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11月銀行二級資本債發行升溫

中国证券网
2019-12-04 09:37

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剛剛過去的11月份,銀行二級資本債發行的熱度再次高漲。

Wind資料統計顯示,9家銀行於今年11月份發行二級資本債,包括一家國有大行、一家外資行和7家中小銀行,合計發行規模達611億元。而10月份的發行氣氛卻相對冷寂,當月發行二級資本債的銀行只有3家,發行規模僅8億元。

回顧今年前11個月,中小銀行已然是發行二級資本債的主力,而且這些銀行同時還在逐漸加入發行永續債的陣營。在國務院金融委連番“點名”要重點支持中小銀行補充資本的大背景下,未來,更多中小銀行將選擇“冬令進補”。

中小銀行發力二級資本債

資料顯示,今年1月至11月,商業銀行發行二級資本債的規模已經達5836.5億元,超過了2018年整年的4900億元的規模。

規模量大增的背後是中小銀行持續入場發行。Wind統計資料顯示,11月有東莞銀行、齊魯銀行、泰隆銀行、上海銀行等8家中小銀行發行二級資本債,發行規模在10億至40億元區間。

雖然中小行幾十億元的發行規模,難與國有大行、股份行動輒百億元級相比,但數量上的優勢催生了二級資本債市場“盛宴”——今年1至11月有44家城商行、農商行發行二級資本債,占已發行二級資本債銀行數量八成以上。

為何二級資本債發行行情在今年狂飆?這或與中小銀行資本承壓及政策支持有關。

中小銀行是支援區域實體經濟的主力,經過前幾年銀行業務的擴張,資本消耗嚴重,而未來支援實體經濟發展,需要持續信貸擴張,故面臨著較大的資本充足壓力。

“今年以來,金融委多次會議均提及鼓勵銀行補充資本,其中重點提及鼓勵中小銀行多管道補充資本。在監管部門和政策支持下,今年以來中小銀行發行二級資本債和永續債較多。”天風證券銀行業首席分析師廖志明表示。

他表示,中小銀行面臨較大的資本壓力,而核心資本補充主要受限於IPO、增發及可轉債等管道,二級資本債主要補充銀行的二級資本,可以一定程度上提升資本充足率,在經濟下行期進一步提高抵禦風險及信貸投放的能力。

廖志明認為,從歷史階段看,從2014年起,銀行開始發行二級資本債,一般是5+5年期,如今陸續有銀行二級資本債到期,面臨續發壓力,這也是銀行加大發行二級資本債的原因。

兩銀行罕見“不贖回”

在發行井噴的同時,有兩家不行使贖回選擇權的銀行,引起了市場的關注。11月7日,廣東南粵銀行公告稱,不行使“14南粵銀行二級”贖回選擇權,將於12月9日付息。10天后,11月18日,臨商銀行也發佈公告稱,不行使“14臨商銀行二級”贖回選擇權,並於11月28日付息。

“贖回條款”是銀行發行二級資本債具有的特殊條款之一,意味著銀行作為發行人具有贖回主動權,即有權選擇贖回債券。與此對應,投資者不得提前回售債券。

“目前有個別銀行選擇不贖回二級資本債,這可能與其資本壓力較大有關。”廖志明的觀點與市場主流觀點一致:發行人可能為了維持資本充足率主動不贖回,或是因贖回後資本充足率不達標,而監管不予批准贖回。

而不贖回情況對市場的影響是什麼?對此,廖志明認為,若未來這種不贖回現象增多,資質較差的中小行二級資本債發行難度及成本將上升。
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