夢想雖美好，現實卻很骨感。幾年時間摸索下來，首批互聯網保險公司交出的成績單卻是越虧越多。令人費解的同時，市場更關心的是，互聯網保險公司離盈利究竟還有多遠？
虧幅擴大八成以上
隨著2018年年報的披露，首批互聯網保險公司的經營成果浮出水面。“紮心”的是，4家互聯網保險公司虧損幅度均進一步擴大。
已在港交所上市的眾安線上，去年實現保費收入112.6億元，同比增長89%；綜合成本率也進一步改善，但虧損近18億元，同比擴大80%。另外3家互聯網保險公司去年合計虧損10餘億元，其中泰康線上、安心保險的虧幅分別擴大84%、66%，易安線上則由盈轉虧。
細究年報可見，賠付支出大幅上升是導致4家互聯網保險公司虧損擴大的共因。尤以安心保險最明顯，2018年該公司賠付支出同比擴大5倍至8億元，占保險業務收入的52%。其次是眾安線上，去年賠付支出近46.5億元，占同年保險業務收入的41%，同比擴大98%。另外兩家互聯網保險公司的賠付支出占比均在三成左右，但均同比擴大80%以上。
業內人士分析認為，賠付支出在一定程度上反映出保險公司的業務品質。由此可見，4家互聯網保險公司目前還處於犧牲部分品質追求市場規模的時期，當然，這也是很多初創保險公司的必經階段。
意外傷害險和健康險是泰康線上與易安保險主攻的方向，雖然帶來了可觀的保費收入，但賠付支出同樣不低。據統計，2018年，這兩項業務為兩家公司貢獻了80%、89%的保費收入，同時也帶來了75%、86%的賠付支出。承保風控不力是這兩類險種賠付高企的主因。
試圖另闢蹊徑的眾安線上和安心保險，則在保證保險這項新型險種上栽了跟頭。這個險種給兩家公司均帶來了不小的賠付支出。不過，面對這方面的虧損，兩家公司選擇了不同的應對策略。
據瞭解，安心保險2017年開始瞄上保證保險，主要承保對象為P2P平臺，當年憑藉該險種攬入保費逾2億元。不幸遭遇“爆雷”，去年該險種賠付支出高達1.75億元。眼見形勢不好，安心保險去年大幅壓縮保證保險業務，業務收入同比下滑78%至0.44億元。
眾安線上則選擇加強風控，同時繼續擴大業務規模。2018年，眾安線上消費金融生態賠付率下降32.6個百分點至72.3%，保證保險業務收入同比增長177%至22.68億元。自身的資源稟賦，決定了這兩家互聯網保險公司截然不同的應對策略。
一位互聯網保險公司相關部門負責人分析稱，眾安線上2017年便設立了保險經紀、小額貸款子公司，就是為2018年發力消費金融業務鋪路，通過聯合持牌金融機構，在技術與資料上深度合作，雙方聯合網路反欺詐，才能在去年消費金融行業風險上升的背景下大幅降低賠付率。資本金和背景都不夠強大的安心保險則因難以配備各方資源，而無奈選擇了壓縮這塊業務。
需要更多耐心與包容
當下正值4家互聯網保險公司成立3年至5年的關鍵時期。據不完全統計，有35%的財險公司在這一時期實現了盈利，但以輕資產為先發優勢的4家互聯網保險公司，怎會反而落後一步？
對於財險公司而言，能否實現承保盈利，主要取決於賠付支出和費用支出兩大指標。相比賠付支出可靠風控手段來加以遏制，費用支出因涉及協力廠商管道而難以掌控。在這方面，和傳統財險公司一樣，正處業務擴張期的4家互聯網保險公司也深陷泥淖。
一般來說，財險公司的費用主要包括手續費及傭金支出（下稱管道費用）、業管費。前者主要是財險公司支付給管道和代理人的費用，後者則包括技術服務費、職工薪酬和折舊攤銷等。
以安心保險和眾安線上為例，去年管道費用分別同比增長168%、98%。其中，處於強監管下的車險業務，去年費用利用效率明顯提高。但在健康險上，費用使用效率卻明顯降低。比如，安心保險的健康險管道費用同比增長6.4倍，相應業務收入僅增長5.55倍。
相比管道費用，以技術服務費為主的業管費，則是互聯網保險公司不得不支出的一筆投入。以眾安線上和易安保險為例，兩家公司攤回分保費用後的實際業管費大幅提升，其中技術服務費占了大頭。“這兩家公司均將‘保險科技’作為公司戰略方向之一。科技輸出去年已經為眾安線上創收1億多元，只是尚未實現盈虧平衡；易安保險整體業務規模最小，但願意拿出近半收入用於科技研發，實屬不易。”前述互聯網保險公司人士分析稱。
那麼，互聯網保險公司究竟離盈利還有多遠？一位互聯網保險公司高管說，未來科技投入還會不斷加大，只能等業務規模慢慢擴大來攤薄成本，方能真正開始進入穩定的盈利期。
可預見的是，在行業深化轉型、市場競爭加劇的當下，互聯網保險公司的初創期或許比市場預期的還要久一些，資本和市場不妨沉下心來，給這批新生兒更多耐心與包容。
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