【本期導讀】
○成長主線或暫讓位於改革轉型
○上海自貿區迎接資本帳戶開放
○水井坊銷售反彈全年有望扭虧
○新都化工農村電商平臺獲關注
【主編觀點】
“新技術”成長主線或暫讓位於“改革轉型”
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過去一周，A股可以用“三多”來形容，一是利空傳聞多，不過多數被澄清；二是盤中跳水多，但尾盤多被拉回；三是“中小創”股創新高多，但震盪劇烈，市場仿佛進入“地震活躍期”，投資者頗有無所適從之感。
實際上，市況之所以震盪加劇，不是政策面、資金面發生了很大變化，市場“內因”才是關鍵，說白了，就是市場短期漲幅過大。以創業板為例，年內指數上漲超165%，其中1至2月月均上漲14%，3至4月月均上漲22%，5月份單月上漲24%，6月首周已累計上漲10%。越來越淩厲的漲勢、以及越來越高的累計漲幅，能不使場內投資者“心動目眩”嗎？
從經濟結構調整和產業升級的大背景來看，“新技術”成長主線將始終貫穿本輪牛市，但這不意味著它只漲不跌。年內月均漲幅20%以上的中小盤成長股確有調整的內在需求，尤其是部分漲幅過大的科技、互聯網類個股，在日益提升的公司融資需求，和隨時隨地變化的機構投資風格驅使下，隨時可能出現較大幅度的震盪。
短期來看，前期漲幅落後的板塊，如地產、有色、金融，以及國企改革等，正逼近估值修復時點，部分傳統產業的產能淘汰也走到了臨界拐點，外部經濟環境也處於變化之中，“新技術”成長主線或暫讓位於“改革轉型”。（宏文）
【熱點調查】
上海自貿區完成資本帳戶開放準備
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為推動人民幣國際化，包括入選SDR貨幣籃子，近年來中國貨幣當局一直在加緊探索資本專案可兌換路徑和管理方式，而滬粵閩津四自貿區則受命為實現這一目標，正在不同特定領域開展各項先鋒性金融試驗。
◆滬自貿區已具資本專案可兌換技術條件
基於“一地開放等同全國放開”的特殊金改屬性，經前期管控分步放鬆和相關技術準備，央行日前正式宣佈，滬自貿區已從自由貿易帳戶體系、宏觀審慎指標管理等多方面，做好了率先實現資本專案可兌換的技術準備。
◆滬自貿區跨境融資放開未導致熱錢波動
來自監管部門的權威檢測資料顯示，自放開跨境融資迄今，未導致熱錢大量流入和資金大量外逃，也未對匯率和利率造成明顯衝擊。
◆粵閩津自貿區也正探索特定領域可兌換
據瞭解，基於廣東與港澳、福建與臺灣的密切經貿往來，以及天津在航運和租賃業的先行優勢，粵、閩、津三地自貿區也在特定領域，開展各項資本專案可兌換探索。下半年個人跨境投資即QDII2方案有望落地，並在上海、深圳、天津、溫州等地先行試點，這些努力都將明顯推動人民幣加入SDR貨幣籃子。
【機構動向】
保險資金將加大挖掘一級市場定增機會
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新增保費、到期再投資、提高資金運用效率，致近千億保險資金急尋投資出口。據瞭解，包括太保在內的大險企和民營中小險企都在積極挖掘A股定向增發機會，其中有兩類定增公司最被看好，一是有明確改革預期的地方國企混改股，二是在互聯網戰略上有實質佈局、擬募資擴大生產線而非“講故事”的消費、科技領域公司。
目前定向增發股權的鎖定期通常在一年左右，恰與保險公司銷售的一年期短期險種產品匹配，契合其現金流管理模式，有利迅速做大保費規模，這些優勢或促使更多保險公司加入定增淘金行列。
【資訊雷達】
水井坊銷售大幅反彈 全年有望扭虧
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經過行銷體制、產品線、去庫存等方面的調整後，*ST水井（600779）銷售目前已大幅反彈，今年全年有望實現扭虧。*ST水井總經理Rice此前也表示，公司的春天已經到來。目前水井坊的經銷商庫存全部少於30天，產品銷售供不應求，一季度已經預收了超過5000萬元的貨款，有望於二季度確認收入。今年一季度，水井坊已完成營業收入2.6億元，淨利潤 4813萬元。公司計畫今年完成6.2億元的銷售目標並實現扭虧。
水井坊還將加快海外行銷，確定今年海外銷售目標4600萬元，約比去年增長35%。產品結構方面，公司目前仍以單價400元以上的高端酒為主。
機構關注新都化工農村電商平臺進展
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新都化工（002539）下周將參加機構組織的調研活動。機構重點關注公司哈哈農莊農村電商平臺的進展情況。據瞭解，哈哈農莊第一批體驗店將於7月上線。將具備集市場推廣、產品展示、售後服務、市場教育等功能。目前已經在建的體驗店超過1000家，很多正在裝修中。公司計畫到9月底上線1500家。每個縣建一個配送中心，每個鎮建體驗店。
【產業觀察】
精准醫療為疾病診斷帶來新契機 市場空間大
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首屆“精准醫療與基因測序大會”6日在北京召開。中國工程院院士程京表示，隨著基因檢測能力日益強大，成本逐步降低，其所積累的個人醫療健康資料將更加豐富。通過大資料的積累、挖掘，以及個人資訊的融合，“基因檢測”作為一種新的檢測手段，為癌症等複雜疾病的診斷和治療帶來了新契機。
機構預計，中國基因測序市場未來5年複合增長率在20%以上。A股公司中，達安基因、仟源醫藥等已進行了基因測序佈局。
達安基因（002030）是基因測序業務佈局最全面的公司。據公司介紹，國外企業的基因診斷技術在科研技術上較為領先，但在臨床應用上國內企業相對出色，而且國內的臨床市場規模也是比較大的，目前公司正在拓展第二代基因測序市場，包括腫瘤疾病診斷、遺傳病基因檢測、優生優育檢測、藥物基因組學等。
仟源醫藥（300254）也在向基因產業轉型，公司目前已擁有恩氏基因保存業務，具有較大業績發展空間。同時公司去年9月成立產業並購基金。業界預期，公司將加快佈局基因產業。
○成長主線或暫讓位於改革轉型
○上海自貿區迎接資本帳戶開放
○水井坊銷售反彈全年有望扭虧
○新都化工農村電商平臺獲關注
【主編觀點】
“新技術”成長主線或暫讓位於“改革轉型”
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過去一周，A股可以用“三多”來形容，一是利空傳聞多，不過多數被澄清；二是盤中跳水多，但尾盤多被拉回；三是“中小創”股創新高多，但震盪劇烈，市場仿佛進入“地震活躍期”，投資者頗有無所適從之感。
實際上，市況之所以震盪加劇，不是政策面、資金面發生了很大變化，市場“內因”才是關鍵，說白了，就是市場短期漲幅過大。以創業板為例，年內指數上漲超165%，其中1至2月月均上漲14%，3至4月月均上漲22%，5月份單月上漲24%，6月首周已累計上漲10%。越來越淩厲的漲勢、以及越來越高的累計漲幅，能不使場內投資者“心動目眩”嗎？
從經濟結構調整和產業升級的大背景來看，“新技術”成長主線將始終貫穿本輪牛市，但這不意味著它只漲不跌。年內月均漲幅20%以上的中小盤成長股確有調整的內在需求，尤其是部分漲幅過大的科技、互聯網類個股，在日益提升的公司融資需求，和隨時隨地變化的機構投資風格驅使下，隨時可能出現較大幅度的震盪。
短期來看，前期漲幅落後的板塊，如地產、有色、金融，以及國企改革等，正逼近估值修復時點，部分傳統產業的產能淘汰也走到了臨界拐點，外部經濟環境也處於變化之中，“新技術”成長主線或暫讓位於“改革轉型”。（宏文）
【熱點調查】
上海自貿區完成資本帳戶開放準備
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為推動人民幣國際化，包括入選SDR貨幣籃子，近年來中國貨幣當局一直在加緊探索資本專案可兌換路徑和管理方式，而滬粵閩津四自貿區則受命為實現這一目標，正在不同特定領域開展各項先鋒性金融試驗。
◆滬自貿區已具資本專案可兌換技術條件
基於“一地開放等同全國放開”的特殊金改屬性，經前期管控分步放鬆和相關技術準備，央行日前正式宣佈，滬自貿區已從自由貿易帳戶體系、宏觀審慎指標管理等多方面，做好了率先實現資本專案可兌換的技術準備。
◆滬自貿區跨境融資放開未導致熱錢波動
來自監管部門的權威檢測資料顯示，自放開跨境融資迄今，未導致熱錢大量流入和資金大量外逃，也未對匯率和利率造成明顯衝擊。
◆粵閩津自貿區也正探索特定領域可兌換
據瞭解，基於廣東與港澳、福建與臺灣的密切經貿往來，以及天津在航運和租賃業的先行優勢，粵、閩、津三地自貿區也在特定領域，開展各項資本專案可兌換探索。下半年個人跨境投資即QDII2方案有望落地，並在上海、深圳、天津、溫州等地先行試點，這些努力都將明顯推動人民幣加入SDR貨幣籃子。
【機構動向】
保險資金將加大挖掘一級市場定增機會
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新增保費、到期再投資、提高資金運用效率，致近千億保險資金急尋投資出口。據瞭解，包括太保在內的大險企和民營中小險企都在積極挖掘A股定向增發機會，其中有兩類定增公司最被看好，一是有明確改革預期的地方國企混改股，二是在互聯網戰略上有實質佈局、擬募資擴大生產線而非“講故事”的消費、科技領域公司。
目前定向增發股權的鎖定期通常在一年左右，恰與保險公司銷售的一年期短期險種產品匹配，契合其現金流管理模式，有利迅速做大保費規模，這些優勢或促使更多保險公司加入定增淘金行列。
【資訊雷達】
水井坊銷售大幅反彈 全年有望扭虧
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經過行銷體制、產品線、去庫存等方面的調整後，*ST水井（600779）銷售目前已大幅反彈，今年全年有望實現扭虧。*ST水井總經理Rice此前也表示，公司的春天已經到來。目前水井坊的經銷商庫存全部少於30天，產品銷售供不應求，一季度已經預收了超過5000萬元的貨款，有望於二季度確認收入。今年一季度，水井坊已完成營業收入2.6億元，淨利潤 4813萬元。公司計畫今年完成6.2億元的銷售目標並實現扭虧。
水井坊還將加快海外行銷，確定今年海外銷售目標4600萬元，約比去年增長35%。產品結構方面，公司目前仍以單價400元以上的高端酒為主。
機構關注新都化工農村電商平臺進展
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新都化工（002539）下周將參加機構組織的調研活動。機構重點關注公司哈哈農莊農村電商平臺的進展情況。據瞭解，哈哈農莊第一批體驗店將於7月上線。將具備集市場推廣、產品展示、售後服務、市場教育等功能。目前已經在建的體驗店超過1000家，很多正在裝修中。公司計畫到9月底上線1500家。每個縣建一個配送中心，每個鎮建體驗店。
【產業觀察】
精准醫療為疾病診斷帶來新契機 市場空間大
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首屆“精准醫療與基因測序大會”6日在北京召開。中國工程院院士程京表示，隨著基因檢測能力日益強大，成本逐步降低，其所積累的個人醫療健康資料將更加豐富。通過大資料的積累、挖掘，以及個人資訊的融合，“基因檢測”作為一種新的檢測手段，為癌症等複雜疾病的診斷和治療帶來了新契機。
機構預計，中國基因測序市場未來5年複合增長率在20%以上。A股公司中，達安基因、仟源醫藥等已進行了基因測序佈局。
達安基因（002030）是基因測序業務佈局最全面的公司。據公司介紹，國外企業的基因診斷技術在科研技術上較為領先，但在臨床應用上國內企業相對出色，而且國內的臨床市場規模也是比較大的，目前公司正在拓展第二代基因測序市場，包括腫瘤疾病診斷、遺傳病基因檢測、優生優育檢測、藥物基因組學等。
仟源醫藥（300254）也在向基因產業轉型，公司目前已擁有恩氏基因保存業務，具有較大業績發展空間。同時公司去年9月成立產業並購基金。業界預期，公司將加快佈局基因產業。
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