今年以來的兩起資本市場並購重組案——中天能源借殼長百集團和同濟堂借殼啤酒花，讓私募股權投資基金盛世景備受關注。盛世景總裁鄧維認為，受IPO暫緩的影響，資本市場並購將更加活躍，而股權投資機構深度服務上市公司的模式具有天然的優勢。
“7月以來，股市震盪不已，受IPO暫緩的影響，企業和機構尋找其他退出途徑，紛紛將目光移向並購，股市低迷之際，並購卻加快了步伐，預計未來並購交易仍將活躍。”鄧維說，產業整合是中國經濟調整所面臨的主要問題，各類並購基金將成為參與並購交易的重要力量，如果註冊制到來，關注點將轉向企業本身的價值，IPO也就成為市場行為，市場化門檻遠比行政門檻高得多，在註冊制下，很多公司的股票不能維持高價發行，甚至發行失敗，那麼會有更多公司選擇被並購之路。
“股權投資機構深度服務上市公司”並不等同於目前爭議頗多的“PE+上市公司”模式，在鄧維看來，前者是真正利用股權投資機構的綜合能力為中國上市公司的全面價值提升而服務，而非利用上市公司的並購需求和融資優勢為自己攫取利益。
並購基金在歐美成熟資本市場是非常常見的模式，該結構在並購中具有天然優勢。鄧維認為，並購基金可以讓上市公司提前鎖定並購目標，進行行業整合和協同，實現業績增長。當下上市公司的並購衝動根源於“估值套利”的動機。由於一級市場和二級市場的估值差異，上市公司以較低的市盈率買入的資產在二級市場的估值可能達到很高的市盈率，從而帶動股價的激烈上漲。上市公司通過參與設立專為其服務的並購基金，可提前鎖定行業內的並購標的，並在可預見的時間段內自主選擇注入上市公司的時機，從而一方面確保了未來增量利潤的來源，另一方面可有效把握公司資本運作的整體節奏。
鄧維表示，“股權投資機構深度服務上市公司”還可以起到“四兩撥千斤”的作用，讓上市公司充分利用資金杠杆。“股權投資機構深度服務上市公司”可以整合行業資源，迅速提高目標公司業績。鄧維表示，上市公司通常具有較高的行業地位，在產業鏈上積累了豐富的資源，目標公司若在管道、客戶、品牌、技術、政府關係等方面得到上市公司的支持，更容易突破發展瓶頸，做大做強。這通常也是促使目標公司原股東轉讓控制權的重要因素。
據介紹，盛世景於2014年開始攜手上市公司或上市公司大股東共同成立並購基金，盛世景是“股權投資機構深度服務上市公司”模式並購基金的先行者之一。截至目前，盛世景已經與9家上市公司或其大股東以及1家全國性行業協會共同發起成立產業並購基金，總規模超過400億元。
“7月以來，股市震盪不已，受IPO暫緩的影響，企業和機構尋找其他退出途徑，紛紛將目光移向並購，股市低迷之際，並購卻加快了步伐，預計未來並購交易仍將活躍。”鄧維說，產業整合是中國經濟調整所面臨的主要問題，各類並購基金將成為參與並購交易的重要力量，如果註冊制到來，關注點將轉向企業本身的價值，IPO也就成為市場行為，市場化門檻遠比行政門檻高得多，在註冊制下，很多公司的股票不能維持高價發行，甚至發行失敗，那麼會有更多公司選擇被並購之路。
“股權投資機構深度服務上市公司”並不等同於目前爭議頗多的“PE+上市公司”模式，在鄧維看來，前者是真正利用股權投資機構的綜合能力為中國上市公司的全面價值提升而服務，而非利用上市公司的並購需求和融資優勢為自己攫取利益。
並購基金在歐美成熟資本市場是非常常見的模式，該結構在並購中具有天然優勢。鄧維認為，並購基金可以讓上市公司提前鎖定並購目標，進行行業整合和協同，實現業績增長。當下上市公司的並購衝動根源於“估值套利”的動機。由於一級市場和二級市場的估值差異，上市公司以較低的市盈率買入的資產在二級市場的估值可能達到很高的市盈率，從而帶動股價的激烈上漲。上市公司通過參與設立專為其服務的並購基金，可提前鎖定行業內的並購標的，並在可預見的時間段內自主選擇注入上市公司的時機，從而一方面確保了未來增量利潤的來源，另一方面可有效把握公司資本運作的整體節奏。
鄧維表示，“股權投資機構深度服務上市公司”還可以起到“四兩撥千斤”的作用，讓上市公司充分利用資金杠杆。“股權投資機構深度服務上市公司”可以整合行業資源，迅速提高目標公司業績。鄧維表示，上市公司通常具有較高的行業地位，在產業鏈上積累了豐富的資源，目標公司若在管道、客戶、品牌、技術、政府關係等方面得到上市公司的支持，更容易突破發展瓶頸，做大做強。這通常也是促使目標公司原股東轉讓控制權的重要因素。
據介紹，盛世景於2014年開始攜手上市公司或上市公司大股東共同成立並購基金，盛世景是“股權投資機構深度服務上市公司”模式並購基金的先行者之一。截至目前，盛世景已經與9家上市公司或其大股東以及1家全國性行業協會共同發起成立產業並購基金，總規模超過400億元。
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