機械設備板塊昨日成為漲停股的“大本營”，一拖股份、徐工機械、海天精工、宇環數控等多檔股票漲停，樂惠國際、山推股份、祥和實業、三一重工漲幅也均漲超7%，全部正常交易的307只成分股中，上漲個股達到257只。究其原因，部分挖掘機廠家開始漲價，或帶動主流製造企業跟進漲價，工程機械龍頭盈利有望進一步改善，這成為打開投資者市場想像力的關鍵。
提價預期強烈
據媒體報導，小松（中國）通知代理商，稱受國家環保政策影響，勞動力、原材料價格上漲，導致生產成本上升，公司自2018年1月1日起，小松挖掘機全機型將進行價格上調。
東方證券對此表示，就挖掘機行業而言，三一等內資品牌平均產品性價比、管道及售後優勢將大部分日韓品牌逼出國內市場，小松、鬥山等龍頭的市場佔有率不斷下滑。若小松挖掘機價格上漲，三一等內資品牌的性價比將再上一個臺階，內資廠商競爭力將再次提升，有望釋放出更大的市場空間並加速市占率的提升。
近日，Off-Highway Research發佈最新全球液壓挖掘機行業報告，2017年全球市場銷售數量預計增長24%，其主要增長驅動來自中國市場，還有印度市場也有比較強勁的增長。到2021年，全球市場規模將達到50萬台以上，銷售額將達到490億美元。
作為機械設備領域的另一大產品類別，裝載機早在10月就已經掀起漲價潮。對於此輪漲價原因，市場人士認為，生產成本上升，特別是原材料成本提升是主要原因之一。工程機械各板塊中，塔機、叉車、裝載機、挖掘機等直接用鋼（主要是中厚板）比重稍大，挖掘機鋼材成本占比約為20%，在本輪鋼價上漲中壓力明顯。
“此次小松挖掘機提價是挖掘機行業持續向好的信號。”中泰證券分析師王華君認為，在行業開工、銷售較旺的時期，其他主流廠商跟進概率較大，根據行業交流信心，零部件廠家也有提價舉動。如果此次小松漲價引發其他工程機械龍頭廠家跟進，挖掘機行業平均毛利率將得到明顯提升，工程機械龍頭企業2018年盈利能力有望進一步改善。
相關資料顯示，2017年11月挖掘機銷量12.63萬台，同比增長99%；而當月挖掘機銷量達1.38萬台，同比增長107%，11月銷量僅次於2010年11月1.44萬台，單月銷量達到歷史第二高。
行業景氣週期性回暖
根據相關測算，2018-2020年工程機械行業將持續復蘇，挖掘機、起重機等將陸續迎來更換高峰。挖掘機2010-2011年達到歷史銷量高峰，經過8年週期（挖掘機壽命在8年左右），有望在2018-2019年迎來更換高峰。混凝土機械、汽車起重機使用壽命為10年左右，有望在2020-2021年迎來更換高峰，行業復蘇持續性可能更長。
隨著環保政策執行力度越來越大、標準愈發嚴格，明年有望在主要城市基建項目中全面禁止“國一/國二”挖掘機和“國三”泵車施工，加速老舊設備退出市場、刺激新機需求。
中泰證券模型顯示，2018年挖掘機銷量將達到17萬台左右，增速為20%-30%。預計2018年一季度資料將超越預期。基建需求、更新需求、環保促進、競爭格局改善是主要驅動因素。
對內增長預期高漲的同時，工程機械出口也呈現穩定增長態勢，增幅穩步增加。2017年在美國、歐盟、俄羅斯經濟企穩增長影響下，今年1-10月我國工程機械對這些市場的出口出現明顯增長，其中10月出口額再次站上18億美元，增幅也出現較大增長。
根據海關總署資料整理，2017年1-10月，我國工程機械進出口貿易額為194.14億美元。其中，出口金額為161.08億美元，同比增長17.6%，貿易順差128.02億美元，同比增長18.92億美元。
中銀國際認為，工程機械經歷長達5年左右的低谷期，“週期”和“風險”成為兩大主要問題，整機公司都產生了較多歷史包袱。龍頭公司在高毛利率的前提下，資產負債率不斷減小，存貨周轉率不斷提高，現金流量不斷增長，壞賬計提、貸款利息等不斷修復。
投資策略方面，方正證券強烈推薦細分龍頭，認為未來3年淨利潤將保持快速增長，利潤增長主要來自報表修復帶來的利潤率提升，其次來自銷量彈性（更新換代和出口需求為主）。
天風證券表示，根據中國工程機械協會資料，國內挖掘機行業的CR10占比由2012年的71.81%增長至2016年的89.38%，行業向龍頭集中，建議把握強者恒強機會。該機構預計，繼小松之後，國內主流挖掘機廠家三一、柳工、徐工和臨工或將跟進，幅度大概率在0%-10%，且大中型挖掘機的提價幅度將大於小型挖掘機。
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