2015年增發募資首超萬億 或低於註冊制擴容影響

截至2015年12月31日，上市公司通過增發所募集資金已經超過萬億元，高達1.21萬億元。這也是首次年度增發募資規模超過萬億元。

據WIND資訊統計，2015年，共有784家上市公司完成增發，合計增發股數高達1660.57億股，也均為歷年來新高。 2015年，也是所有股權融資合計募資金額首次超過萬億元的一年。因為年內曾有短暫的IPO暫停，全年IPO家數低於2010年和2011年，但也達224家，合計募資1578.29億元。

不過，這一募資金額僅占當年增發募資金額的13.01%。 但一位券商策略分析師認為，即使如此，增發對市場的影響也遠低於未來IPO註冊制實施所帶來的擴容壓力。這主要體現在資金來源上，增發目前全部是定向增發，募資物件是特定的，尤其很多上市公司大股東參與增發的資金，可能並非專注於股票投資而是一種產業投資，IPO則主要吸引著整個市場資金的目光。

一位投行人士也認為，從投資者心理上，定向增發與面向全市場的IPO所獲得的關注度也會有很大不同。並且值得關注的是，定向增發有很大一部分是進行資產置入，並不涉及現金。 不過，根據對已完成增發，且發行日期為2015年的497家以現金認購方式發行的上市公司所進行的統計，合計募資金額也高達6325.36億元。而若再剔除所有有大股東或其關聯方參與的情況，合計募集資金約為3230.49億元。同樣遠高於當年IPO募資金額。

而據申萬宏源所做的預測，如果2016年無需再通過"暫停"發行來順利過渡到註冊制，同時，考慮上證所新興戰略板的推出，整個IPO的發行規模同比將可能較大程度地提高。初步預期2016年A股IPO市場將可能新增400家左右的新股，以2015年平均單家融資5.88億元計，則融資總規模將達約2350億元。

在上述策略分析師看來，之所以IPO擴容對市場影響更大，還在於申購凍結資金方面，儘管2015年全年增發募資金額超過了萬億，但從新股申購情況來看，僅10只新股申購凍結的資金就可達2至3萬億，遠超今年增發募資總額。但由於明年新股申購將不再需要凍結資金，情況會有所變化，因此註冊制實施後，即使有所擴容，可能對市場的影響只會體現在估值壓力上。

或許由於市場影響相對較小，增發突破萬億的情形或成為常態。而監管層近年來不斷提高效率、簡政放權也令並購重組類增發迅速增加。 從單個上市公司增發募資金額上來對比，今年公佈預案的上市公司中，募資超百億元的增發項目也繼續增加。據統計，目前至少35家預計增發募資金額超過百億元，而在今年已經實施增發的上市公司中共有15家募資超過百億元。