據上證報資訊統計，證券公司2016年度累計融資約6000億元，其中絕大部分為債務性融資。業內人士表示，在傳統經紀業務發展空間有限的情況下，近年來券商融資主要用於發展融資融券、股票質押回購等“重資本”業務。
業內人士認為，從行業整體來看，繼續補充資本金將成為券商發展趨勢，補充方式主要包括進行A股和H股的IPO、通過資產重組“曲線”上市、定向增發、配股及引入戰略投資者等。不過，由於2016年相關業務同比下滑造成消耗資本較少，今年證券行業整體資本金補充規模可能會減少。
債務性融資占“大頭”
據上證報資訊統計，2016年證券公司通過發行證券公司債、證券公司短期融資券等方式，以債務性融資合計募集約5200億元，其中1年期及以上債券占比約七成。具體來看，國泰君安證券以570億元債券融資額位居行業榜首，廣發證券、中信證券等8家券商通過債券融資金額均超過200億元。
在融資成本方面，2016年證券公司債票面利率同比有所下降。據悉，從2014年至2015年上半年證券公司債票面利率以5%左右為主，而從2015年四季度以來，票面利率已普遍降至3%至3.5%左右。平安證券認為，券商可以在當前利率較低時，通過發行新債等方式降低資金成本，融資類業務的利差有望企穩。
相比之下，去年證券公司通過股權方式獲得的融資規模相對較少，總規模不足千億。據統計，2016年共有3家券商完成A股IPO（包括中原證券），募集資金總額約103億元，東方證券等4家券商完成H股首發，募集資金總額約325億港元；此外，另有3家券商通過配股合計募資約200億元；4家券商完成定向增發，共計募得資金約205億元。
除此之外，去年還有多家上市券商拋出定增或配股預案，目前仍在推進中。其中，去年獲得核准批文但最終未能完成定增募資的申萬宏源已於上月末停牌至今，擬再度籌畫非公開發行股票事項。據一位元接近申萬巨集源的人士向記者透露，公司此次定增對象中或包含保險資金。
“重資本”業務是券業未來發展方向
上述資金主要投向何處？申萬宏源證券分析師王叢雲在接受記者採訪時表示，參照國外券商發展情況，“重資本”業務是證券行業未來發展方向，這也是近年來券商融資的主要業務投向。在傳統的通道業務中，券商發展並不需要太多的資金。但伴隨如融資融券業務、股票質押回購業務、做市商業務等資本仲介業務的快速發展，券商發展越來越需要資本的支援。
以近兩年迅速發展的融資融券業務為例，2015年中，滬深兩市合計融資融券餘額一度超過2萬億元。而截至1月5日，該數值仍接近9400億元，其中絕大多數為融資業務。與此同時，融資利息收入也成為近年來券商的主要業績增長點之一。
不過，由於融資業務需要券商提供出借資金，也就需要券商有一定的資金實力。據瞭解，目前融資業務的資金來源主要是券商自有資金。除此之外，券商還需要按兩融業務規模的一定比例準備相應的風險資金。由於該項業務佔用了大量的流動性，券商需要不時投入大量資金以適應該業務規模的不斷擴張。
此外，近年來快速發展的股票質押回購業務同樣如此。Wind資料顯示，2016年前11個月，券商股票質押業務占全市場股票質押總業務規模已經達到52.82%，較2013年約25%的占比顯著增長。業內預計，由於企業資本運作對資金需求仍相對旺盛，加之股票質押的靈活性，市場股票質押規模將保持較快增速，這也對券商資金規模提出了更高要求。
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