【本期導讀】
○一帶一路從主題概念走向實質落實
○知名私募集中看好中創板持續走強
○國際儲能大會在望 行業爆發可期
○漢森製藥二季度有望迎來業績拐點
【主編觀點】
一帶一路從主題概念走向實質落實
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過去一周，受前期漲幅過大、監管趨嚴等因素影響，股指大幅調整，一帶一路概念板塊更是大跌。但與虛擬的資本市場表現相反的是，一帶一路實際操作正從頂層設計進入實質操作階段，在獲得相應的資金保障後，首批啟動50個國家項目建設提速，對相關參與企業的營收提振或遠超市場預期。
據參與方案制定的專家透露，一帶一路作為跨國經濟帶，其發展模式不是“攤大餅”，而是“點軸帶動”，即通過核心城市節點，連接綜合交通運輸幹線，並以其為發展軸線，帶動經濟帶的發展。根據相關規劃，將圍繞已初步確定的包括中亞跨國走廊在內的四條發展軸線，選擇30至50個節點城市，根據自身發展優勢和功能定位，建立農業、工業、旅遊等產業園區，形成“串珠狀”經濟合作格局。
其次，優先發展城市與城市群名錄也在制定中，國內主要是以西安為中心的關中城市群、以烏魯木齊為核心的北疆城市群，並率先啟動50個以基礎設施建設為主的首期項目，積極推進亞歐路網中跨境骨幹通道重點專案的建設，其中位於中巴經濟走廊上的瓜達爾港中巴產業園就是樣本工程之一，目前已實質啟動。
據接受上證報資訊一帶一路專題調研的基建企業普遍反映，繼4月高層訪問巴基斯坦後，最明顯的變化就是資金有了保障。隨著國開行及四大行陸續參與介入具體專案，信貸支援力度不斷加大，資金迅速落實也提速了專案開工和進程，不少原計劃下半年或明年開工項目都在近期準備動工。這意味著，原來停留在紙面上的一帶一路口號或規劃，正化為一張張實實在在的訂單。（戴璐）
【機構動向】
知名私募集中看好中創板持續走強
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針對近日主機板大幅調整、中創板火爆的市場格局，接受上證報資訊專訪的“公轉私”明星基金經理普遍認為，儘管不排除因前期漲速過快或監管趨嚴因素，中創板尤其是其中“搭順風車”品種出現分化或調整可能，但經濟轉型內在邏輯將致中創板持續走強。
這些知名私募之所以集中看好中創板新興產業、而對主機板藍籌行業提不起勁的原因是，隨著中國經濟從重工業化階段向消費服務和科技創新演變，重工業化階段中的決定性因素“資源”、“資本”的重要性正在下降，個人的創新能力和創新機制因素卻變得日益重要，真正從事消費服務、科技創新的民營上市公司在整體經濟中的地位不斷提高，其對應的資本市場市值占比也會相應提高。而過去十年備受資金、政策親睞的藍籌行業，或因政策、信貸支持力度減弱，漸失價值。
【視點】
國際儲能大會在望 行業爆發臨界點將至
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第五屆中國國際儲能大會將於13日在上海舉行，該會議由中國化學與物理電源行業協會主辦。據瞭解，受國家能源局委託，該行業協會已開始編寫國家儲能產業“十三五”規劃大綱，根據時間表，5月下旬國家能源局新能源與可再生能源司將針對該大綱內容召開討論會。
隨著風電與光伏產業趨於成熟，國內新能源產業對於儲能的發展也愈加迫切，機構預計，國內儲能市場爆發臨界點將至，電網儲能應用領域廣泛，市場空間巨大，潛在市場空間達數千億元。
◆四方股份（601126）作為儲能和微電網行業龍頭，已中標西藏阿裡地區10MW光伏儲能微網項目、新疆吐魯番國家新能源示範基地微網儲能專案等，積累了豐富的經驗。公司研製的蓄電池化成電源已成功運行；500KW高頻等離子發射電源也已達到國際先進水準。
◆聖陽股份（002580）是國內最早進入新能源儲能電池市場的企業之一，產品覆蓋獨立光伏、風光互補電站等，產銷量居行業前三，公司去年新能源電池營收約5.3億元，主營占比逾40%。聖陽股份與日本古河合作生產的鉛碳電池有望於今年底投產，目前該產品已實現小批量生產並交下游客戶試用。
【產業觀察】
糖價站上盈虧平衡點 行業迎來景氣度回暖
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受益於供求關係改善，白糖出廠價持續走高，目前噸價已維持在5500元，大幅超過行業平均盈虧點5000元。自2011年7月以來，國內糖價經歷近4年的下跌週期，今年一季度才重拾升勢。業內人士認為，今年國內糖產量減產幅度遠超預期，在國內食糖消費平穩增長推動下，我國糖市將出現供應缺口，糖價向上週期拐點已明確顯現。短期來看，隨著全國各地氣溫上升，糖業逐漸進入銷售旺季，糖價有望繼續上漲。
14/15年制糖期生產已近尾聲，截至4月底，全國糖產量同比下降22%，而受到蔗價連續下調等因素影響，甘蔗種植面積繼續減少，因此糖產量仍將下滑。同時，食糖消費保持穩定增長。下個榨季，隨著產量的進一步下降及需求的剛性增長，庫存去化速度將加快。
A股公司中，南寧糖業（000911）已將造紙等持續虧損的非糖業務剝離，公司現有白糖產能65萬噸，生產成本約每噸4900元，糖價上漲將直接推動公司業績提升；中糧屯河（600737）是國內最大的白糖進口商，擁有20萬噸白糖進口配額，據機構測算，在國內外高價差的背景下，預計配額內白糖進口將給公司帶來2至3億元淨利潤，此外公司目前正在加快白糖產業鏈建設。
【資訊雷達】
漢森製藥二季度有望迎來業績向上拐點
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隨著公司老廠改造完成及產品銷量提升，漢森製藥（002412）二季度有望迎來業績向上拐點，今年業績有望實現兩位數以上增長。受財務費用及固定資產折舊費用增加等因素影響，公司今年一季度淨利潤下滑近11%。經過一段時間調整，漢森製藥子公司永孜堂的天麻醒腦膠囊等核心品種終端價格得到理順，從單季度資料來看，永孜堂行銷已走出低谷。
漢森製藥此前曾在互動平臺表示，2015年是公司的並購年，將繼續尋找合適的投資標的。市場預期，公司有望圍繞有獨家品種的藥廠、醫院等領域尋找可供並購標的。此外，公司還擬延伸產業鏈，往養老康復領域擴展。
同方國芯IC卡海外認證有望獲突破
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據悉，同方國芯（002049）金融IC卡晶片海外測試回饋情況良好，今年有望拿到歐洲最高等級安全認證，從而給公司的金融IC卡商業化運作獲得更大的推進力。今年來，同方國芯的金融IC卡產品全線換代，並通過產業鏈和商業模式優化創新，公司已於今年1月底獲得銀聯安全認證，並逐漸入圍國內商業銀行集采名錄。此外，同方國芯在可信計算、國家加密演算法等安全認證方面獨樹一幟，量產產品已完全能夠實現自主可控，其FPGA產品在軍工通信市場具有強大的競爭力。
【編者感言】
別老惦著政策打壓
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過去一周隨著市場調整，消息面也異常“躁動”，包括證監會高層要求嚴控兩融並提出相關指標要求、國有股將存量轉持社保“曲線減倉”、要求機構調低創業板倉位等市場傳言四起。儘管內容不同，但其指向是一致的，即4500點附近已是政策頂，調整是有關部門有意為之。
正如前期產品和投資者反復溝通的那樣，決策層對市場關注始終聚焦兩個方面，一是希望市場形成長牛，而不是大起大落；二是希望市場形成健康牛，不出現結構性、系統性風險。基於這一考量，即使監管部門真的向券商提示兩融風險，也只是出於不希望杠杆過高導致市場泡沫過大的日常監管責任，而非意在打壓市場。事實上，在傳聞出現前，部分主流券商已開始自主降低杠杆，這表明在市況可能出現波動的情況下，無論監管層還是機構，確保創新業務健康發展的願望是一致的。
至於硬說監管層給市場畫了一個“政策頂”，並有意在其附近干預股指漲跌，實在是投資者想太多。推進資本市場核心改革需要良好的市場環境予以配合，“政策打壓市場”這種傻事，現在誰還會幹。投資者與其老惦著政策打壓，不如聚焦於市場風險更合適。
○一帶一路從主題概念走向實質落實
○知名私募集中看好中創板持續走強
○國際儲能大會在望 行業爆發可期
○漢森製藥二季度有望迎來業績拐點
【主編觀點】
一帶一路從主題概念走向實質落實
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過去一周，受前期漲幅過大、監管趨嚴等因素影響，股指大幅調整，一帶一路概念板塊更是大跌。但與虛擬的資本市場表現相反的是，一帶一路實際操作正從頂層設計進入實質操作階段，在獲得相應的資金保障後，首批啟動50個國家項目建設提速，對相關參與企業的營收提振或遠超市場預期。
據參與方案制定的專家透露，一帶一路作為跨國經濟帶，其發展模式不是“攤大餅”，而是“點軸帶動”，即通過核心城市節點，連接綜合交通運輸幹線，並以其為發展軸線，帶動經濟帶的發展。根據相關規劃，將圍繞已初步確定的包括中亞跨國走廊在內的四條發展軸線，選擇30至50個節點城市，根據自身發展優勢和功能定位，建立農業、工業、旅遊等產業園區，形成“串珠狀”經濟合作格局。
其次，優先發展城市與城市群名錄也在制定中，國內主要是以西安為中心的關中城市群、以烏魯木齊為核心的北疆城市群，並率先啟動50個以基礎設施建設為主的首期項目，積極推進亞歐路網中跨境骨幹通道重點專案的建設，其中位於中巴經濟走廊上的瓜達爾港中巴產業園就是樣本工程之一，目前已實質啟動。
據接受上證報資訊一帶一路專題調研的基建企業普遍反映，繼4月高層訪問巴基斯坦後，最明顯的變化就是資金有了保障。隨著國開行及四大行陸續參與介入具體專案，信貸支援力度不斷加大，資金迅速落實也提速了專案開工和進程，不少原計劃下半年或明年開工項目都在近期準備動工。這意味著，原來停留在紙面上的一帶一路口號或規劃，正化為一張張實實在在的訂單。（戴璐）
【機構動向】
知名私募集中看好中創板持續走強
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針對近日主機板大幅調整、中創板火爆的市場格局，接受上證報資訊專訪的“公轉私”明星基金經理普遍認為，儘管不排除因前期漲速過快或監管趨嚴因素，中創板尤其是其中“搭順風車”品種出現分化或調整可能，但經濟轉型內在邏輯將致中創板持續走強。
這些知名私募之所以集中看好中創板新興產業、而對主機板藍籌行業提不起勁的原因是，隨著中國經濟從重工業化階段向消費服務和科技創新演變，重工業化階段中的決定性因素“資源”、“資本”的重要性正在下降，個人的創新能力和創新機制因素卻變得日益重要，真正從事消費服務、科技創新的民營上市公司在整體經濟中的地位不斷提高，其對應的資本市場市值占比也會相應提高。而過去十年備受資金、政策親睞的藍籌行業，或因政策、信貸支持力度減弱，漸失價值。
【視點】
國際儲能大會在望 行業爆發臨界點將至
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第五屆中國國際儲能大會將於13日在上海舉行，該會議由中國化學與物理電源行業協會主辦。據瞭解，受國家能源局委託，該行業協會已開始編寫國家儲能產業“十三五”規劃大綱，根據時間表，5月下旬國家能源局新能源與可再生能源司將針對該大綱內容召開討論會。
隨著風電與光伏產業趨於成熟，國內新能源產業對於儲能的發展也愈加迫切，機構預計，國內儲能市場爆發臨界點將至，電網儲能應用領域廣泛，市場空間巨大，潛在市場空間達數千億元。
◆四方股份（601126）作為儲能和微電網行業龍頭，已中標西藏阿裡地區10MW光伏儲能微網項目、新疆吐魯番國家新能源示範基地微網儲能專案等，積累了豐富的經驗。公司研製的蓄電池化成電源已成功運行；500KW高頻等離子發射電源也已達到國際先進水準。
◆聖陽股份（002580）是國內最早進入新能源儲能電池市場的企業之一，產品覆蓋獨立光伏、風光互補電站等，產銷量居行業前三，公司去年新能源電池營收約5.3億元，主營占比逾40%。聖陽股份與日本古河合作生產的鉛碳電池有望於今年底投產，目前該產品已實現小批量生產並交下游客戶試用。
【產業觀察】
糖價站上盈虧平衡點 行業迎來景氣度回暖
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受益於供求關係改善，白糖出廠價持續走高，目前噸價已維持在5500元，大幅超過行業平均盈虧點5000元。自2011年7月以來，國內糖價經歷近4年的下跌週期，今年一季度才重拾升勢。業內人士認為，今年國內糖產量減產幅度遠超預期，在國內食糖消費平穩增長推動下，我國糖市將出現供應缺口，糖價向上週期拐點已明確顯現。短期來看，隨著全國各地氣溫上升，糖業逐漸進入銷售旺季，糖價有望繼續上漲。
14/15年制糖期生產已近尾聲，截至4月底，全國糖產量同比下降22%，而受到蔗價連續下調等因素影響，甘蔗種植面積繼續減少，因此糖產量仍將下滑。同時，食糖消費保持穩定增長。下個榨季，隨著產量的進一步下降及需求的剛性增長，庫存去化速度將加快。
A股公司中，南寧糖業（000911）已將造紙等持續虧損的非糖業務剝離，公司現有白糖產能65萬噸，生產成本約每噸4900元，糖價上漲將直接推動公司業績提升；中糧屯河（600737）是國內最大的白糖進口商，擁有20萬噸白糖進口配額，據機構測算，在國內外高價差的背景下，預計配額內白糖進口將給公司帶來2至3億元淨利潤，此外公司目前正在加快白糖產業鏈建設。
【資訊雷達】
漢森製藥二季度有望迎來業績向上拐點
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隨著公司老廠改造完成及產品銷量提升，漢森製藥（002412）二季度有望迎來業績向上拐點，今年業績有望實現兩位數以上增長。受財務費用及固定資產折舊費用增加等因素影響，公司今年一季度淨利潤下滑近11%。經過一段時間調整，漢森製藥子公司永孜堂的天麻醒腦膠囊等核心品種終端價格得到理順，從單季度資料來看，永孜堂行銷已走出低谷。
漢森製藥此前曾在互動平臺表示，2015年是公司的並購年，將繼續尋找合適的投資標的。市場預期，公司有望圍繞有獨家品種的藥廠、醫院等領域尋找可供並購標的。此外，公司還擬延伸產業鏈，往養老康復領域擴展。
同方國芯IC卡海外認證有望獲突破
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據悉，同方國芯（002049）金融IC卡晶片海外測試回饋情況良好，今年有望拿到歐洲最高等級安全認證，從而給公司的金融IC卡商業化運作獲得更大的推進力。今年來，同方國芯的金融IC卡產品全線換代，並通過產業鏈和商業模式優化創新，公司已於今年1月底獲得銀聯安全認證，並逐漸入圍國內商業銀行集采名錄。此外，同方國芯在可信計算、國家加密演算法等安全認證方面獨樹一幟，量產產品已完全能夠實現自主可控，其FPGA產品在軍工通信市場具有強大的競爭力。
【編者感言】
別老惦著政策打壓
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過去一周隨著市場調整，消息面也異常“躁動”，包括證監會高層要求嚴控兩融並提出相關指標要求、國有股將存量轉持社保“曲線減倉”、要求機構調低創業板倉位等市場傳言四起。儘管內容不同，但其指向是一致的，即4500點附近已是政策頂，調整是有關部門有意為之。
正如前期產品和投資者反復溝通的那樣，決策層對市場關注始終聚焦兩個方面，一是希望市場形成長牛，而不是大起大落；二是希望市場形成健康牛，不出現結構性、系統性風險。基於這一考量，即使監管部門真的向券商提示兩融風險，也只是出於不希望杠杆過高導致市場泡沫過大的日常監管責任，而非意在打壓市場。事實上，在傳聞出現前，部分主流券商已開始自主降低杠杆，這表明在市況可能出現波動的情況下，無論監管層還是機構，確保創新業務健康發展的願望是一致的。
至於硬說監管層給市場畫了一個“政策頂”，並有意在其附近干預股指漲跌，實在是投資者想太多。推進資本市場核心改革需要良好的市場環境予以配合，“政策打壓市場”這種傻事，現在誰還會幹。投資者與其老惦著政策打壓，不如聚焦於市場風險更合適。
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