近期黃金白銀走勢出現了一定分化：上周黃金大幅上漲，導致金銀比一度超過80，引發市場高度關注。但從歷史資料來看，金銀比價超80以後回歸是大概率事件，這意味著未來銀價走勢可能強于金價。
首先，從貨幣政策角度分析，黃金對貨幣政策的敏感度比白銀高。縱觀幾年來美聯儲在後危機時代貨幣政策的變遷，基本可認為：2013年是預期要縮減大規模QE的一年；2014年是實質縮減QE的一年；2014年底至2015年11月是反復預期加息的一年；2015年12月是美聯儲正式啟動危機後第一次加息的時刻。金價在2011年9月最高點1921美元/盎司跌至去年年底低點1046美元，總跌幅45.5%；而銀價在2011年4月底達到49.81美元/盎司的峰頂，跌至去年年底階段性低點13.62美元，總跌幅達72.6%。黃金在危機後貨幣政策從大寬鬆到逐步緊縮的過程中，有漲有跌，整體跟實體經濟聯繫有限，而和貨幣政策、利率軌跡的動向密切相關，在危機達到頂峰和尚未充分緩和的時期，金價都上漲，因此總跌幅有限；而白銀的避險功能不及黃金，但與工業製造業的實際需求有較大聯繫，這讓白銀在貨幣政策創造的49美元/盎司虛高之後、各主要經濟體實體經濟特別是工業製造業對白銀的需求恢復之前，銀價一路下瀉，期間的階段性反彈的次數和幅度都比黃金少，這在很大程度上就是幾個製造業大國（歐、日、中）經濟復蘇緩慢的真實反映。
其次，從美國與世界的景氣迴圈相互脫節分析，白銀可謂“前途無限”。美聯儲之所以一直拖到2015年12月才在2008年的大危機後首次加息，就有對世界其他地區的顧慮。被歐債危機折騰的歐洲，在經過幾輪大規模QE之後利率水準已經降至負值卻依然不能有效提升通脹，大部分地區失業率高企，與美國就業強勁簡直形成鮮明對比；日本仿佛20年來就沒有走出低通脹、零增長的怪圈；中國則在2014年之後數次降息降准應對經濟下行壓力。整體來看，美聯儲繼續加息步伐如果太快太急，本來就在復蘇上落後於美國的世界其他地區可能陷入貨幣貶值、經濟倒退的大混亂中，到那時美國自身也將處於危險之中。但美聯儲在將加息間隔拉大之後，主要的工業大國能夠有更長時間恢復製造業活力，對白銀的生產性需求也將來得更加長久和真實，這比主要依靠投資需求的黃金來說是更加真實的長期增長。
隨著歐洲、日本和中國等幾個世界最大的工業製造業地區開始出現有效的需求增長，白銀的工業需求就會穩步增長並逐步超過危機期間的投資避險需求；美聯儲加息節奏也將放緩，白銀在整體低利率和美國以外實體經濟復蘇加快的情況下，白銀後勁或將超過黃金。
首先，從貨幣政策角度分析，黃金對貨幣政策的敏感度比白銀高。縱觀幾年來美聯儲在後危機時代貨幣政策的變遷，基本可認為：2013年是預期要縮減大規模QE的一年；2014年是實質縮減QE的一年；2014年底至2015年11月是反復預期加息的一年；2015年12月是美聯儲正式啟動危機後第一次加息的時刻。金價在2011年9月最高點1921美元/盎司跌至去年年底低點1046美元，總跌幅45.5%；而銀價在2011年4月底達到49.81美元/盎司的峰頂，跌至去年年底階段性低點13.62美元，總跌幅達72.6%。黃金在危機後貨幣政策從大寬鬆到逐步緊縮的過程中，有漲有跌，整體跟實體經濟聯繫有限，而和貨幣政策、利率軌跡的動向密切相關，在危機達到頂峰和尚未充分緩和的時期，金價都上漲，因此總跌幅有限；而白銀的避險功能不及黃金，但與工業製造業的實際需求有較大聯繫，這讓白銀在貨幣政策創造的49美元/盎司虛高之後、各主要經濟體實體經濟特別是工業製造業對白銀的需求恢復之前，銀價一路下瀉，期間的階段性反彈的次數和幅度都比黃金少，這在很大程度上就是幾個製造業大國（歐、日、中）經濟復蘇緩慢的真實反映。
其次，從美國與世界的景氣迴圈相互脫節分析，白銀可謂“前途無限”。美聯儲之所以一直拖到2015年12月才在2008年的大危機後首次加息，就有對世界其他地區的顧慮。被歐債危機折騰的歐洲，在經過幾輪大規模QE之後利率水準已經降至負值卻依然不能有效提升通脹，大部分地區失業率高企，與美國就業強勁簡直形成鮮明對比；日本仿佛20年來就沒有走出低通脹、零增長的怪圈；中國則在2014年之後數次降息降准應對經濟下行壓力。整體來看，美聯儲繼續加息步伐如果太快太急，本來就在復蘇上落後於美國的世界其他地區可能陷入貨幣貶值、經濟倒退的大混亂中，到那時美國自身也將處於危險之中。但美聯儲在將加息間隔拉大之後，主要的工業大國能夠有更長時間恢復製造業活力，對白銀的生產性需求也將來得更加長久和真實，這比主要依靠投資需求的黃金來說是更加真實的長期增長。
隨著歐洲、日本和中國等幾個世界最大的工業製造業地區開始出現有效的需求增長，白銀的工業需求就會穩步增長並逐步超過危機期間的投資避險需求；美聯儲加息節奏也將放緩，白銀在整體低利率和美國以外實體經濟復蘇加快的情況下，白銀後勁或將超過黃金。
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