歐洲股市本周的連續大漲總算驚醒A股，昨日高舉高打的走勢，讓春節期間繃緊的神經得以舒緩。昨日個股上演普漲行情，券商藍籌板塊的領漲有效聚攏了人氣，創業板的連續反彈也給出了做多動力。
市場短線快速上漲之後是很快迎來短線調整，還是繼續收復失地？制約A股持續反彈的因素還有哪些？
憂慮之一：外盤
春節期間全球股市大動盪，風險資產價格暴跌，黃金等避險資產獲追捧，也引發了投資者對A股節後走勢的擔憂。不過外盤的急跌走勢在上週五至本周，已得到扭轉，外盤對於A股的拖累顯然正在緩解。
外盤方面，亞太股市收盤上漲，日經225指數收漲0.2%，報16054.43點。韓國首爾綜指收漲1.4%。澳洲股市指標S&P/ASX 200指數收盤上漲1.37%，報4910.00點。而這已經亞太股市連續兩日上漲。
消息受週邊市場利好消息影響，昨日恒指高開高走，午後開盤漲幅收窄，截至收盤，恒生指數漲1.08%，報19122.08點，收復19000點。滬港通連續兩天雙向淨買入，滬股通淨買入5.32億，港股通淨買入4.56億，當日額度剩餘100.44億，餘額占額度比為96%。
隔夜歐洲股市本周的連續大漲，昨日也有不俗表現：截至券商中國發稿，歐洲股市漲跌互現，其中富時100報5852.80點，上漲0.49%； 法國CAC40報4130.07點，上漲0.36%； 德國DAX報9156.71點，微跌0.54%。
安信證券研報認為，全球風險資產下跌導致A股補跌無非基於兩種邏輯：一是基本面上的邏輯，二是“情感”上的邏輯。基本面上，全球股市大跌的導火索在於全球銀行股的盈利和壞賬問題，從而導致投資者對全球危機的擔憂，風險資產被大量拋售。但對於相對封閉的國內體系，不管是經濟還是銀行都不太可能會出現海外投資者所擔心的情況。
對於“情感”因素，全球風險資產都跌了，避險情緒很濃重，國內風險資產獨善其身的可能性不大，A股低開或是一兩天的補跌都可以接受，但對補跌空間沒必要太悲觀。隨著全球流動性維持寬鬆，國內A股大股東減持、匯率問題短期得到解決，在兩會政策視窗期的2月，維持超跌反彈的觀點。
憂慮之二：大宗商品
國際市場油價自高點開始跳水，布油紐油的跌幅均為5個百分點以上。分析人士認為，稍早時由產油大國卡塔爾、沙特、俄羅斯及委內瑞拉等4國參加的杜哈閉門會議結束，各方僅達成維持產量不變的決定，不及市場所期待的減產。
北京時間17:15，主力美油期貨報32.25美元/桶，漲幅1.07%，最高曾觸及33.78美元/桶，漲幅約5.86%；主力布油合約報34.08美元/桶，漲幅0.21%，最高觸及35.55美元/桶，漲幅約6.47%。
憂慮之三：流動性
結合週邊和國內情況，制約股市的流動性問題，短期可以得出較為樂觀的判斷。
先看週邊：國外的流動性環境繼續改善，並給國內貨幣政策創造寬鬆空間。全球主要央行貨幣政策繼續向零利率、負利率的方向發展，市場預期歐央行3月可能再次降息，美聯儲3月加息預期基本落空，日元的強勢使市場對日本央行干預的猜測升溫。
再看國內：從國內因素來看，工業經濟走弱、通縮壓力、地方債高企的環境，使貨幣寬鬆的客觀需求仍然存在。其次，美國經濟表現低於預期以及美股風險暴露的時候，其資產吸引力減小，中國資本外流壓力減輕。
憂慮之四：匯率
春節假期結束之前，央行行長周小川接受媒體專訪，透露出中國央行在政策方向上的選擇。
春節後首個交易日，在岸、離岸人民幣雙雙突破6.50。至此，在岸人民幣春節期間已出了“八連漲”，創十年最大漲幅。今日雖有回落，但短期來看，在美元階段性弱勢的情況下，人民幣匯率短期走強。央行態度也更加謹慎，強調關注政策對金融市場的溢出效應，匯改會把握節奏，更加注意各個市場之間的關係以及全球經濟和金融形勢。
1月份上演的“股匯雙殺”至今令人印象深刻，匯率走勢制約成為A股走勢的重要因素。
國信證券最新的策略週報稱，假期海外的變化對A股來說並不完全是壞事。此前A股一個最明顯的壓制因素在於美國進入加息週期之後，穩匯率壓力使得央行部分放棄了貨幣政策的獨立性，制約了貨幣政策放鬆的空間，人民幣貶值壓力下市場對於未來流動性預期急劇惡化。
但近期隨著美國資料轉弱以及海外市場動盪加劇，美聯儲未來的加息時點在不斷推遲，美元指數也開始轉向下行，假期期間人民幣兌美元離岸匯率還出現了一定幅度升值，匯率引發的流動性壓力有所緩解。另外，供給側改革相關措施有可能密集出臺，對市場形成正面推動。因此，雖然短期面臨補跌，但後續市場仍有一定正面因素，無需過度悲觀。
憂慮之五：增量資金
目前市場比較尷尬的在於增量資金入場的意願度仍有限，相對收益的投資者需不斷靠調倉來推動市場的活躍度，而絕對收益者在未看到明確信號前很難大幅提高倉位，對市場中長期趨勢仍需保持謹慎。
另一方面，最新資料顯示，節前一周（2月1日至5日）滬深兩市新增投資者數量26.23萬，環比降26.09%，這個資料已經是連續兩周下滑。
後市策略
在短期震盪築底的背景下，多家券商建議投資者防禦性做多，波段操作，推薦黃金、供給側改革、景氣度向好以及超跌績優等確定性品種。在經濟疲弱的背景下，中期機會仍需等待。
招商證券指出，在弱市下，海外市場下跌會打壓A股市場的風險偏好，但一些前期壓制市場的重要因素短期繼續邊際改善。
國泰君安首席宏觀分析師任澤平也表示，人民幣匯率趨穩，有助於緩解全球擔憂，提振風險偏好，日歐等股市相繼大漲顯示了這一點。人民幣預期趨穩，疊加兩會前國內政策以暖風為主，市場風險偏好有所修復，A股第二波調整基本完成。
興業證券首席策略分析師張憶東分析稱，市場在1月中下旬遭遇極端寒流，戰局慘烈，2月份是一個喘息期，預計春節後首個交易日低開後，指數仍有望演繹修復性的反彈，但空間和時間相對有限，且反彈過程攻防轉換的波折較多，並最終很可能演繹成一段橫盤式的弱反彈。
平安證券最新策略週報表示，A股短期走勢無需太過擔憂，但市場中期的風險尚未得到有效化解。2016年以來金融市場黑天鵝事件事件事件顯著增加，這些因素使市場中期機會仍然需要等待。
在配置上，國信證券建議關注三條主線：
一是黃金和供給側改革下的傳統行業龍頭；
二是電影、旅遊等春節期間高景氣行業；
三是年報和一季報披露期，一些優質成長股在下跌後開始具備投資價值，可以逐步關注。
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