瑞銀：中國房企債風險可控

瑞銀財富管理投資總監辦公室發佈最新觀點表示，新冠肺炎疫情影響下，中國房企債風險可控，債券供不應求。國際市場方面，全球金融市場啟動避險模式，但該團隊認為疫情能夠在一季度末左右受控，金價在6月份大概運行在1650美元附近。在亞洲（日本以外）股票配置裡，維持不看好泰國。

　　瑞銀覆蓋的房企債券發行人1月合同銷售持平，大概達到全年目標的4%。一般來說，一季度占全年銷售15%至20%，二季度則為20%至25%，下半年占比達到60%。

　　疫情雖然影響了建築峻工時間，但瑞銀認為，內地經濟活動在3月末前將逐步恢復正常，預計開發商今年收入下跌10%。到目前為止，大部份房企未有調整全年銷售目標。

　　該團隊估計今年房地產板塊的違約率為2.5%，對於評級B-或以下的發行人特別謹慎。雖然任何違約事件都會影響到市場氣氛，但低評級房企一旦違約，瑞銀不大認為事件能夠拖累高評級債券。

　　在債券供求方面，瑞銀預計全年債券淨供應下降80%，至僅10億美元，而年初超額認購比率達6.6倍，高於去年的4.5倍，需求仍然強勁。由於市場對政策寬鬆的預期，加上技術面支持，投資級別及高收益債券指數今年至今分別漲約2.1%及1.9%，表現好於預期。