因近日中東地緣政治風險激化，國際油價突破三年以來新高。4月12日，截至發稿，美國WTI原油期貨報63.44美元/桶，倫敦布倫特原油期貨報71.83美元/桶。
當地時間4月11日，美國總統特朗普通過推特帳號宣佈將對敘利亞發射導彈，不過到了當地時間4月12日早晨，特朗普又發推特稱並未說確定會對敘利亞發射導彈。另據新華社報導，當地時間4月11日，沙烏地阿拉伯領導的多國聯軍聲稱，沙特防空部隊當天攔截了葉門胡塞武裝射向沙特首都利雅德和南部奈季蘭省的各一枚彈道導彈，還擊落了胡塞武裝的兩架無人機。
基本面也持續改善
“地緣政治風險是短期推動油價的因素，起到了推波助瀾的作用，幫助油價向上突破，但主要因素還是原油供需基本面的好轉。一方面，一段時間以來，減產協議執行得不錯，供給端持續收縮；另一方面，全球經濟持續擴張，拉動原油需求的增長。”渣打中國財富管理部投資策略總監王昕傑對21世紀經濟報導表示。
OPEC產油國和以俄羅斯為代表的非OPEC產油國在2016年年末達成減產180萬桶/日協定時定下的目標是，以減產來推動實現原油市場再平衡，使OECD國家商用原油庫存逐步降至5年均值。自彼時以來，布倫特原油期貨價格從40美元區間震盪上漲，目前已突破70美元。
“隨著庫存水準的持續下降，達成降至5年均值的目標指日可待，可能就在未來兩三個月。”國際能源署(IEA)石油行業和市場部門主管Neil Atkinson4月10日對彭博社表示。
據IEA3月15日發佈的月度原油市場報告顯示，今年1月份，OECD 國家商用原油庫存相較5年均值的盈餘進一步下降至5300萬桶。IEA報告還顯示，今年2月份OPEC原油產量下降至了3210萬桶/日，減產執行率達到了147%。主要是委內瑞拉和阿聯酋的產量出現下降。但另一方面，因非OPEC產量的增長，2月份的全球原油供給較去年同期上漲了70萬桶/日至9790萬桶/日。
自協議實施以來，多數減產參與國的執行率都不錯。據另OPEC北京時間4月12日晚間發佈的最新月報顯示，該組織3月份的產量下降至3196萬桶/日，較2月份的降幅為20.1萬桶/日，主要是安哥拉、阿爾及利亞、委內瑞拉、沙特和利比亞的產量出現下降。另據彭博近期對分析師、石油公司以及船舶跟蹤資料的調查，OPEC14國的原油產量3月份下降至3204萬桶/日，該水準是該組織近一年以來的最低產量水準，若屬實，減產執行率將高達創紀錄的162%。
值得注意的是，下降背後的主因是成員國委內瑞拉的石油產業受到經濟危機的重創，IEA在3月份的月報中指出，委內瑞拉目前是、未來也可能是OPEC當中最大的一個風險因素。在各方聚焦現行減產協議在年底到期後要怎麼辦之時，委內瑞拉成為一個大變數。
減產協議的主導方之一沙特，此前頻頻示意要再次延長減產，相關分析指出，沙特王儲Mohammed bin Salman在3月末接受路透社採訪時透露，該國和俄羅斯正在討論將短期的石油減產協議轉變至10-20年的長期協定，稱大體上達成了一致，細節還在商討中。此後，俄羅斯方面也公開表達了類似的可能性。下一次OPEC和非OPEC部長級會議將於6月在維也納召開。
除了委內瑞拉之外，伊朗局勢也是油價的上行意外風險之一，美國考慮恢復對伊朗的制裁。另外，利比亞和尼日利亞等也是不確定因素。
在需求方面，IEA在3月份的月報中做出了預測上調，預計全球原油需求將在2018年增長150萬桶/日至9930萬桶/日，IEA測算2017年的需求為9780萬桶/日。
下半年可能出現調整
除了OPEC內部的變數外，減產協議成員國還面臨著來自美國等外部增產的不確定性，制約著油價長期的上行空間。
2016年底，OPEC產油國和以俄羅斯為代表的非OPEC產油國達成了減產協定，于2017年伊始每日減產180萬桶，此後兩度延長了減產協議的執行期，目前的執行期限為2018年年底。從減產協定達成後，有力地支撐了油價，可之後的效果則不斷地減退，背後的原因是美國葉岩油的產量不斷上漲，美國方面產量和庫存資料的變化牽動著油價的走勢。
IEA在此前發佈的年度報告中預計，美國葉岩油產量將在2018年有較大的增長，2018年的產量將比2017年增加130萬桶/日，美國產量的強勁增長將使非OPEC產油國的產量在2018年擴張180萬桶/日，而2017年的該數字為76萬桶/日。
“可以注意到的是，WTI和布倫特原油期貨之間的價差在擴大中，一邊是布倫特油價受到減產的支撐，而另一邊WTI油價受到美國葉岩油增產的制約。未來如果價差進一步擴大，美國葉岩油以價格優勢擴大出口，獲得更大的市場佔有率，這也有可能對油價帶來一定的風險。我們預計今年布倫特油價較大概率在65-75美元/桶區間內震盪。”王昕傑說。
巴克萊銀行預計地緣政治衝突料使布倫特油價在4、5月在70美元上方上行，但很有可能在下半年出現調整。
上周，美國原油庫存上漲了330萬桶，另一方面，美國上周的原油產量達到了創紀錄的1053萬桶/日。
當地時間4月11日，美國總統特朗普通過推特帳號宣佈將對敘利亞發射導彈，不過到了當地時間4月12日早晨，特朗普又發推特稱並未說確定會對敘利亞發射導彈。另據新華社報導，當地時間4月11日，沙烏地阿拉伯領導的多國聯軍聲稱，沙特防空部隊當天攔截了葉門胡塞武裝射向沙特首都利雅德和南部奈季蘭省的各一枚彈道導彈，還擊落了胡塞武裝的兩架無人機。
基本面也持續改善
“地緣政治風險是短期推動油價的因素，起到了推波助瀾的作用，幫助油價向上突破，但主要因素還是原油供需基本面的好轉。一方面，一段時間以來，減產協議執行得不錯，供給端持續收縮；另一方面，全球經濟持續擴張，拉動原油需求的增長。”渣打中國財富管理部投資策略總監王昕傑對21世紀經濟報導表示。
OPEC產油國和以俄羅斯為代表的非OPEC產油國在2016年年末達成減產180萬桶/日協定時定下的目標是，以減產來推動實現原油市場再平衡，使OECD國家商用原油庫存逐步降至5年均值。自彼時以來，布倫特原油期貨價格從40美元區間震盪上漲，目前已突破70美元。
“隨著庫存水準的持續下降，達成降至5年均值的目標指日可待，可能就在未來兩三個月。”國際能源署(IEA)石油行業和市場部門主管Neil Atkinson4月10日對彭博社表示。
據IEA3月15日發佈的月度原油市場報告顯示，今年1月份，OECD 國家商用原油庫存相較5年均值的盈餘進一步下降至5300萬桶。IEA報告還顯示，今年2月份OPEC原油產量下降至了3210萬桶/日，減產執行率達到了147%。主要是委內瑞拉和阿聯酋的產量出現下降。但另一方面，因非OPEC產量的增長，2月份的全球原油供給較去年同期上漲了70萬桶/日至9790萬桶/日。
自協議實施以來，多數減產參與國的執行率都不錯。據另OPEC北京時間4月12日晚間發佈的最新月報顯示，該組織3月份的產量下降至3196萬桶/日，較2月份的降幅為20.1萬桶/日，主要是安哥拉、阿爾及利亞、委內瑞拉、沙特和利比亞的產量出現下降。另據彭博近期對分析師、石油公司以及船舶跟蹤資料的調查，OPEC14國的原油產量3月份下降至3204萬桶/日，該水準是該組織近一年以來的最低產量水準，若屬實，減產執行率將高達創紀錄的162%。
值得注意的是，下降背後的主因是成員國委內瑞拉的石油產業受到經濟危機的重創，IEA在3月份的月報中指出，委內瑞拉目前是、未來也可能是OPEC當中最大的一個風險因素。在各方聚焦現行減產協議在年底到期後要怎麼辦之時，委內瑞拉成為一個大變數。
減產協議的主導方之一沙特，此前頻頻示意要再次延長減產，相關分析指出，沙特王儲Mohammed bin Salman在3月末接受路透社採訪時透露，該國和俄羅斯正在討論將短期的石油減產協議轉變至10-20年的長期協定，稱大體上達成了一致，細節還在商討中。此後，俄羅斯方面也公開表達了類似的可能性。下一次OPEC和非OPEC部長級會議將於6月在維也納召開。
除了委內瑞拉之外，伊朗局勢也是油價的上行意外風險之一，美國考慮恢復對伊朗的制裁。另外，利比亞和尼日利亞等也是不確定因素。
在需求方面，IEA在3月份的月報中做出了預測上調，預計全球原油需求將在2018年增長150萬桶/日至9930萬桶/日，IEA測算2017年的需求為9780萬桶/日。
下半年可能出現調整
除了OPEC內部的變數外，減產協議成員國還面臨著來自美國等外部增產的不確定性，制約著油價長期的上行空間。
2016年底，OPEC產油國和以俄羅斯為代表的非OPEC產油國達成了減產協定，于2017年伊始每日減產180萬桶，此後兩度延長了減產協議的執行期，目前的執行期限為2018年年底。從減產協定達成後，有力地支撐了油價，可之後的效果則不斷地減退，背後的原因是美國葉岩油的產量不斷上漲，美國方面產量和庫存資料的變化牽動著油價的走勢。
IEA在此前發佈的年度報告中預計，美國葉岩油產量將在2018年有較大的增長，2018年的產量將比2017年增加130萬桶/日，美國產量的強勁增長將使非OPEC產油國的產量在2018年擴張180萬桶/日，而2017年的該數字為76萬桶/日。
“可以注意到的是，WTI和布倫特原油期貨之間的價差在擴大中，一邊是布倫特油價受到減產的支撐，而另一邊WTI油價受到美國葉岩油增產的制約。未來如果價差進一步擴大，美國葉岩油以價格優勢擴大出口，獲得更大的市場佔有率，這也有可能對油價帶來一定的風險。我們預計今年布倫特油價較大概率在65-75美元/桶區間內震盪。”王昕傑說。
巴克萊銀行預計地緣政治衝突料使布倫特油價在4、5月在70美元上方上行，但很有可能在下半年出現調整。
上周，美國原油庫存上漲了330萬桶，另一方面，美國上周的原油產量達到了創紀錄的1053萬桶/日。
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