深度分析

財經觀察:美聯儲加息對其他經濟體影響幾何

北京
2015-12-17 12:47

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美國聯邦儲備委員會16日宣佈9年多來的首次加息決定,將聯邦基金利率上調25個基點到0.25%至0.5%的區間。"靴子"落地,美國股市因不確定性的消除而上漲,全球其他主要金融市場也密切關注美聯儲加息對外部的影響。

全球各地的專家和分析師接受新華社採訪時說,預計美聯儲加息仍將對其他經濟體產生潛在的影響,但從目前來看,由於加息的預期已經充分消化,而且美聯儲對於後續加息節奏將保持漸進和謹慎的表態,預計加息對市場的直接衝擊相對有限。

不過,從更長的貨幣政策週期來看,市場分析人士認為,美聯儲加息對於其他經濟體來說可謂"喜憂參半"。美元作為國際儲備貨幣和主要貿易貨幣,加息週期勢必產生外溢影響;但反過來看,加息也是對美國經濟乃至全球經濟信心的體現。

發達經濟體目前大多仍處於貨幣政策趨向寬鬆的週期,與美國的貨幣政策週期明顯有差異。不過,分析師大多預期發達市場受到的衝擊可能不會太大。凱投宏觀市場經濟學家布賴恩·大衛森認為,從過去的記錄看,發達地區的股市對美國收緊貨幣政策的反應良好。不過,強勢美元和勞動市場趨緊也可能使美股面臨下行壓力。

日本丸紅綜合商社市場業務部中國組負責人成玉麟認為,日本金融機構和市場長期關注和研判美聯儲加息影響,已經有了心理準備。美日兩國市場深度融合,日本在美國投資企業數量和金額較多,美國適當加息也利好日本帶動經濟需求增長。

歐洲市場分析人士也認為當地市場已充分消化美聯儲加息預期。大衛森表示:"我們不認為美聯儲加息不利於全球股市。這可以視為美國和全球經濟信心提升的信號,將利好全球股市。"

英國工業聯合會經濟主管瑞恩·牛頓-史密斯表示,加息反映了美國勞動市場的健康,這將有利於英國公司的銷售。預計美聯儲加息對英國影響較小。英國近年來在發達經濟體中表現很好,不過,通脹上升之前,預計英國央行不會很快加息。

更多目光聚焦在新興經濟體。分析人士認為,對於眾多新興經濟體和發展中經濟體來說,這會造成貨幣政策的兩難困境,導致美元國際資本外流,從而產生衝擊。不過,美聯儲已表示加息將漸進和謹慎進行,使得其衝擊不會那麼劇烈。新興經濟體自身的經濟和儲備狀況等因素也將決定其是否能夠經受得起美聯儲加息的衝擊。

印度智庫觀察家基金會資深研究員莫漢·古魯斯瓦米說,印度已經對美元加息做了充足的準備,不過,仍然可能受到影響,印度盧比兌美元的匯價可能繼續下跌,印度將使用一些儲備來抗壓。印度原子科技公司首席顧問、前印度儲備銀行高級主管阿姆倫德拉·薩胡說,跨境的資本流動不會出現重大變化,市場對此早有預期。

不過,巴西聖保羅因斯珀商學院經濟學教授達馬斯則認為,雖然市場已充分消化了美聯儲加息的預期,但當加息真的到來的時候,市場還是會有一定的悲觀情緒。

他認為,美聯儲加息可能使新興經濟體的貨幣進一步貶值,新興經濟體貨幣貶值已經基本到位,接下來的貶值很可能是偏離均衡匯價的超貶。對於當前面臨政治醜聞、高通脹和大宗商品價格下跌的巴西經濟來說,美聯儲加息是一個壞消息。

巴西政府發言人埃丁尼奧·席爾瓦表示,巴西目前有大量的外匯儲備,並制定了一系列的經濟發展措施,相信巴西經濟將會擺脫困難,實現增長。

凱投宏觀首席全球經濟學家朱利安·傑索普表示,美聯儲加息可能會使黃金、白銀等貴金屬價格將面臨下行壓力,不過,通脹上升可能利好大多數大宗商品價格。

對於目前處於降息週期提振經濟的中國來說,顯然並不樂見美聯儲加息,也可能面臨一定的資本外流壓力。不過,分析人士也認為,美元資金最近兩年有一定的流入,如今有一定的流出不必大驚小怪,總體來看中國受到的衝擊可能相對有限。中國人民銀行網站近日也刊文指出,中國外匯儲備充裕,財政狀況良好,金融體系穩健。從中長期基本面看,人民幣匯率有條件保持在合理均衡水準上的基本穩定。

美國國際集團董事總經理和代理首席經濟學家莫恒勇說,美聯儲加息表明美國經濟復蘇穩健,這會利好新興經濟體出口,美國是中國第一大出口市場,占中國出口總額的18%;從債務構成來看,美元債在中國債務中所占比例較低,人民幣的匯率機制轉變也在進行中,釋放了一定的壓力;中國也有充足的外匯儲備。
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