券折算率被調降。
不過，不同於中信證券的是，鑒於7月興業證券已統一將162只滬深300成分股折算率上調5%，其最新上調折算的是滬深300成分股以外的標的證券。
7月13日，興業證券曾暫停57只兩融標的股的融資買入功能，分別包括招商地產(000024.SZ)、粵電力A(000539.SZ)、銅陵有色(000630.SZ)、仁和藥業(000650.SZ)、金嶺礦業(000655.SZ)、煉石有色(000697.SZ)、北新建材(000786.SZ)、華聞傳媒(000793.SZ)、雲南銅業(000878.SZ)、電廣傳媒(000917.SZ)等。
而此次調整後，招商地產和粵電力A的折算率均上調到了0.65，北新建材和華聞傳媒分別上調到了0.60，餘下標的證券也分別上調至0.55、0.45、0.40、0.30、0.25不等。此外，勁勝精密(300083.SZ)、南華生物(000504.SZ)也從原來的0上調至0.30；一心堂(002727.SZ)、海印股份(000861.SZ)也從上調前的0.20提高到了0.50.
11月5日，華泰證券(601688.SH)也將兩隻藍籌股平安銀行(000001.SZ)和萬科A(000002.SZ)折算率提高到了上限的0.7.
不過，記者在採訪當中瞭解到，並不是所有券商都像中信或興業證券一樣大規模調整了標的證券折算率。包括廣發證券(000776.SZ)、國信證券(002736.SZ)以及招商證券(600999.SH)在內的上市券商只進行了局部微調。
招商證券一位元投資顧問對記者表示，公司目前並沒有大面積鋪開標的證券折算率調整，僅局限部分個券。“但就投資者加杠杆情況來講，較6月、7月已有了明顯改善，不過，融資買入還是比較謹慎，並沒有加滿上限。”
兩融增長利好券商股逆襲
海通證券分析師荀玉根認為，鑒於兩融餘額規模目前已穩定在萬億水準之上，隨著配資清理大限已過，多家違規上市公司及金融機構也已收到罰單，利空基本出盡，去杠杆對券商帶來的負面效應正逐步消化。
而隨著行情回暖兩融回升，券商股業績也開始大幅增長。11月5日晚間，多家上市券商披露的10月財務資料顯示，當月淨利潤環比均錄得大幅上漲。
華泰證券10月淨利約4.52億元，環比大幅增長約50.74%。國泰君安10月淨利8.91億元，環比增長約87.30%。興業證券10月淨利約1.83億元，環比增長約70.94%；東吳證券(601555.SH)淨利17962.38萬元，環比增長約44.90%。
而東方證券(600958.SH)10月淨利增速更超過一倍以上，其10月淨利約3.6億元，較9月份1.4億元環比增長約157%。
“證券板塊面臨的最大利空已經過去，券商業績觸底回升和市場風險偏好水
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