【本期導讀】
○新電站開工望顯著拉動水電投資
○險資看好滬渝兩地國資國企改革
○跨境電商扶持政策有望加快落地
○經緯電材拓展產業鏈下游獲進展
【權威聲音】
新電站開工有望顯著拉動水電投資
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受待開發項目經濟性下降、移民環保協調難度加大等因素影響，今年水電開工總體規模少於前兩年。但從白鶴灘、烏東德水電站前期工作進展觀察，這兩個專案年底核准開工概率很大，並有望顯著拉動水電領域投資。公開資料顯示，白鶴灘水電站建成後將成為僅次於三峽的國內第二大水電站，與烏東德水電站合計裝機容量達2600萬千瓦，靜態投資規模超千億元。
點評：水電項目建設首先啟動的是基建。2014年葛洲壩中標白鶴灘和烏東德水電站相關土建及金屬結構安裝工程項目，累計金額超92億元。中國電建2014年中標的白鶴灘水電站專案累計金額也近60億元。此外，白鶴灘水電站擬採用單機容量100萬千瓦的水力機組，東方電氣是國內少數擁有研製百萬千瓦水力發電機能力的公司之一。
【主編觀點】
A股開始更多地反映基本面變化
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上周以來，在國企改革概念引領下，A股走出一段頗具聲勢的反彈，間接引發樂觀投資者二次探底成功預期；近日又因匯率超預期波動，展開行業間的估值調整。這些跡象都顯示，經歷系列超常規舉措救助的A股，正在走出危機模式回歸常態，開始更多地反映基本面變化。
7月中旬，本欄目曾明確提示投資者，政策救市是“救市場”而非“保上漲”，防範系統性風險、恢復市場正常的定價和資源配置功能，才是政策救市的用意所在。在完成穩定信心、恢復流動性等初期目標後，最終目的是讓市場回到正常運行的軌道。觀察近期監管層動態可以發現，在A股市場流動性危機失控並蔓延的風險基本排除後，政策組合拳已從“救市”向“穩市”轉變。
近期包括限制程式化交易、停止融券日內回轉交易等在內的舉措，更多是從規則層面入手，方向上趨於中性，體現出“鎮之以靜”的監管思路，旨在減少市場波動，避免出現暴漲暴跌的極端情形出現，防止股市給宏觀經濟調控增加不必要的變數。在這一監管意願下，市場起伏將更多地取決於外部環境而非內生因素的變化。
近期盤面顯示，“股災”時那種千股齊漲齊跌，甚至單純博弈“國家隊”動向的非正常狀態已大為好轉，聰明資金率先對基本面利多因素做出積極反映，如基本面有實質改善且受政策支持的新能源汽車、養殖板塊的走勢遠勝大盤，特別是隨著中海中遠系、中航系上市公司停牌，由國資改革引發的上市公司兼併重組漸成市場最熱主題，顯示投資者決策已開始更多理性考慮改革紅利釋放以及資本市場內在發展動力等因素。有必要提醒的是，剛剛出現的匯率波動，其對A股整體走勢乃至板塊間估值消長的真實影響，還有待進一步觀察，投資者應密切關注。（洪弈）
【機構動向】
險資看好滬渝兩地國資國企改革
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包括泰康人壽在內險資資管認為，頂層設計落定後，國資國企改革有望多層次推進，這意味著除央企外，地方國企的相關動作同樣值得重視，特別看好滬渝兩地的國資國企改革。其中，上海國資改革起步早，準備充分，且相關案例具有全國標杆示範作用；而重慶因其領軍人物富有相關經驗，且以膽子大、謀略多著稱，不排除推出創新模式領全國風氣之先。
【熱點調查】
新三板流動性問題有望逐步緩解
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上證報資訊最新專題調研顯示，目前新三板掛牌企業已超3000家，平均經營年限超過10年，平均註冊資本4600萬元，預計年底前有望突破5000家。據瞭解，受滬深兩市IPO暫緩等因素影響，有部分優質企業已確定轉赴新三板掛牌。
和主機板情況相似的是，新三板前一階段也同樣遭遇流動性困境，而據瞭解，新三板分層制度已形成初步方案，分層制度的推出有望緩解這一困境。從境外經驗來看，一旦市場有20%的活躍企業就將帶動整個市場交投活躍。
【上證視點】
跨境電商扶持政策有望加快落地
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上證報資訊獨家獲悉，國務院辦公廳印發《關於促進跨境電子商務健康快速發展的指導意見》後，商務部現正制訂《指導意見》實施方案，以細化落實《指導意見》政策精神，確保各項政策儘快落地。具體措施包括，優化完善監管措施支援企業做大做強，建設綜合服務體系（重點涉及跨境物流）等。
跨境電商市場空間巨大。近五年，中國跨境電商交易每年都以萬億級的規模在增加。據中國電子商務研究中心資料，2014年中國跨境電商進出口規模約4.2萬億，預計2015年將達到5.5萬億。
上證報資訊調研獲悉，廣博股份（002103）打造的跨境電商平臺“環球淘”已上線一個多月，目前流水已超過1000萬元。現任廣博股份總經理的王君平親自掛帥環球淘董事長及總經理，負責公司戰略制定及全面主持公司運行工作。據透露，目前跨境電商整體還以出口為主，尚未形成大規模的進口平臺。公司未來將利用自己的優勢和海外團隊，將海外供應商的商品引進到環球淘平臺，再銷售給各B2C電商平臺客戶。其目標就是要打造一個海外廠商產品進入中國市場的一站式交易服務平臺。
物產中大（600704）2月份披露資產重組方案，部分配套融資投向跨境電商平臺建設。目前，公司募投項目跨境出口“義烏通”平臺和跨境進口“保稅通”平臺體系已初步建立，業務規模快速擴大。截至7月31日，“義烏通”跨境出口平臺實現出口服務10.8億美元，“保稅通”跨境進口平臺實現進口服務量3055萬美元。另外，公司已與天貓國際、京東國際等大型電商分銷平臺形成了穩定的直供合作關係。
【資訊雷達】
經緯電材拓展產業鏈下游獲進展
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經緯電材（300120）全資子公司正能電氣投資的“電抗器項目”目前進展順利，近日已有3台設備樣機通過了中國機械工業聯合會驗證，達到國際先進水準。經緯電材於去年投資設立正能電氣，向產業鏈下游延伸，從而實現電抗器產品生產。接下來，公司還準備參與國家電網的招標。市場對該項目進展關注度較高。
機構關注信質電機新能源車電機業務情況
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信質電機（002664）近日將迎來機構調研，公司新能源車電機業務發展情況受到重點關注。信質電機今年上半年毛利率同比有所增長，機構認為，這反映出公司新能源汽車新業務收入占比提高，這一趨勢有望延續。
信質電機今年7月宣佈，子公司將投資600萬美元，獲得美國RMS公司40%股權，從而掌握美國最先進的新能源驅動電機電控技術。RMS的產品已應用在F1等專業賽車競賽、量產超跑和概念原型車上。此外，信質電機子公司上海鑫永電機主要產品為三相交流非同步電機，是特斯拉Model S車型的主要電機供應商。
○新電站開工望顯著拉動水電投資
○險資看好滬渝兩地國資國企改革
○跨境電商扶持政策有望加快落地
○經緯電材拓展產業鏈下游獲進展
【權威聲音】
新電站開工有望顯著拉動水電投資
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受待開發項目經濟性下降、移民環保協調難度加大等因素影響，今年水電開工總體規模少於前兩年。但從白鶴灘、烏東德水電站前期工作進展觀察，這兩個專案年底核准開工概率很大，並有望顯著拉動水電領域投資。公開資料顯示，白鶴灘水電站建成後將成為僅次於三峽的國內第二大水電站，與烏東德水電站合計裝機容量達2600萬千瓦，靜態投資規模超千億元。
點評：水電項目建設首先啟動的是基建。2014年葛洲壩中標白鶴灘和烏東德水電站相關土建及金屬結構安裝工程項目，累計金額超92億元。中國電建2014年中標的白鶴灘水電站專案累計金額也近60億元。此外，白鶴灘水電站擬採用單機容量100萬千瓦的水力機組，東方電氣是國內少數擁有研製百萬千瓦水力發電機能力的公司之一。
【主編觀點】
A股開始更多地反映基本面變化
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上周以來，在國企改革概念引領下，A股走出一段頗具聲勢的反彈，間接引發樂觀投資者二次探底成功預期；近日又因匯率超預期波動，展開行業間的估值調整。這些跡象都顯示，經歷系列超常規舉措救助的A股，正在走出危機模式回歸常態，開始更多地反映基本面變化。
7月中旬，本欄目曾明確提示投資者，政策救市是“救市場”而非“保上漲”，防範系統性風險、恢復市場正常的定價和資源配置功能，才是政策救市的用意所在。在完成穩定信心、恢復流動性等初期目標後，最終目的是讓市場回到正常運行的軌道。觀察近期監管層動態可以發現，在A股市場流動性危機失控並蔓延的風險基本排除後，政策組合拳已從“救市”向“穩市”轉變。
近期包括限制程式化交易、停止融券日內回轉交易等在內的舉措，更多是從規則層面入手，方向上趨於中性，體現出“鎮之以靜”的監管思路，旨在減少市場波動，避免出現暴漲暴跌的極端情形出現，防止股市給宏觀經濟調控增加不必要的變數。在這一監管意願下，市場起伏將更多地取決於外部環境而非內生因素的變化。
近期盤面顯示，“股災”時那種千股齊漲齊跌，甚至單純博弈“國家隊”動向的非正常狀態已大為好轉，聰明資金率先對基本面利多因素做出積極反映，如基本面有實質改善且受政策支持的新能源汽車、養殖板塊的走勢遠勝大盤，特別是隨著中海中遠系、中航系上市公司停牌，由國資改革引發的上市公司兼併重組漸成市場最熱主題，顯示投資者決策已開始更多理性考慮改革紅利釋放以及資本市場內在發展動力等因素。有必要提醒的是，剛剛出現的匯率波動，其對A股整體走勢乃至板塊間估值消長的真實影響，還有待進一步觀察，投資者應密切關注。（洪弈）
【機構動向】
險資看好滬渝兩地國資國企改革
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包括泰康人壽在內險資資管認為，頂層設計落定後，國資國企改革有望多層次推進，這意味著除央企外，地方國企的相關動作同樣值得重視，特別看好滬渝兩地的國資國企改革。其中，上海國資改革起步早，準備充分，且相關案例具有全國標杆示範作用；而重慶因其領軍人物富有相關經驗，且以膽子大、謀略多著稱，不排除推出創新模式領全國風氣之先。
【熱點調查】
新三板流動性問題有望逐步緩解
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上證報資訊最新專題調研顯示，目前新三板掛牌企業已超3000家，平均經營年限超過10年，平均註冊資本4600萬元，預計年底前有望突破5000家。據瞭解，受滬深兩市IPO暫緩等因素影響，有部分優質企業已確定轉赴新三板掛牌。
和主機板情況相似的是，新三板前一階段也同樣遭遇流動性困境，而據瞭解，新三板分層制度已形成初步方案，分層制度的推出有望緩解這一困境。從境外經驗來看，一旦市場有20%的活躍企業就將帶動整個市場交投活躍。
【上證視點】
跨境電商扶持政策有望加快落地
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上證報資訊獨家獲悉，國務院辦公廳印發《關於促進跨境電子商務健康快速發展的指導意見》後，商務部現正制訂《指導意見》實施方案，以細化落實《指導意見》政策精神，確保各項政策儘快落地。具體措施包括，優化完善監管措施支援企業做大做強，建設綜合服務體系（重點涉及跨境物流）等。
跨境電商市場空間巨大。近五年，中國跨境電商交易每年都以萬億級的規模在增加。據中國電子商務研究中心資料，2014年中國跨境電商進出口規模約4.2萬億，預計2015年將達到5.5萬億。
上證報資訊調研獲悉，廣博股份（002103）打造的跨境電商平臺“環球淘”已上線一個多月，目前流水已超過1000萬元。現任廣博股份總經理的王君平親自掛帥環球淘董事長及總經理，負責公司戰略制定及全面主持公司運行工作。據透露，目前跨境電商整體還以出口為主，尚未形成大規模的進口平臺。公司未來將利用自己的優勢和海外團隊，將海外供應商的商品引進到環球淘平臺，再銷售給各B2C電商平臺客戶。其目標就是要打造一個海外廠商產品進入中國市場的一站式交易服務平臺。
物產中大（600704）2月份披露資產重組方案，部分配套融資投向跨境電商平臺建設。目前，公司募投項目跨境出口“義烏通”平臺和跨境進口“保稅通”平臺體系已初步建立，業務規模快速擴大。截至7月31日，“義烏通”跨境出口平臺實現出口服務10.8億美元，“保稅通”跨境進口平臺實現進口服務量3055萬美元。另外，公司已與天貓國際、京東國際等大型電商分銷平臺形成了穩定的直供合作關係。
【資訊雷達】
經緯電材拓展產業鏈下游獲進展
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經緯電材（300120）全資子公司正能電氣投資的“電抗器項目”目前進展順利，近日已有3台設備樣機通過了中國機械工業聯合會驗證，達到國際先進水準。經緯電材於去年投資設立正能電氣，向產業鏈下游延伸，從而實現電抗器產品生產。接下來，公司還準備參與國家電網的招標。市場對該項目進展關注度較高。
機構關注信質電機新能源車電機業務情況
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信質電機（002664）近日將迎來機構調研，公司新能源車電機業務發展情況受到重點關注。信質電機今年上半年毛利率同比有所增長，機構認為，這反映出公司新能源汽車新業務收入占比提高，這一趨勢有望延續。
信質電機今年7月宣佈，子公司將投資600萬美元，獲得美國RMS公司40%股權，從而掌握美國最先進的新能源驅動電機電控技術。RMS的產品已應用在F1等專業賽車競賽、量產超跑和概念原型車上。此外，信質電機子公司上海鑫永電機主要產品為三相交流非同步電機，是特斯拉Model S車型的主要電機供應商。
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