A股市場大多數投資者沒有料到，不到一個月，煤炭板塊指數從988.08點一路攀升至1255.16點。
在昨日A股市場，煤炭、鋼鐵板塊早盤一馬當先。根據申萬二級行業指數顯示，7月12日煤炭開採指數大漲4.64%，鋼鐵指數上漲2.72%。而近一個月來，煤炭開採指數已上漲14.99%，鋼鐵指數上升3.63%。
在商品期貨市場，黑色系商品也集體強勢回歸，焦炭、鐵礦期貨收盤連袂漲停，鄭煤主力合約盤中也衝擊漲停，收盤大漲4.92%。螺紋、焦煤主力合約收盤也分別大漲5.62%和5.61%，熱卷大漲4.61%。
煤炭、鋼鐵在股市期市的強勢，在業內人士看來，是國家供給側結構性改革力度加碼，疊加近期的極端天氣因素，以及因人民幣連續貶值而引發的市場寬鬆預期等帶來了賺錢效應。
“去產能”再下一城：央企迅速回應
觸發12日黑色商品大漲的導火線是唐山限產新政。11日，唐山市政府辦公廳印發《唐山市七月份環境空氣品質改善強化措施》，表示從7月12日到31日，對全市採礦企業、建築工地、軋鋼廠、鋼鐵廠和焦化廠等企業實施限產、減排或停產措施。
西本新幹線高級研究員邱躍成對上證報記者表示，唐山限產新政的持續時間和力度均超出市場預期，將對鋼價走勢形成短期利好。此外，受近期南方洪澇災害天氣影響，市場對災後基礎設施重建工作下鋼材市場需求將增長的預期增強。
唐山限產新政的背後，是國家在鋼鐵煤炭領域供給側結構性改革力度的持續加碼。
根據國務院國資委網站7月8日披露，國資委近日召開中央企業化解鋼鐵煤炭過剩產能工作會議明確：從今年開始，用5年時間壓減中央企業鋼鐵煤炭現有產能的15%左右，爭取用2年時間壓減現有產能的10%左右，使專業鋼鐵煤炭企業做強做優做大，電煤一體企業資源優化配置，其他涉煤中央企業原則上退出煤炭行業。
招商證券發佈的最新研報認為，根據國資委發佈的中央企業化解鋼鐵煤炭過剩產能目標，涉煤央企將在2年之內壓縮10%的產能即8457萬噸，5年之內壓縮12686萬噸，標誌著行業去產能將再下一城。
央企迅速回應。
7月12日，寶鋼集團在其官網發佈了最新的化解鋼鐵過剩產能公告。根據公告，寶鋼集團決定在2016年至2018年期間壓減鋼鐵過剩產能920萬噸，以推進供給側結構性改革，加快企業轉型發展。
壓縮產能計畫具體包括：寶鋼股份（羅涇工廠）150噸轉爐3座，今年完成；上海不銹鋼公司750立方米高爐1座、2500立方米高爐1座、120噸AOD爐2座、150噸轉爐2座、100噸電爐2座，2018年完成。
邱躍成認為，寶鋼集團此舉觸發了市場神經，使得市場對去產能加快推進、後期供給減少的預期更加強烈。
其實，供給側改革帶來的減產效應正慢慢顯現。國家統計局資料顯示，2016年1-5月全國粗鋼產量3.3億噸，同比下降1.4%。煤炭方面，據國家發改委資料披露，1-5月，中國煤炭產量為13.4億噸，同比下降8.4%。
根據我的鋼鐵網最新預測，7月上旬粗鋼產量將微幅下降，全國粗鋼預估產量為2135.84萬噸，日均產量為213.58萬噸，環比6月下旬降幅0.68%。
減產預期疊加災後重建預期、鋼廠檢修等因素綜合作用下，現貨市場鋼價也紛紛上漲。生意社監測顯示，7月12日鋼材現貨價格均漲幅在30-50元/噸；鐵礦石現貨價格也表現堅挺，大有期現聯動上漲之勢。
煤炭庫存創新低：
市場價已超大煤企掛牌價
和鋼鐵企業一樣，煤炭領域的減產政策也得到企業積極回應。
“因為各地嚴格執行限產政策，現在煤炭庫存很低了，而未來供給側改革力度不可能放鬆。”安迅思煤炭行業分析師鄧舜在接受記者採訪時如是表示。
以陝西省為例，6月生產原煤3388.87萬噸，同比減少545.82萬噸，下降13.87%，環比減少239.21萬噸，下降6.59%，減產力度可見一斑。
鄧舜認為，儘管供應缺口擴大引起動力煤價不斷上漲，但此前停產的中小型煤企也因資金問題很難複產，短期內市場缺口難以彌補。
此外，上週末本周初山西等地連續發生了多起煤礦事故，業界預計近期對於煤礦安全生產的整治力度將進一步加大。
在上述因素疊加效應下，市場不斷看漲動力煤價。本周，北方港口5500大卡動力煤市場報價普遍在420-425元/噸，已經高於神華等大型煤炭企業417元/噸的掛牌價。
儘管如此，動力煤貨源依然缺貨嚴重。鄧舜介紹，目前部分電廠的電煤庫存已經告急，前往神華旗下黃驊港拉貨的船隻大排長隊，部分電廠因滯期費用不斷高企轉向秦皇島港採購市場煤。而秦皇島港7月12日煤炭庫存降至282萬噸，創歷史新低。
記者也瞭解到，近期在坑口等待煤炭的大型貨車非常多。最近坑口煤價漲幅比港口煤更大，從最低點累計上漲已超過60元/噸。由於賣煤利潤大幅提高，發往港口的煤炭數量也很難增加，各個環節的煤炭庫存都很難上來。
近日有市場傳言稱，神華或在7月中旬再度調高下水動力煤價格，以糾正目前的價格扭曲。記者從業內獲悉，雖然目前沒有收到神華月中要提價的消息，但不排除漲價的可能性。
安迅思報告認為，目前是煤炭需求旺季，加上動力煤供應缺口放大，7-8月煤價很可能大漲。若供給側改革不放鬆，動力煤價格將能夠長期得到支撐。
中信建投煤炭行業分析師李俊松稱，後續政府層面還可能出臺化解煤炭產能過剩的政策，其威力或不亞於目前的276個工作日限產政策。
在專家們看來，隨著煤炭旺季到來和供給側改革發力，煤炭還具有想像空間。
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