黑色產業鏈進入尷尬期

商品市場上週五大面積飄綠，黑色、有色品種全線下跌。截至收盤，滬鎳主力合約跌停，錳矽大跌6.24%，焦炭、熱卷重挫逾5%，焦煤、螺紋鋼跌逾4%，鐵礦石、滬鋁大跌逾3%，滬鋅、動力煤、滬鉛跌逾2%。

市場人士表示，目前是黑色產業鏈的尷尬期。一方面，“金九銀十”需求未及市場預期，螺紋鋼等社會庫存連續上升；另一方面，市場已過度透支環保限產等政策利好，期貨在現貨高利潤的基礎上再走出升水行情面臨阻礙。

9月21日，上期所發佈通知稱，調整鎳相關合約平今倉交易手續費收取標準，自2017年9月22日交易（即9月21日晚夜盤）起，鎳NI1801合約日內平今倉交易手續費從6元/手調整為18元/手。

僅過一天，上期所再發公告，將鎳NI1801合約日內平今倉交易手續費從18元/手調整為30元/手，並對非期貨公司會員、客戶實施交易限額。

滬鎳主力合約隨即出現大跌。南華期貨股份有限公司礦產冶金產業分析師王鐵山接受上證報記者採訪時認為，調整手續費等通知只是大跌的誘因。鎳歸類於有色金屬，卻是不銹鋼主要原料，與黑色系的關聯更緊密。

此外，多家鋼鐵研究機構最新社會庫存資料顯示，鋼材社會庫存已連續數周上升。

“我的鋼鐵網”資訊總監徐向春對上證報記者表示，9月是一個尷尬的月份。市場從8月就開始熱炒京津冀地區“2+26”個城市環保限產利好，真正實施卻要到10月中旬。從需求來看，目前的消費情況不及市場預期。加上8月份工業增加值、投資、消費等經濟資料均普遍不及預期，也令市場修正了對下半年國內鋼材需求的預期。

“不過，鋼材庫存很快將再度下降。”徐向春表示，目前鋼材期現貨已向下調整了一定幅度。京津冀及周邊是鋼材主要輸出地區，後期隨著“2+26”個城市環保限產落實，供應將進一步收緊。此外，房地產行業的韌性較強，鋼材的需求也有較強支撐。