央行22日開展700億7天逆回購 利率持平

面對本周9600億逆回購到期洪峰，央行繼續維持一定規模的逆回購操作。週一，據央行公告，22日開展了700億元的7天逆回購操作，利率持平於2.25%。央行繼續向市場注入流動性。

鑒於此前的週六、日分別有1100億和100億逆回購到期，加之今日的100億逆回購到期，因此今日仍實現資金淨回籠600億。國信證券固收團隊指出，過去一周央行降價開展中期借貸便利（MLF），且公開市場將延續每日操作，儘管本周公開市場淨回籠規模高，但預計流動性仍將寬鬆。

本周開始，原則上央行將天天開展公開市場操作。2月18日，央行公告，為完善公開市場操作機制，提高公開市場操作的針對性和有效性，決定延續前期增加公開市場操作頻率的有關安排。即日起，根據貨幣政策調控需要，原則上每個工作日均開展公開市場操作。

上周以來央行持續開展逆回購，並於上週五開展了MLF且下調了MLF利率，加之宣佈每個工作日天天開展公開市場操作的新政，有效平穩了資金價格，相比節前，資金價格整體小幅下行，主力品種7天回購利率回落至2.34%。

在此前央行的工作論文中提出，未來利率走廊的上限為常備借貸機制的利率，下限為超額存款準備金的利率。市場人士指出，央行系列操作，顯示欲構建利率走廊，從數量調控轉向價格調控，同時繼續保持較低的資金利率水準，引導社會融資成本的下行。

交行首席經濟學家連平週五對中國證券網記者表示，從近期央行的一系列舉措來看，央行正在抓住有利時機穩步推進利率走廊的構建，並逐步對貨幣政策的調控方式進行調整，使其更為精細化和有針對性，推動貨幣政策操作機制逐步轉變。

連平稱，再考慮到美聯儲進入加息通道、目前基準利率已達歷史最低、人民幣短期內仍有貶值壓力等因素，預計未來央行使用降准、降息等傳統工具的可能性下降，取而代之的是SLO、SLF、MLF以及再貸款等更為精准、更具針對性、更能引導市場利率的各類公開市場工具。