【本期導讀】
○海絲之路沿線港口動起來
○緊盯關鍵風險點趨利避害
○年報季報落幕迎估值換檔
○新產品打開業績向上空間
【熱點調查】
海上絲綢之路沿線港口動起來了
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近日，由主力採編人員組成的上海證券報社“一帶一路”調研團，循21世紀海上絲綢之路軌跡，先後訪問了北海、欽州、南寧、廣州、深圳、珠海等沿線節點城市。調研發現，沿線各地對一帶一路的重視超預期，且功能定位清晰。目前整個調研工作還在進行中，先將實地瞭解的部分情況供投資者參考。
◆北部灣港：築巢引鳳大力發展臨港工業
作為對接21世紀海上絲綢之路的重要門戶，廣西北部灣港是沿海重要港區和綜合運輸體系的重要樞紐，也將成為廣西北部灣經濟區進一步開放和打造中國東盟自貿區升級版的重要依託。築巢引鳳大力發展臨港工業是北部灣港的獨特發展路徑，目前港區正與冶金、鋼鐵、造紙、能源、糧食、化工等產業巨頭，開展積極的強強合作。
◆廣州港、鹽田港：繁榮景象令人矚目
廣州港有內港、黃埔、新沙、南沙四大港區，其中作為廣州對接“海絲”建設橋頭堡的南沙港區獲政策傾斜，2015年至2017年期間，廣州將積極推進南沙集裝箱三期、四期、南沙國際通用碼頭和新沙港區二期工程等重點專案。而“海上絲綢之路助力鹽田港揚帆遠航”的預期，極大地提高全體員工的士氣。珠海港則將受益于珠海市和瓜達爾市的友好合作關係。
◆海上絲綢之路沿線港口城市聯盟醞釀中
據瞭解，廣州港正醞釀打造海上絲綢之路沿線港口城市聯盟，與此同時，將在廣東自貿區南沙片區成立海上絲綢之路港口基金，支持廣州港與沿線各節點城市深化港口設施與海上運輸等有關專案的合作。
【主編觀點】
緊盯關鍵風險點 趨利避害做決策
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指數站上4500點後，震盪隨之加劇，加上近階段監管層屢屢警示風險，投資者不免難以決策。當前點位正是將風險防範放在首位之時，投資者有必要溫故而知新，認真梳理一下有可能真正影響走勢的關鍵風險點，趨利避害，做好下一步投資決策。
應該承認，去年以來的這輪牛市，是在經濟下臺階的背景下出現的，但“改革牛”、“資金牛”並非中國首創。回顧中外歷史經驗，其掉頭風險主要來自三個方面，一是政策反復打壓，若監管層高調持續打壓，則市場有可能很快陷入中級別調整。二是經濟大幅度低於市場預期，當前經濟增長的悲觀預期基本已在市場預期中，但若出現單季超預期下滑，無疑將影響行情演化。三是資金層面失水，主要是產業資本減持引發的。2009年A股的兩個減持高峰分別出現在3月和7月，月度減持最高額度曾達到月度交易額的0.5%。
從目前市況來看，儘管監管層多次提醒風險，但其目的還在於使行情走穩、走長，採取的措施偏“柔性”，尚無打壓之意；整體經濟在政府不遺餘力的維穩下，儘管還在尋底，也無失速之虞；而當前產業資本的減持高峰，顯然還未達到歷史高度。因此，當前與其憑空想像或擔憂風險，不如一方面睜大眼睛緊盯上述關鍵風險點變化，一方面繼續深入研究做好決策。
投資者還應該看到，有相當規模的場外資金也正處於等待回檔買入態勢，調整中不排除伴生新增資金湧入，其首選目標會是低估值藍籌，以及開始深度介入移動互聯的傳統行業。（聞道）
【數據參謀】
年報季報落幕 A股估值換檔
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上市公司年報與一季報披露大幕均將在4月末落下。這意味著，此前普遍以2014年三季報為基期推算的動態市盈率及其它公司估值指標，有可能在“五一”節後出現不小變化，部分熱點題材板塊因盈利轉佳，此前畸高估值態勢有所緩和。
上證報資訊統計顯示，截至4月28日，已披露一季報的創業板個股整體滾動市盈率為104倍，而此前其動態市盈率為123倍，回落明顯。風口中的互聯網板塊4月底前動態市盈率高達164倍，在披露一季報後回落至141倍。文化傳媒板塊估值則從56倍下降到53倍。
上述情況在藍籌板塊中也有相應體現，最明顯的是券商股，券商連續兩個季度淨利同比增幅接近100%，4月末市盈率從原口徑下的近60倍降至35倍。房地產板塊市盈率則從44倍降至27倍。而傳統的低估值板塊如食品飲料板塊，因過去兩季度盈利增長不佳，行業估值從29.9倍跳至33.7倍。此外，業已披露一季報的滬深主機板A股整體市盈率在納入最新資料後，也從23.5倍提升至25.3倍。
【上證視點】
新產品投產打開業績向上空間
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上市公司一季報披露收官在即。在去年第四季度攀上全年盈利高峰之後，今年一季度同口徑同比及環比仍實現增長的公司無疑值得關注。上證報資訊進一步梳理調研後發現，其中3家公司新產品陸續投產、產能進入釋放期，有望支撐其業績持續向好。
光洋股份（002708）去年來加大新品開發力度，多款新品將陸續量產。其中，伊頓變速箱軸承專案和一款SUV後輪轂軸承的試驗工作基本完成，目前已逐步量產；新能源汽車用三代輪轂軸承單元等產品也在進行驗證等工作，年內有望陸續量產。未來隨著高附加值產品占比的不斷提升，公司的盈利能力有望進一步增強。
雙林股份（300100）主營汽車配件銷售，公司努力在多產品領域提升綜合實力，力求三年後達到100億年產值。公司車窗防夾控制模組的生產制具目前已就位，且完成了試生產及小批量訂單生產和交付。公司近幾年投資力度加大，新建了6個子公司，機構認為，隨著新建子公司的陸續投產，其盈利將逐步釋放。
金通靈（300091）單極高速鼓風機、蒸汽壓縮機等高毛利的產品市場需求充分，已成為公司業績新的亮點。同時，隨著古纖道空氣壓縮站去年下半年正式運行，公司兩個供氣站已逐步產生效益。新產品研發方面，公司磁懸浮高速鼓風機目前已開發完成4個基本機型，已逐步進入生產試製階段。此外，公司渦噴發動機的無人機已進行了系列測試，目前進展順利，由於公司的無人機定位於軍方訓練用靶機，因此將啟動申報軍方相關資質，預計年內有望取得。
【產業觀察】
全球移動互聯網大會關注健康大資料
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2015全球移動互聯網大會（GMIC）於4月28日至29日在京舉行。美國可穿戴巨頭Misfit公司CEO表示，未來將向中國市場推進3款產品。中國的可穿戴設備廠家思路則更加活躍，他們以可穿戴設備硬體為入口，掘金健康大資料產業。
據瞭解，九安醫療（002432）正加快從硬體到資料供應商的轉型，其健康資料下載量已達千萬條級別，公司今年還將推出監測呼吸、心電等可穿戴設備。奮達科技（002681）也是優秀的可穿戴設備硬體製造商，公司能提供一體化硬體、軟體和雲計算解決方案，並在此過程中獲得客戶的健康資料，目前公司的後端資料平臺發展迅猛，未來將打造完整的大健康移動醫療版圖。
○海絲之路沿線港口動起來
○緊盯關鍵風險點趨利避害
○年報季報落幕迎估值換檔
○新產品打開業績向上空間
【熱點調查】
海上絲綢之路沿線港口動起來了
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近日，由主力採編人員組成的上海證券報社“一帶一路”調研團，循21世紀海上絲綢之路軌跡，先後訪問了北海、欽州、南寧、廣州、深圳、珠海等沿線節點城市。調研發現，沿線各地對一帶一路的重視超預期，且功能定位清晰。目前整個調研工作還在進行中，先將實地瞭解的部分情況供投資者參考。
◆北部灣港：築巢引鳳大力發展臨港工業
作為對接21世紀海上絲綢之路的重要門戶，廣西北部灣港是沿海重要港區和綜合運輸體系的重要樞紐，也將成為廣西北部灣經濟區進一步開放和打造中國東盟自貿區升級版的重要依託。築巢引鳳大力發展臨港工業是北部灣港的獨特發展路徑，目前港區正與冶金、鋼鐵、造紙、能源、糧食、化工等產業巨頭，開展積極的強強合作。
◆廣州港、鹽田港：繁榮景象令人矚目
廣州港有內港、黃埔、新沙、南沙四大港區，其中作為廣州對接“海絲”建設橋頭堡的南沙港區獲政策傾斜，2015年至2017年期間，廣州將積極推進南沙集裝箱三期、四期、南沙國際通用碼頭和新沙港區二期工程等重點專案。而“海上絲綢之路助力鹽田港揚帆遠航”的預期，極大地提高全體員工的士氣。珠海港則將受益于珠海市和瓜達爾市的友好合作關係。
◆海上絲綢之路沿線港口城市聯盟醞釀中
據瞭解，廣州港正醞釀打造海上絲綢之路沿線港口城市聯盟，與此同時，將在廣東自貿區南沙片區成立海上絲綢之路港口基金，支持廣州港與沿線各節點城市深化港口設施與海上運輸等有關專案的合作。
【主編觀點】
緊盯關鍵風險點 趨利避害做決策
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指數站上4500點後，震盪隨之加劇，加上近階段監管層屢屢警示風險，投資者不免難以決策。當前點位正是將風險防範放在首位之時，投資者有必要溫故而知新，認真梳理一下有可能真正影響走勢的關鍵風險點，趨利避害，做好下一步投資決策。
應該承認，去年以來的這輪牛市，是在經濟下臺階的背景下出現的，但“改革牛”、“資金牛”並非中國首創。回顧中外歷史經驗，其掉頭風險主要來自三個方面，一是政策反復打壓，若監管層高調持續打壓，則市場有可能很快陷入中級別調整。二是經濟大幅度低於市場預期，當前經濟增長的悲觀預期基本已在市場預期中，但若出現單季超預期下滑，無疑將影響行情演化。三是資金層面失水，主要是產業資本減持引發的。2009年A股的兩個減持高峰分別出現在3月和7月，月度減持最高額度曾達到月度交易額的0.5%。
從目前市況來看，儘管監管層多次提醒風險，但其目的還在於使行情走穩、走長，採取的措施偏“柔性”，尚無打壓之意；整體經濟在政府不遺餘力的維穩下，儘管還在尋底，也無失速之虞；而當前產業資本的減持高峰，顯然還未達到歷史高度。因此，當前與其憑空想像或擔憂風險，不如一方面睜大眼睛緊盯上述關鍵風險點變化，一方面繼續深入研究做好決策。
投資者還應該看到，有相當規模的場外資金也正處於等待回檔買入態勢，調整中不排除伴生新增資金湧入，其首選目標會是低估值藍籌，以及開始深度介入移動互聯的傳統行業。（聞道）
【數據參謀】
年報季報落幕 A股估值換檔
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上市公司年報與一季報披露大幕均將在4月末落下。這意味著，此前普遍以2014年三季報為基期推算的動態市盈率及其它公司估值指標，有可能在“五一”節後出現不小變化，部分熱點題材板塊因盈利轉佳，此前畸高估值態勢有所緩和。
上證報資訊統計顯示，截至4月28日，已披露一季報的創業板個股整體滾動市盈率為104倍，而此前其動態市盈率為123倍，回落明顯。風口中的互聯網板塊4月底前動態市盈率高達164倍，在披露一季報後回落至141倍。文化傳媒板塊估值則從56倍下降到53倍。
上述情況在藍籌板塊中也有相應體現，最明顯的是券商股，券商連續兩個季度淨利同比增幅接近100%，4月末市盈率從原口徑下的近60倍降至35倍。房地產板塊市盈率則從44倍降至27倍。而傳統的低估值板塊如食品飲料板塊，因過去兩季度盈利增長不佳，行業估值從29.9倍跳至33.7倍。此外，業已披露一季報的滬深主機板A股整體市盈率在納入最新資料後，也從23.5倍提升至25.3倍。
【上證視點】
新產品投產打開業績向上空間
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上市公司一季報披露收官在即。在去年第四季度攀上全年盈利高峰之後，今年一季度同口徑同比及環比仍實現增長的公司無疑值得關注。上證報資訊進一步梳理調研後發現，其中3家公司新產品陸續投產、產能進入釋放期，有望支撐其業績持續向好。
光洋股份（002708）去年來加大新品開發力度，多款新品將陸續量產。其中，伊頓變速箱軸承專案和一款SUV後輪轂軸承的試驗工作基本完成，目前已逐步量產；新能源汽車用三代輪轂軸承單元等產品也在進行驗證等工作，年內有望陸續量產。未來隨著高附加值產品占比的不斷提升，公司的盈利能力有望進一步增強。
雙林股份（300100）主營汽車配件銷售，公司努力在多產品領域提升綜合實力，力求三年後達到100億年產值。公司車窗防夾控制模組的生產制具目前已就位，且完成了試生產及小批量訂單生產和交付。公司近幾年投資力度加大，新建了6個子公司，機構認為，隨著新建子公司的陸續投產，其盈利將逐步釋放。
金通靈（300091）單極高速鼓風機、蒸汽壓縮機等高毛利的產品市場需求充分，已成為公司業績新的亮點。同時，隨著古纖道空氣壓縮站去年下半年正式運行，公司兩個供氣站已逐步產生效益。新產品研發方面，公司磁懸浮高速鼓風機目前已開發完成4個基本機型，已逐步進入生產試製階段。此外，公司渦噴發動機的無人機已進行了系列測試，目前進展順利，由於公司的無人機定位於軍方訓練用靶機，因此將啟動申報軍方相關資質，預計年內有望取得。
【產業觀察】
全球移動互聯網大會關注健康大資料
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2015全球移動互聯網大會（GMIC）於4月28日至29日在京舉行。美國可穿戴巨頭Misfit公司CEO表示，未來將向中國市場推進3款產品。中國的可穿戴設備廠家思路則更加活躍，他們以可穿戴設備硬體為入口，掘金健康大資料產業。
據瞭解，九安醫療（002432）正加快從硬體到資料供應商的轉型，其健康資料下載量已達千萬條級別，公司今年還將推出監測呼吸、心電等可穿戴設備。奮達科技（002681）也是優秀的可穿戴設備硬體製造商，公司能提供一體化硬體、軟體和雲計算解決方案，並在此過程中獲得客戶的健康資料，目前公司的後端資料平臺發展迅猛，未來將打造完整的大健康移動醫療版圖。
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