產能整合引機構調研 合成革業將借勢發力

今年1月份以來，數十家機構密集調研合成革行業，在環保壓力的推動下，產業升級加速，生態型和超纖合成革等中高端產品將替代普通PVC合成革。按照此前溫州市出臺的整合方案，去年12月底前，溫州龍灣區和經濟技術開發區，企業生產線削減50%以上，目前已基本完成。由於溫州合成革產能約占全國50%，隨著相關企業整頓的推進，行業供需情況將逐步向好。

據上海證券報1月15日消息，近年來在環境治理政策的重壓下，環保不達標合成革企業正在逐步關停。同時，隨著新材料和新工藝的發展，合成革市場競爭日趨激烈，落後產能逐漸被淘汰，以超纖革為代表的人造革兼具環保、性能和價格優勢，有望成為合成革新的發展方向。公開資料顯示，溫州龍灣區合成革產能占溫州市近80%，區內合成革企業84家，生產線311條。目前龍灣區51.4%的合成革企業生產線已實現停產，高新區科技園、黨校周邊和行政中心核心區已實現合成革企業全面退出。另外，福建等重點區域合成革落後產能淘汰進展順利，有助於改善市場供需，並提升行業集中度。

從下游需求來看，合成革主要應用在制鞋、傢俱、箱包和服裝等。產品大體可分為三大類：一是PVC 革及普通PU 革；二是中高檔PU 革技術（包括生態功能性PU革與高物性PU 革）；三是超細纖維PU革。隨著環保整頓，低端的PVC革退出市場，而高端的超纖革在替代真皮等領域，迎來較大的發展空間。目前超纖的市場規模僅約50 億元，相比普通PU 革和真皮千億市場，存在巨大的提升空間。

另外，PU等合成革上游原料主要為聚氨酯，屬於原油加工產品，與石油價格相關度較高。由於美國葉岩油產量上升和OPEC組織不減產等因素推動，國際油價持續下跌，最新報價已接近30美元一桶。油價的低迷有助於降低合成革材料成本。

在落後產能加速淘汰，以及超纖革等高端產品滲透率的增加，合成革市場集中度將進一步提升，擁有技術和市場優勢的龍頭企業將獲得更多市場訂單。A股中華峰超纖、安利股份等上市公司，涉及合成革相關業務。