【本期導讀】
○證券法修訂草案或於近期公開徵求意見
○山東國資改革提速 魯商集團積極參與
○現代投資旗下環保公司即將掛牌新三板
○金正大佈局農資電商有望取得實質進展
【權威聲音】
證券法修訂草案或於近期公開徵求意見
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據瞭解，全國人大常委會有關證券法修訂草案的首次審議（即一讀）已經完成。按照相關立修法規程，將於近期公佈草案全文，向全社會徵求意見，並根據回饋意見，對草案進行調整完善，再經全國人大常委會二讀、三讀，預計全部審議工作最快於今年四季度完成。
證券法修訂草案公開徵求意見，有望進一步明晰註冊制改革思路。但從核准制到註冊制過渡的具體操作辦法，還需待證監會正在制定的註冊制實施方案予以明確。
【主編觀點】
“互聯網+”概念需要文火慢燉
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受總理考察中關村鼓勵萬眾創新、大眾創業等因素影響，創業板3個交易日漲幅超15%，以樂視網為龍頭的“互聯網+”概念板塊表現更是亮瞎眾人眼。筆者認為，創業板的靚麗表現有其內在合理性，但“互聯網+”概念作為可以貫穿經濟轉型全過程的好題材，需要文火慢燉，過猶不及地吹大泡沫，偏離產業實際發展進程，最後受損的還是中小投資者。
在經濟結構調整的大背景下，部分投資者視新興產業為中國未來經濟發展的核心動力，一批科技股成了市場明星，應該說這一投資行為本身無可厚非。以“互聯網+”為例，相比歐美國家，中國在人口密度、應用滲透率等方面更有優勢，產生市值高於歐美的互聯網本土公司也不奇怪。而來自2014年報和今年一季報的資料也證實，從淨利潤增速、營收增速、毛利率、ROE和應收賬款周轉率等指標衡量，電腦、非銀金融、交通運輸行業的業績持續改善，而銀行、建築材料和採掘行業的業績則在持續惡化中。
但關鍵是，當多數互聯網概念股的市值超500億甚至1000億時，簡單地以轉型或概念已很難長期支撐如此龐大的市值，原有推升股價邏輯的有效性就有必要進行“二次檢驗”。初步結果或是顯見的，即當前市值規模已接近或超越中概股的A股互聯網公司中的多數，未來若不能在互聯網核心指標和商業模式上進行匹配或超越，A股互聯網行情必定發生巨大分化。實際上，今日盤面已有所顯示，儘管創業板指數跌得不多，但個股跌幅並不小，龍頭品種雖仍維持強勢，但盤口壓力盡顯。（安文）
【機構動向】
險資認為應規避漲幅較高的高杠杆股
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接受調查的泰康、人保等險資資管表示，出於對近期A股走勢震盪加劇的考量，正著手將前期漲幅較高的高杠杆股調出組合，繼續看好由方案設計走向實質落實階段的“一帶一路”受益板塊，以及為之護航保駕的軍工板塊。
【上證視點】
山東國資改革提速 魯商集團積極參與
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據瞭解，山東省國企改革現已進入全面深化的新階段。今年3月山東省下發深化國企改革意見，明確提出在4月底前制定國有控股上市公司股權激勵推進計畫。如今4月底大限已過，山東省相關國資系統的股權激勵方案有望加速推出。山東目前已組建國資投資運營公司，意在理順上市公司與國有股東關係。
在山東國有企業集團中，魯商集團旗下優質資產規模豐富，擁有2個上市平臺，有望深度參與本輪國資改革。其中，魯商集團旗下資產銀座股份因連續遭到茂業系舉牌，加速了改革步伐，日前該公司通過定向增發購買資產消除同業競爭，同時引入戰略投資者助力轉型。魯商置業（600223）作為集團旗下另一重要資產運作平臺，未來或將直接扮演本輪改革中的重要角色。魯商置業4月下旬發佈公告稱，公司遭到山東國有股東國投控股減持，減持完成後後者持股占比由6.67%下降至4.99%。此番國資比例的下調，也打開了公司進行“混改”的想像空間。
【資訊雷達】
現代投資旗下環保公司即將掛牌新三板
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現代投資（000900）旗下現代環境去年已正式啟動新三板上市工作，根據有關流程來看，市場預期，該公司近期有望在新三板掛牌，這將有助於公司進一步拓展融資管道，滿足訂單日益增多的需要。公司去年高速公路主業收入為19.77億元，而環保等主業外收入則達到23.54億元，首超主業。
金正大佈局農資電商有望取得實質進展
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金正大（002470）今年來加快佈局農資電商，市場預期，近期有望取得實質性進展。公司目標建設國際化的電商平臺，積極利用線下農化服務中心和管道網點，整合行業資源，打造跨行業電商生態圈。公司將以產品+服務的形式啟動農業專案，進入農業管理全價值鏈。
○證券法修訂草案或於近期公開徵求意見
○山東國資改革提速 魯商集團積極參與
○現代投資旗下環保公司即將掛牌新三板
○金正大佈局農資電商有望取得實質進展
【權威聲音】
證券法修訂草案或於近期公開徵求意見
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據瞭解，全國人大常委會有關證券法修訂草案的首次審議（即一讀）已經完成。按照相關立修法規程，將於近期公佈草案全文，向全社會徵求意見，並根據回饋意見，對草案進行調整完善，再經全國人大常委會二讀、三讀，預計全部審議工作最快於今年四季度完成。
證券法修訂草案公開徵求意見，有望進一步明晰註冊制改革思路。但從核准制到註冊制過渡的具體操作辦法，還需待證監會正在制定的註冊制實施方案予以明確。
【主編觀點】
“互聯網+”概念需要文火慢燉
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受總理考察中關村鼓勵萬眾創新、大眾創業等因素影響，創業板3個交易日漲幅超15%，以樂視網為龍頭的“互聯網+”概念板塊表現更是亮瞎眾人眼。筆者認為，創業板的靚麗表現有其內在合理性，但“互聯網+”概念作為可以貫穿經濟轉型全過程的好題材，需要文火慢燉，過猶不及地吹大泡沫，偏離產業實際發展進程，最後受損的還是中小投資者。
在經濟結構調整的大背景下，部分投資者視新興產業為中國未來經濟發展的核心動力，一批科技股成了市場明星，應該說這一投資行為本身無可厚非。以“互聯網+”為例，相比歐美國家，中國在人口密度、應用滲透率等方面更有優勢，產生市值高於歐美的互聯網本土公司也不奇怪。而來自2014年報和今年一季報的資料也證實，從淨利潤增速、營收增速、毛利率、ROE和應收賬款周轉率等指標衡量，電腦、非銀金融、交通運輸行業的業績持續改善，而銀行、建築材料和採掘行業的業績則在持續惡化中。
但關鍵是，當多數互聯網概念股的市值超500億甚至1000億時，簡單地以轉型或概念已很難長期支撐如此龐大的市值，原有推升股價邏輯的有效性就有必要進行“二次檢驗”。初步結果或是顯見的，即當前市值規模已接近或超越中概股的A股互聯網公司中的多數，未來若不能在互聯網核心指標和商業模式上進行匹配或超越，A股互聯網行情必定發生巨大分化。實際上，今日盤面已有所顯示，儘管創業板指數跌得不多，但個股跌幅並不小，龍頭品種雖仍維持強勢，但盤口壓力盡顯。（安文）
【機構動向】
險資認為應規避漲幅較高的高杠杆股
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接受調查的泰康、人保等險資資管表示，出於對近期A股走勢震盪加劇的考量，正著手將前期漲幅較高的高杠杆股調出組合，繼續看好由方案設計走向實質落實階段的“一帶一路”受益板塊，以及為之護航保駕的軍工板塊。
【上證視點】
山東國資改革提速 魯商集團積極參與
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據瞭解，山東省國企改革現已進入全面深化的新階段。今年3月山東省下發深化國企改革意見，明確提出在4月底前制定國有控股上市公司股權激勵推進計畫。如今4月底大限已過，山東省相關國資系統的股權激勵方案有望加速推出。山東目前已組建國資投資運營公司，意在理順上市公司與國有股東關係。
在山東國有企業集團中，魯商集團旗下優質資產規模豐富，擁有2個上市平臺，有望深度參與本輪國資改革。其中，魯商集團旗下資產銀座股份因連續遭到茂業系舉牌，加速了改革步伐，日前該公司通過定向增發購買資產消除同業競爭，同時引入戰略投資者助力轉型。魯商置業（600223）作為集團旗下另一重要資產運作平臺，未來或將直接扮演本輪改革中的重要角色。魯商置業4月下旬發佈公告稱，公司遭到山東國有股東國投控股減持，減持完成後後者持股占比由6.67%下降至4.99%。此番國資比例的下調，也打開了公司進行“混改”的想像空間。
【資訊雷達】
現代投資旗下環保公司即將掛牌新三板
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現代投資（000900）旗下現代環境去年已正式啟動新三板上市工作，根據有關流程來看，市場預期，該公司近期有望在新三板掛牌，這將有助於公司進一步拓展融資管道，滿足訂單日益增多的需要。公司去年高速公路主業收入為19.77億元，而環保等主業外收入則達到23.54億元，首超主業。
金正大佈局農資電商有望取得實質進展
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金正大（002470）今年來加快佈局農資電商，市場預期，近期有望取得實質性進展。公司目標建設國際化的電商平臺，積極利用線下農化服務中心和管道網點，整合行業資源，打造跨行業電商生態圈。公司將以產品+服務的形式啟動農業專案，進入農業管理全價值鏈。
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