國家統計局昨日公佈了10月份主要經濟指標，其中10月工業增加值同比增加5.6%，增速較9月回落0.1個百分點。1-10月份投資累計增速10.2%，較前九個月增速回落0.1個百分點。但亮點依然閃爍：製造業投資增長結束連續4個月的下滑，消費剛性推動基本生活類商品消費平穩增長。
專家認為，雖然短時間內實體經濟依舊缺乏向上的內生動力，但四季度宏觀政策方向和力度的把握上還是要貫徹“穩定性和連續性”的原則，政策寬鬆勢在必行。
投資這駕“馬車”7月以來走得有點慢。
房地產投資資料跌幅收窄，但形勢仍不樂觀。在民生證券宏觀分析師朱振鑫看來，儘管從需求端看，全國房地產銷售自二季度以來持續回暖，但由於庫存高企，銷售無法有效傳導至投資端，房企開工的熱情不高。
製造業投資，從總量上來看，同比增長8.3%，增速與1-9月份持平。從結構上來看，裝備製造業投資和高技術製造業投資都分別有所提速，分別比全部製造業投資增速高出2.1和4.3個百分點。與之相對的是，高耗能製造業投資增速低位元回落，比全部製造業投資增速低了7.5個百分點。
“和固定資產投資中製造業投資結構優化相對應，工業生產的結構也出現了良性的轉變。” 摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對上證報記者說，但是工業生產增速的持續下降反映需求疲軟依然沒有改觀。
基建投資增速低於社會預期，其中道路和鐵路運輸業投資由於去年同期增速較快而出現持續回落。朱振鑫認為，投資還是要靠基建，未來基建要想成為穩定投資的絕對主力關鍵是改善融資環境。
儘管投資資料不容樂觀，但10月份社會消費品零售總額同比增速繼續小幅走強，微升0.1個百分點至11%。餐飲和汽車消費回升明顯，消費剛性推動基本生活類商品消費平穩增長。
經濟持續下行，市場對穩增長政策預期不斷升溫。
章俊表示，鑒於在國內經濟 “三期疊加”及海外需求依舊疲軟的背景下，保持宏觀政策的穩定性和連續性尤為重要，其中“積極的財政政策”將繼續扮演穩增長政策組合中的核心角色，而貨幣政策在穩健的基調下將繼續通過降息降准和其他貨幣政策工具的綜合運用來配合財政政策的展開。
朱振鑫也認為，出口負增，工業、投資、消費低迷，穩增長指向新的寬鬆。除寬貨幣外，更需寬財政，讓積極的財政政策真正的“積極”起來，一是要增加支出，主要通過盤活存量（前期沉澱財政資金流向實體）+借助金融資本加杠杆（專項債與下調固定資產資本金）+社會資本加杠杆（繼續加速推進PPP）；二是要繼續結構性減稅，激發企業投資和居民消費的潛力。
“四季度宏觀政策方向和力度的把握上還是要貫徹“穩定性和連續性”的原則，以著眼于打好明年“十三五”開局之年的第一仗。”章俊說。
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