市場利率維持高位，未來資金價格的不確定性因素正不斷增加。目前，不僅銀行在有意識地尋找長期資金，鎖定負債成本，連金融租賃公司也開始行動。即使發行利率普遍高於4.5%，很多公司也要增加長期負債配置，減小短期負債成本波動對業務的影響。
證券時報記者梳理發現，自2017年初以來，金融租賃公司共發行11只金融債，發行總規模達183億元，同比增長381.58%。其中主要為3年期金融債，整體利率高於往年。
利率普遍高於4.5%
自今年初以來，金融租賃公司金融債發行明顯提速。僅前5個月就有7家金融租賃公司完成183億元金融債發行。浦銀金融租賃也已於4月份獲批發行30億元金融債，目前尚未完成發行。
此外，今年發行的金融租賃公司金融債中，包括21億元的綠色金融債，其中河北金融租賃、華融金融租賃分別發行1億元和20億元，意味著金融租賃公司綠色金融債的“破冰”。
值得注意的是，今年金融租賃公司金融債發行期限以3年居多，且發行利率受市場利率影響，普遍高於4.5%，高於去年整體水準。其中皖江金租今年3月發行的14億元3年期金融債，發行利率甚至達到5.49%，為2015年以來金融租賃公司金融債最高發行利率。
不久前，南京銀行財務總監劉恩其在該行業績說明會上表示，“越往後資金可能越緊，5年期以上協定存款利率由去年的超過3%到了現在的4.7%，還不一定能拿到，可能越往後中長期負債利率越高。”
這種情況下，金融租賃公司的負債結構也受此影響而有所變化，選擇增加負債久期，提高長期資金占比，可以進一步鎖定借款成本。
一般而言，金融租賃公司投放專案的期限在5年以上，從資產負債匹配的角度來說，應當融入長期資金，但考慮到長期資金價格高於短期資金，金融租賃公司一般會選擇借入低成本的短期資金，以獲得更大利潤。
由此，金融租賃公司普遍對同業借款(尤其是銀行短期借款)的依賴度較高，而長期資金管道來源較為匱乏。在“緊資金”的局面下，金融租賃公司過於倚重同業短期借款，可能出現流動性風險，還將對公司盈利能力造成巨大影響(融資成本的提高將攤薄金融租賃公司息差)。反觀期限一般為3~5年的金融債，正好彌補金融租賃公司中長期資金來源匱乏這一短板。
發行不斷提速
事實上，金融租賃公司金融債的發行是個漸進的過程。
2009年央行允許金融租賃公司發行金融債券，與2014年5月央行和銀監會同時公告放寬金融租賃公司在銀行間市場發行金融債的條件，分別成為兩個關鍵的時間節點。
雖然2009年~2014年5月，只有招銀金融租賃等4家金融租賃公司完成51億元金融債發行，但2014年剩餘7個月的時間內，包括交銀金融租賃、江蘇金融租賃合計完成52億元金融債發行，而這兩家公司此前已經完成金融債發行。
到了2015年和2016年，金融租賃公司金融債發行數量、規模均連續上升。其中，2015年有6家金融租賃公司完成197億元金融債發行，2016年則有10家金融租賃公司完成280億元金融債發行。
發行提速，不僅得益於政策鼓勵，也與金融租賃行業的快速發展緊密聯繫。截至目前，國內已有65家金融租賃公司完成開業(含3家金融租賃專業子公司)，一方面，取得發債資格的金融租賃公司數量正在增加，今年完成金融債發行的7家公司中，有3家此前從未發行過金融債；另一方面，租賃資產規模的擴張，也對資金，尤其是長期資金提出了更大的需求。
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