2017年是供給側結構性改革的深化之年，也是去產能的攻堅之年，面臨許多新的問題、風險和挑戰，任務仍然很重。時至7月份，今年上半年去產能、去庫存、去杠杆的具體落實情況如何？下半年有哪些挑戰？
去產能：“僵屍企業”是重點
2017年已過去了一半，國家發改委此前發佈的資料顯示，截至5月底，全國已壓減粗鋼產能4239萬噸，完成年度目標任務84.8%，退出煤炭產能9700萬噸左右，完成年度目標任務65%，從資料來看，去產能進程已超過預期。
7月10日，金聯創一位分析師在接受《證券日報》記者採訪時表示，根據目前節奏來看，去產能目標低值已經超額，高值完成難度也並不大，雖然目前在關停“地條鋼”企業以後帶來的債務等問題還有待善後，但是資料目標已經完成，也就表明在重拳治理地條鋼的階段已經告一段落。
天風證券煤炭行業分析師彭鑫7月10日在接受《證券日報》記者採訪時表示，煤炭方面，去產能無論是從“量”還是從“質”的角度來看，任務完成度都超預期。從“量”上來看，去年上半年煤炭去產能只完成年度目標任務的29%，今年前5個月已完成65%；從“質”上來看，去年涉及去產能的部分煤礦已經處於停產或半停產狀態，但今年覆蓋面更大。
彭鑫表示，去產能的根本問題是推動轉型升級，發改委等部門一直在推動煤炭產能置換的開展。下半年去產能的重點依然是那些效益差、產能規模小、安全性差的中小煤礦以及“僵屍企業”。
去庫存：三四線城市成主力
2017年上半年，熱點城市樓市庫存規模持續回落。在一線、二線城市房地產市場因政策調整而趨冷之際，市場熱度梯次轉移，三線、四線城市正逐漸成為樓市中“去庫存”的主力。
中原地產首席分析師張大偉昨日對《證券日報》記者表示，從全國來看，最近幾個月在加速去庫存，主要是因為三線、四線市場比較活躍。大部分三線、四線樓市在第二季度都出現了加速去庫存的表現。
對此，張大偉表示，三線、四線依然是整個去庫存的難點，從執行的力度和目前的市場形勢來看，能夠維持到第三季度到第四季度。
對於三線、四線城市去庫存的措施，相關人士認為，一是可以將部分商業地產轉化成住宅地產。試行商改住，或改成其他用途房地產，有效解決商業地產去庫存。二是棚改貨幣化推動去庫存。三是將部分庫存房產轉換成保障房、廉租房，對城市低收入群體進行托底。
對於今年樓市去庫存的情況，張大偉表示，總體來看，執行難度較小，預計今年年底能看到三線、四線城市去庫存的效果。
去杠杆：債轉股手段助力
去杠杆作為當前重要任務之一，其進展一直是市場關注的焦點。6月27日，國家統計局公佈的資料顯示，5月份規模以上工業企業資產負債率為56.1%，同比下降0.7個百分點，環比下降0.1個百分點。而國有工業企業資產負債率61.3%，同比下降0.5個百分點，但環比上升0.1個百分點，為4月份以來連續第二個月上升。
厚生智庫研究員趙亞贇昨日對《證券日報》記者表示，從去年第三季度開始中國非金融企業杠杆率就一路下滑，目前規模以上的工業企業負債率已經不算太高，雖然國企杠杆率仍然走高，但通過“債轉股”等手段來剝離不良資產，國企高杠杆率很快就會降下來。
國務院發展研究中心金融研究所銀行研究室副主任王剛7月6日撰文稱，債轉股的資本佔用和資金利用是本輪市場化債轉股能否順利得以推進必須要解決的關鍵問題。
王剛建議，銀監會一方面應根據國際標準，抓緊研究債轉股風險權重的測算，適時修改現行《資本管理辦法》（試行），階段性降低銀行持有工商企業股權的風險權重，同時放寬以股抵債兩年內處置的政策限制；另一方面應牽頭協調解決“一企多債”問題，實現銀行和非銀行債權人共同進退、協同解決。同時，應考慮允許銀行適度參與債轉股企業經營管理的重大決策，幫助企業提高經營能力，保護銀行投資權益。
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