短期人民幣匯率只是在“補跌”

本週三(10月12日)，雖人民幣兌美元中間價繼續下調，人民幣兌美元即期匯率市場仍表現穩健，其中在岸人民幣兌美元即期匯率終結三連跌並實現微幅反彈，離岸人民幣兌美元即期匯率盤中多數時段亦延續漲勢。市場人士指出，國慶假期後人民幣兌美元中間價已累計下調480基點，短期調整壓力得以快速釋放，儘管美元強勢格局下人民幣匯率仍將承壓，但人民幣匯率已顯現出階段性企穩的態勢，後續持續下行的空間相對有限。

昨日人民幣兌美元中間價再次下調160個基點至6.7258元，為連續第6個交易日下跌，且繼續刷新逾6年新低。不過即期市場逆勢企穩，在岸人民幣兌美元匯率早盤隨中間價低開後跌幅迅速收窄，日內小幅震盪一段時間後，15:30左右繼續反彈並轉為收漲，其16:30收盤價報6.7139，較上一交易日漲9個基點；離岸人民幣兌美元即期匯率反彈之勢更為明顯，截至北京時間12日16:30，盤中上漲78基點報6.7280，境內外匯差約為72基點。

國泰君安證券認為，在岸匯率近兩個交易日的跳貶其實是對過去幾個月積累的貶值壓力的一次釋放。短期人民幣匯率只是在“補跌”，持續下行的動力並不充分。“總體上，我們傾向於認為，貶值壓力一次性釋放後，匯率將逐漸自行企穩，本輪貶值不太可能突破6.8”。