隨著中國經濟放緩，中國各銀行面臨著幫助促進經濟增長的壓力，目前正加速在資產負債表上為新增貸款騰出空間。這促進了國內的信貸市場發展。
去年第四季度，中國銀行間債券市場結構性債券的銷量躍升至3000億元（合440億美元）。中國國際金融有限公司表示，截至今年9月份，住房抵押貸款支援證券（RMBS）發行量占總的資產證券發行量的比例從2015年的6%上漲至60%左右。標準普爾全球評級公司預計這一增幅將持續。
10年前，資產支持證券（ABS）因在全球金融危機中所扮演的角色而失寵，如今，這種暴漲來得正是時候。隨著中美貿易衝突升級，中國央行支持銀行貸款以支撐經濟增長。本月，央行將在今年第四次下調銀行存款準備金率。
RMBS推動ABS的銷量
第三季度中國銀行間ABS銷量創新高，RMBS銷量占60%左右。
來源：中國資產證券化分析
標普全球評級公司高級主管Aaron Lei表示，“多數中國銀行發行RMBS是為了進行資產負債表管理——通過證券化出售目前貸款組合的一部分，並為未來的商業機會保留空間。”
中國資產證券化分析是國內一家分析ABS產品資料的平臺。該機構表示，今年6月至9月，中國銀行間債券市場發行的ABS相比去年同期幾乎翻了一倍。
與美國相比
不過，穆迪投資者服務公司的資料顯示，與美國等發達市場相比，中國市場仍然相對年輕，因為中國市場在金融危機期間的交易表現或者在市場陷入困境時ABS結構是如何實施的資料方面沒有長期的追蹤記錄。
穆迪投資服務公司副總裁Jerome Cheng表示，“由於美國資產支持證券的發展歷史較長，其市場的投資者更為多樣化，二級市場的流動性也更強。美國的交易結構也往往更為穩健，並已納入不同的法律和結構保護機制，如特別服務機構的預約等。”
他表示，美國市場的歷史記錄為投資者提供了“一個很好的參考，不僅可以參考資產表現的波動性，還可以參考在市場不景氣的時候交易結構的實施情況。”
興業研究固定收益主管Zang Yunhui表示，抵押貸款是銀行進行資產證券化的主要資產之一，因為RMBS相對較高的信貸品質和在二級市場上的流動性吸引了投資者大量的需求。
2009年，資產支持的債券引發全球金融危機後，被中國政府禁止發行。而在2012年，中國恢復允許發行，扭轉了資產證券化發展的方向。根據亞洲證券業與金融市場協會的資料，自2012年以來，中國的市場規模已達2萬億元，而去年中國已成為全球第二大的發行國家。
Zang Yunhui表示，上一季度，工商銀行發售747億元的RMBS，而建設銀行和中國銀行則分別發售487億元和83億元的RMBS。
來源：彭博，譯者：Vanessa Chen
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