作為信託業務中當仁不讓的“新藍海”，資產證券化業務近年來被各家信託公司所推崇。其中，由於信託公司在制度上具有先天優勢，信託型ABN的蓬勃發展正當其時。
自2017年以來，信託型ABN在發行數量和規模上都呈現井噴式發展，僅2017年12月份，市場上就出現了8只ABN產品，合計發行規模達188.61億元，產品發行人/計畫管理人全部為信託公司。而《證券日報》記者根據同花順iFinD統計發現，今年前三季度，共有42只信託型ABN成功發行，發行規模合計為527.70億元，同比增長10.95%。
18家信託發力ABN
4公司新入場
用“金九銀十”的市場行情，形容今年的ABN發行市場應不為過。
同花順iFinD資料顯示，今年9月份，市場共發行8只ABN產品，合計發行規模為64.91億元。而在國慶假日結束後，又有3只ABN產品進入發行期，預計發行規模為36.36億元。頗為湊巧的是，這3只產品的發起機構全部為租賃公司，基礎資產類別為融資租賃。
事實上，由於信託在交易結構中靈活而獨特的制度優勢，信託公司參與資產證券化業務的力度逐漸加深。其中，信託公司在資產支援票據業務中參與程度最高，近年來發行的ABN產品幾乎全數為信託型ABN，非信託公司擔任產品發行人/計畫管理人的情況寥寥無幾。
《證券日報》記者查詢同花順iFinD資料發現，今年前三季度，共有42只信託型ABN成功發行，發行規模合計為527.7億元，同比增長10.95%。從基礎資產類型來看，融資租賃和應收賬款佔據絕對優勢，分別為15只和14只，合計占比接近七成。此外，保理融資和信託收益權作為基礎資產的情況也不鮮見。
從信託公司的參與情況來看，今年前三季度共有18家信託公司發力ABN業務。其中，粵財信託、天津信託、長安信託等4家信託公司均系首次擔任ABN產品發行人/計畫管理人，且部分公司業務呈現出一定的地域特色。例如，天津信託參與發行的“天士力ABN2018-1”，發起機構/原始權益人即為天津天士力醫藥行銷集團股份有限公司，系天津本土企業。
而從發行數量上看，五礦信託對ABN產品的重視遠超其他信託公司。今年前三季度，五礦信託已有7只ABN產品成功發行，合計規模為56.1億元。此外，華潤信託、中信信託、中建投信託、平安信託等公司ABN產品的發行數量在業內也較為靠前，發行數量均在3只以上（含）。
值得注意的是，根據交易商協會網站資訊，截至今年7月12日，交易商協會已發佈第46號ABN接受註冊通知書。預計今年四季度，ABN產品整體發行量仍然可觀，信託公司從中“分羹”的規模也將繼續增加。
受市場波動影響
發行失敗風險增加
對於信託型ABN業務而言，信託公司獨特的制度優勢和靈活的產品設計是其重要優勢之一。其中，創新對ABN業務“賦能”的作用越來越重要。信託公司也在發行ABN產品的過程中各顯其能，為各個ABN專案“貼標籤”。
例如，今年年初，中信信託聯合海爾融資租賃（中國）有限公司註冊了國內首單扶貧概念的資產支援票據。根據監管部門對金融精准扶貧貸款的認定標準，該項目共有7筆基礎資產可被認定為扶貧概念資產。
另外，今年8月份，平安信託則參與了國內首批公募債券通ABN專案“北京京東世紀貿易有限公司2018年度第一期資產支援票據（債券通）”的發行。而在上個月，長安信託也成功推出“昆山市公共交通集團有限公司2018年度第一期綠色資產支援票據”，系全國首單公交客票收益權綠色ABN，同時也是全國首單區縣級ABN項目，特色創新明顯。
不過，在烈火烹油的同時，也應注意到近期ABN市場存在一定的發行失敗風險。根據近期成功發行的ABN產品來看，優先順序產品的利率水準多集中在5.5%-6.3%之間，處於較高水準。上個月，聚信國際租賃、中金同盛商業保理兩家公司先後發佈資產支援票據取消發行公告。
其中，聚信國際租賃2018年度第一期資產支援票據發行金額為22.93億元，簿記發行日為2018年9月7日至9月14日。公司表示，“鑒於近期市場出現波動，結合本公司實際情況，經與簿記管理人及主承銷商協商一致決定擇時重新發行”。
與之類似，中金同盛商業保理原計劃發行5.73億元的資產支援票據，發行日為2018年9月20日至2018年9月21日，此後，該公司亦發佈公告稱，“鑒於近期市場波動較大，本公司決定取消本期資產支援票據的發行，將另擇時機重新發行”。
事實上，由於信託型ABN的發行場所在銀行間債券市場，受債券市場波動的影響也相對較大。類似情況在2017年也曾有發生。去年4月份，華潤信託發佈消息稱，鑒於市場波動較大，決定取消華潤醫藥資產支援票據的發行。而在延期3個月並上調申購區間後，該產品最終仍成功發行。
自2017年以來，信託型ABN在發行數量和規模上都呈現井噴式發展，僅2017年12月份，市場上就出現了8只ABN產品，合計發行規模達188.61億元，產品發行人/計畫管理人全部為信託公司。而《證券日報》記者根據同花順iFinD統計發現，今年前三季度，共有42只信託型ABN成功發行，發行規模合計為527.70億元，同比增長10.95%。
18家信託發力ABN
4公司新入場
用“金九銀十”的市場行情，形容今年的ABN發行市場應不為過。
同花順iFinD資料顯示，今年9月份，市場共發行8只ABN產品，合計發行規模為64.91億元。而在國慶假日結束後，又有3只ABN產品進入發行期，預計發行規模為36.36億元。頗為湊巧的是，這3只產品的發起機構全部為租賃公司，基礎資產類別為融資租賃。
事實上，由於信託在交易結構中靈活而獨特的制度優勢，信託公司參與資產證券化業務的力度逐漸加深。其中，信託公司在資產支援票據業務中參與程度最高，近年來發行的ABN產品幾乎全數為信託型ABN，非信託公司擔任產品發行人/計畫管理人的情況寥寥無幾。
《證券日報》記者查詢同花順iFinD資料發現，今年前三季度，共有42只信託型ABN成功發行，發行規模合計為527.7億元，同比增長10.95%。從基礎資產類型來看，融資租賃和應收賬款佔據絕對優勢，分別為15只和14只，合計占比接近七成。此外，保理融資和信託收益權作為基礎資產的情況也不鮮見。
從信託公司的參與情況來看，今年前三季度共有18家信託公司發力ABN業務。其中，粵財信託、天津信託、長安信託等4家信託公司均系首次擔任ABN產品發行人/計畫管理人，且部分公司業務呈現出一定的地域特色。例如，天津信託參與發行的“天士力ABN2018-1”，發起機構/原始權益人即為天津天士力醫藥行銷集團股份有限公司，系天津本土企業。
而從發行數量上看，五礦信託對ABN產品的重視遠超其他信託公司。今年前三季度，五礦信託已有7只ABN產品成功發行，合計規模為56.1億元。此外，華潤信託、中信信託、中建投信託、平安信託等公司ABN產品的發行數量在業內也較為靠前，發行數量均在3只以上（含）。
值得注意的是，根據交易商協會網站資訊，截至今年7月12日，交易商協會已發佈第46號ABN接受註冊通知書。預計今年四季度，ABN產品整體發行量仍然可觀，信託公司從中“分羹”的規模也將繼續增加。
受市場波動影響
發行失敗風險增加
對於信託型ABN業務而言，信託公司獨特的制度優勢和靈活的產品設計是其重要優勢之一。其中，創新對ABN業務“賦能”的作用越來越重要。信託公司也在發行ABN產品的過程中各顯其能，為各個ABN專案“貼標籤”。
例如，今年年初，中信信託聯合海爾融資租賃（中國）有限公司註冊了國內首單扶貧概念的資產支援票據。根據監管部門對金融精准扶貧貸款的認定標準，該項目共有7筆基礎資產可被認定為扶貧概念資產。
另外，今年8月份，平安信託則參與了國內首批公募債券通ABN專案“北京京東世紀貿易有限公司2018年度第一期資產支援票據（債券通）”的發行。而在上個月，長安信託也成功推出“昆山市公共交通集團有限公司2018年度第一期綠色資產支援票據”，系全國首單公交客票收益權綠色ABN，同時也是全國首單區縣級ABN項目，特色創新明顯。
不過，在烈火烹油的同時，也應注意到近期ABN市場存在一定的發行失敗風險。根據近期成功發行的ABN產品來看，優先順序產品的利率水準多集中在5.5%-6.3%之間，處於較高水準。上個月，聚信國際租賃、中金同盛商業保理兩家公司先後發佈資產支援票據取消發行公告。
其中，聚信國際租賃2018年度第一期資產支援票據發行金額為22.93億元，簿記發行日為2018年9月7日至9月14日。公司表示，“鑒於近期市場出現波動，結合本公司實際情況，經與簿記管理人及主承銷商協商一致決定擇時重新發行”。
與之類似，中金同盛商業保理原計劃發行5.73億元的資產支援票據，發行日為2018年9月20日至2018年9月21日，此後，該公司亦發佈公告稱，“鑒於近期市場波動較大，本公司決定取消本期資產支援票據的發行，將另擇時機重新發行”。
事實上，由於信託型ABN的發行場所在銀行間債券市場，受債券市場波動的影響也相對較大。類似情況在2017年也曾有發生。去年4月份，華潤信託發佈消息稱，鑒於市場波動較大，決定取消華潤醫藥資產支援票據的發行。而在延期3個月並上調申購區間後，該產品最終仍成功發行。
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