4家券商營收過百億元，中信證券居首，海通證券緊隨其後
昨日晚間，又有5家上市券商發佈半年報，其中海通證券實現營業收入128億元，刷新此前的排名，佔據行業第二的位置。至此，除中國銀河之外，已有27家A股上市券商中報出齊。27家券商共計實現營業收入1171.5億元，實現淨利潤386.3億元。
“國家隊”的增持以及較低的估值，讓券商股近期集體上漲。繼本週一券商股整體大漲之後，昨日個股出現分化。
海通證券營收居第二
直投業務進入收穫期
昨日晚間，海通證券、光大證券等五家券商發佈半年報，其中海通證券實現營業收入128億元，同比增長6.08%，位居行業第二；實現淨利潤40.2億元，同比下滑5.65%，排名第四。總體來看，上半年海通證券的直投業務、資產管理業務、投資銀行業務收入較去年同期均實現較大幅度增長，但公司經紀業務收入受市場因素影響有所下降。
上半年，收入占比最大的依舊是證券及期貨經紀業務，實現利潤總額 19.9億元，占比 34.2%。作為最早一批涉水互聯網證券業務的券商，海通證券在今年以來繼續發力互聯網證券業務。完善互聯網金融服務，拓展數位化運營模式，完成了 e海通財多版本的更新和上線，截至6月末，e海通財用戶數達到1600萬， 較去年同期增長109%，活躍率長期居行業前列。值得一提的是，在8月21日至10月27日期間，e海通財APP推出“神機大戰，誰是王者”炒股大賽，中外股神與智慧型機器人同台對決，不同的選股邏輯和投資者策略，以對帳單智慧系統為分析工具，通過系統、完整的綜合排名方法，角逐出勝者。在第一周，股神戰隊以2.45%的平均收益率超過機器人戰隊。近年來，各種智慧投顧產品層出不窮，本次炒股大賽也是對市場上眾多智慧投顧產品實力的考驗。
收入占比第二大的是直投業務，實現利潤總額11.97億元，占比20.6%。可以說，海通證券的直投業務已經進入收穫期。上半年，公司直投業務退出投資專案 9個，其中完全退出投資專案4個，部分退出投資專案5個。在直投項目IPO退出方面，上半年，2個直投項目完成IPO上市，已在滬深交易所掛牌交易；另有2個直投項目IPO 過會待發。自營業務收入占比排名第三，達到13.6%，實現利潤總額7.88億元。
券商板塊
PB估值水準1.7倍
整體來看，27家券商共計實現營業收入1171.5億元，實現淨利潤386.3億元。華泰證券、山西證券、東方證券、長江證券、興業證券等9家券商淨利潤預計呈現正增長，增幅最大的是華安證券。根據已有的資料來看，淨利潤呈現正增長主要是由於兩項業務的貢獻:IPO提速給投行帶來業務收入大幅提升；主動資管大幅發展提高資管應收以及自營業務好轉提高投資收益。
事實上，上市券商上半年的業績收入僅比預計微增，但是依舊在近期受到資金追捧，背後原因多為“國家隊”的增持以及較低的估值。
今年上半年累計漲幅位居前三的分別是中原證券、方正證券以及中國銀河，分別累計上漲 76.75%、39.77%以及30.66%。當前券商板塊PB估值水準1.7倍，龍頭券商估值1.4-1.6倍，仍處歷史底部區間。從昨日的上市券商PB倍數來看，最低的是中信證券，為1.52倍；其次是海通證券，也只有1.54倍；最高的是第一創業，為4.6倍。不少分析師認為，在大券商基本面向好的趨勢下，其估值又處在底部區間，具有較大的潛在向上空間。
從下半年券商業務發展來看， 渤海證券分析師預計，下半年傭金率下行空間小，預計年末降至萬分之三點五，經紀業務營收貢獻率逐步下降；未來 IPO 審批將繼續保持當前速度，再融資規模收縮態勢持續，IPO 常態化能夠一定程度上彌補再融資縮減給投行業務收入帶來的負面影響。而並購業務受市場形勢、國企並購重組逐步放寬等影響，將繼續保持快速增長；通道資管規模持續收縮，券商主動管理規模繼續上漲，上市券商資管子公司經營業績逐漸向好。同時，海外業務的收入貢獻也將逐步上升。
營收 淨利潤
公司名稱 金額(億元) 增長率(%) 金額（億元） 增長率(%)
中信證券 186.94 2.95 49.27 -6.02
國泰君安證券 111.04 -18.99 47.56 -5.26
廣發證券 100.50 -0.79 43.01 6.72
華泰證券 81.17 10.34 29.93 5.35
申萬宏源 60.62 -0.46 20.50 -2.57
招商證券 58.59 12.73 25.52 13.85
國信證券 54.35 -11.63 20.13 -8.34
東方證券 46.28 59.98 17.55 36.76
興業證券 40.57 14.77 13.09 17.79
方正證券 29.68 -33.86 8.24 -61.71
長江證券 27.64 7.30 9.95 -10.75
東北證券 21.14 20.70 3.11 -47.13
山西證券 20.99 124.86 2.37 30.90
浙商證券 20.60 -3.85 5.27 1.58
東吳證券 20.46 11.91 4.27 -30.51
國金證券 20.18 -6.01 5.50 -13.73
國元證券 15.72 12.03 5.14 0.62
國海證券 14.38 -15.10 3.58 -34.13
部分上市券商中報數據
資料來源： wind 製錶人：李文
昨日晚間，又有5家上市券商發佈半年報，其中海通證券實現營業收入128億元，刷新此前的排名，佔據行業第二的位置。至此，除中國銀河之外，已有27家A股上市券商中報出齊。27家券商共計實現營業收入1171.5億元，實現淨利潤386.3億元。
“國家隊”的增持以及較低的估值，讓券商股近期集體上漲。繼本週一券商股整體大漲之後，昨日個股出現分化。
海通證券營收居第二
直投業務進入收穫期
昨日晚間，海通證券、光大證券等五家券商發佈半年報，其中海通證券實現營業收入128億元，同比增長6.08%，位居行業第二；實現淨利潤40.2億元，同比下滑5.65%，排名第四。總體來看，上半年海通證券的直投業務、資產管理業務、投資銀行業務收入較去年同期均實現較大幅度增長，但公司經紀業務收入受市場因素影響有所下降。
上半年，收入占比最大的依舊是證券及期貨經紀業務，實現利潤總額 19.9億元，占比 34.2%。作為最早一批涉水互聯網證券業務的券商，海通證券在今年以來繼續發力互聯網證券業務。完善互聯網金融服務，拓展數位化運營模式，完成了 e海通財多版本的更新和上線，截至6月末，e海通財用戶數達到1600萬， 較去年同期增長109%，活躍率長期居行業前列。值得一提的是，在8月21日至10月27日期間，e海通財APP推出“神機大戰，誰是王者”炒股大賽，中外股神與智慧型機器人同台對決，不同的選股邏輯和投資者策略，以對帳單智慧系統為分析工具，通過系統、完整的綜合排名方法，角逐出勝者。在第一周，股神戰隊以2.45%的平均收益率超過機器人戰隊。近年來，各種智慧投顧產品層出不窮，本次炒股大賽也是對市場上眾多智慧投顧產品實力的考驗。
收入占比第二大的是直投業務，實現利潤總額11.97億元，占比20.6%。可以說，海通證券的直投業務已經進入收穫期。上半年，公司直投業務退出投資專案 9個，其中完全退出投資專案4個，部分退出投資專案5個。在直投項目IPO退出方面，上半年，2個直投項目完成IPO上市，已在滬深交易所掛牌交易；另有2個直投項目IPO 過會待發。自營業務收入占比排名第三，達到13.6%，實現利潤總額7.88億元。
券商板塊
PB估值水準1.7倍
整體來看，27家券商共計實現營業收入1171.5億元，實現淨利潤386.3億元。華泰證券、山西證券、東方證券、長江證券、興業證券等9家券商淨利潤預計呈現正增長，增幅最大的是華安證券。根據已有的資料來看，淨利潤呈現正增長主要是由於兩項業務的貢獻:IPO提速給投行帶來業務收入大幅提升；主動資管大幅發展提高資管應收以及自營業務好轉提高投資收益。
事實上，上市券商上半年的業績收入僅比預計微增，但是依舊在近期受到資金追捧，背後原因多為“國家隊”的增持以及較低的估值。
今年上半年累計漲幅位居前三的分別是中原證券、方正證券以及中國銀河，分別累計上漲 76.75%、39.77%以及30.66%。當前券商板塊PB估值水準1.7倍，龍頭券商估值1.4-1.6倍，仍處歷史底部區間。從昨日的上市券商PB倍數來看，最低的是中信證券，為1.52倍；其次是海通證券，也只有1.54倍；最高的是第一創業，為4.6倍。不少分析師認為，在大券商基本面向好的趨勢下，其估值又處在底部區間，具有較大的潛在向上空間。
從下半年券商業務發展來看， 渤海證券分析師預計，下半年傭金率下行空間小，預計年末降至萬分之三點五，經紀業務營收貢獻率逐步下降；未來 IPO 審批將繼續保持當前速度，再融資規模收縮態勢持續，IPO 常態化能夠一定程度上彌補再融資縮減給投行業務收入帶來的負面影響。而並購業務受市場形勢、國企並購重組逐步放寬等影響，將繼續保持快速增長；通道資管規模持續收縮，券商主動管理規模繼續上漲，上市券商資管子公司經營業績逐漸向好。同時，海外業務的收入貢獻也將逐步上升。
營收 淨利潤
公司名稱 金額(億元) 增長率(%) 金額（億元） 增長率(%)
中信證券 186.94 2.95 49.27 -6.02
國泰君安證券 111.04 -18.99 47.56 -5.26
廣發證券 100.50 -0.79 43.01 6.72
華泰證券 81.17 10.34 29.93 5.35
申萬宏源 60.62 -0.46 20.50 -2.57
招商證券 58.59 12.73 25.52 13.85
國信證券 54.35 -11.63 20.13 -8.34
東方證券 46.28 59.98 17.55 36.76
興業證券 40.57 14.77 13.09 17.79
方正證券 29.68 -33.86 8.24 -61.71
長江證券 27.64 7.30 9.95 -10.75
東北證券 21.14 20.70 3.11 -47.13
山西證券 20.99 124.86 2.37 30.90
浙商證券 20.60 -3.85 5.27 1.58
東吳證券 20.46 11.91 4.27 -30.51
國金證券 20.18 -6.01 5.50 -13.73
國元證券 15.72 12.03 5.14 0.62
國海證券 14.38 -15.10 3.58 -34.13
部分上市券商中報數據
資料來源： wind 製錶人：李文
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