中共中央政治局會議是觀察宏觀政策方向的最佳視窗。7月30日召開的中共中央政治局會議對下半年經濟工作進行了部署，其中出現多個新提法。這些新提法，釋放了一系列重要政策信號。
一、宏觀政策基調未變 首提“落細”減稅降費
信號：不搞強刺激，加碼兌現全年2萬億元減稅承諾。
此次會議提出：“要實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策要加力提效，繼續落實落細減稅降費政策。貨幣政策要鬆緊適度，保持流動性合理充裕。”
從中可見，下半年宏觀政策基調仍保持不變。與4月份召開的政治局會議相比，財政和貨幣政策增加了兩句尾碼表述：“繼續落實落細減稅降費政策”、“保持流動性合理充裕”。
華泰證券首席宏觀分析師李超對上證報記者表示：“7月會議較4月強調提效和減稅降費，意味著政策目前仍以托底為主。”
他分析稱，貨幣政策延續4月會議“鬆緊適度”的表述，根據經濟增長和通脹趨勢來判斷貨幣政策。當前政策核心仍是通過供給側改革解決總需求問題。
交行首席研究員唐建偉在接受上證報記者採訪時表示，財政政策方面強調繼續落實落細減稅降費政策，其中“落細”二字之前沒有提過，預計下半年減稅降費方面將加大力度，加快兌現全年減稅降費近2萬億元的承諾。
二、首提“多用改革辦法擴大消費” 城鎮老舊社區改造列入補短板
信號：穩投資的重點仍在穩基建。
此次會議對擴大內需進行了一系列具體部署，這在以前的政治局會議中並不常見。
其中，針對擴大消費提出，“深挖國內需求潛力，拓展擴大最終需求，有效啟動農村市場，多用改革辦法擴大消費。”
與以前政治局會議相比，“多用改革辦法擴大消費”是新提法。唐建偉認為：“消費增長乏力，很大程度上與居民收入增速不高、社保制度不完善等因素有關，這些需要通過收入分配制度改革、社保改革等來實現，從而真正推動消費增長。”
國家統計局最新資料顯示，上半年，消費同比增長8.4%，增速比一季度加快0.1個百分點。同期，全國居民人均可支配收入名義增速為8.8%，扣除價格因素後實際增長6.5%，略高於GDP增速。對於擴大投資方面，此次會議提到，“穩定製造業投資，實施城鎮老舊社區改造、城市停車場、城鄉冷鏈物流設施建設等補短板工程，加快推進資訊網路等新型基礎設施建設。”
值得注意的是，這是城鎮老舊社區改造首次被納入補短板工程。之前，國家關於基建補短板的檔中一直提及的是棚戶區改造，並未涉及老舊社區改造。
自今年政府工作報告提出對城鎮老舊社區大力改造提升以來，4月住建部等多部委聯合下發《關於做好2019年老舊社區改造工作的通知》，近期國務院常務會議也多次部署推進老舊社區改造。
李超表示：“老舊社區改造是未來穩投資的關鍵，此次會議更加強調其補短板作用，預計該領域中央可能會加大融資支持。”
唐建偉也指出，此次會議除了提及穩定製造業投資，還提到老舊社區改造、資訊網路等新基建，配合此前允許專項債作為資本金的相關政策，預計下半年穩投資的重點仍在穩基建。
三、堅持“房住不炒”，強調“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”
信號：短期內房地產調控不會放鬆。
此次會議提到：“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實房地產長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。”
會議重申了“房住不炒”的基調，但與過去幾次政治局會議相比，首次明確強調了“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”。
“該表述進一步明確了房地產的市場角色，即房地產不應該是刺激經濟的工具，各地對房地產市場的定位，依然需要強化其消費品的概念，即房子是用來住的，不是用來炒的。”易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進在接受上證報記者採訪時表示，各地發展房地產業務，要更多考慮房地產背後的消費需求，而不應該和經濟刺激等做過多的掛鉤。
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊對上證報記者分析說：“關於房地產政策的表述，說明年內穩增長的抓手還是圍繞基建補短板，放鬆房地產調控顯然不是政府政策工具箱內的備選政策。”
他認為，中國目前城鎮化率相對發達國家依然較低，鼓勵合理房地產消費還有很大空間，但短期內在高房價和局部城市存在一定泡沫的情況下，房地產政策不會出現方向性變化，更多還是維持因城施策的方針。鑒於目前庫存水準較低，預計下半年房地產投資增速大幅放緩的概率不大，可能會在低位企穩。房價整體保持平穩，不同城市由於調控政策和庫存水準不同，可能會出現漲跌互現的局面。
四、年內兩度提及科創板，首提“提高上市公司品質”
此次會議提出：“科創板要堅守定位，落實好以資訊披露為核心的註冊制，提高上市公司品質。”
這是今年政治局會議第二次提及科創板。此前在4月份的政治局會議上曾提到：“要以關鍵制度創新促進資本市場健康發展，科創板要真正落實以資訊披露為核心的證券發行註冊制。”
五、首提“提升城市群功能”
信號：城鎮化思路變了，從小城鎮轉向做強大城市。
此次會議還提出：“深化體制機制改革，增添經濟發展活力和動力，加快重大戰略實施步伐，提升城市群功能。”
與以前政治局會議相比，“提升城市群功能”是新提法。如是金融研究院執行院長朱振鑫對此表示：“年初發展改革委的檔其實已經很清楚，搞城市群，做強大城市。”
今年4月初，國家發展改革委發佈《2019年新型城鎮化建設重點任務》，在明確大城市全面放開落戶限制的同時，首次公開提及“收縮型城市”。檔指出，收縮型中小城市要瘦身強體，轉變慣性的增量規劃思維，嚴控增量、盤活存量，引導人口和公共資源向城區集中。
李超也認為，提升城市群功能，優化城鎮化建設的重點在於大城市帶動小城市。“為了擺脫對房地產政策的依賴，辦法是觸發科技週期。而發展科技週期只能靠大城市，不是小城市。當前城鎮化思路更加注重高技能、高素質人口的有效流動，通過大城市對高技術高學歷的人才吸引，促進高技能勞動力生產要素的優化配置。”
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