信貸資產證券化明年有望實現快速增長

中國人民銀行22日公佈最新資料顯示，11月份，信貸資產支持證券發行633.6億元。截至11月末，信貸資產支持證券託管餘額為4558.5億元。

所謂信貸資產證券化，指的是將欠流動性但又具備未來現金流的信貸資產(如銀行貸款、企業應收賬款)經過重組形成資產池，並以此為基礎發行證券。 從整體來看，2015年，國內的信貸資產證券化得到了較快的發展。通過計算得出，截至11月末，信貸資產支援證券發行規模總計3113億元，已經超過2014年全年2794億元的額度。當然，在快速增長的背後，仍要看到的是，我國資產證券化市場規模仍然很小。

央行副行長潘功勝在近日表示，截至今年11月底，國內信貸資產證券化餘額占整個債券市場餘額不到1%，這與美國占比26%相比仍有很大的市場發展潛力。 中國國際經濟交流中心副研究員黃志龍表示，實際上，2005年中國的信貸資產證券化就已開始起步，當時國家開發銀行和中國建設銀行作為兩家試點銀行，也積累了一些經驗。但2008年美國金融危機主要是一些次級貸款過度證券化導致的，這使得一些學者認為中國要警惕資產證券化的風險。

此外，國內金融機構的無風險收益率一直較高。長期以來，國內商業銀行在利率管制情況下，長期坐享無風險的存貸款利差，商業銀行發行資產證券化的動力不強。 展望明年，黃志龍認為，近年來，商業銀行資產擴張速度迅猛，資本充足率面臨較大壓力，短期內找不到很好的補充資本金的管道，必須通過資產證券化，打包出售信貸資產，降低資本充足率的壓力。預計2015年全年銀行新增貸款規模將可能超過12萬億元，補充資本金的壓力仍然很大，因此，2016年資產證券化的規模仍將延續大幅增長勢頭。