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為何油價在短短六周內從四年高點跌至熊市區域

CNBC
2018-11-14 11:40

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導讀:
1,美國原油價格從6周前的近4年高點暴跌至去年12月初以來的最低水準。
2,市場前景發生了變化:投資者曾擔心石油短缺,但現在預計供過於求。
3,投資者在上月股市普遍下跌期間拋售了原油期貨等風險資產。

石油市場正經歷著驚人的逆轉,原油期貨價格在6周前觸及2014年以來的最高水準後,今年的漲幅已蕩然無存。
 
油價暴跌反映了油價前景的根本變化。一個月前,交易員擔心,即將到來的石油短缺將把原油期貨價格推高至每桶100美元。現在,預計到2019年初,石油供過於求。
 
因此,自去年10月初以來,油價已跌逾20美元/桶,當時布倫特原油價格升至近87美元/桶,美國原油價格略低於77美元/桶。這兩個基準指數目前都在熊市區域內穩固交投,較52周高點下跌逾20%。
 
在此期間,美國原油錄得自30多年前開始在紐約交易以來最長的連跌紀錄。該合約已經連續12個交易日下跌。美國原油週二收于55.69美元,為2017年11月16日以來的最低收盤價。
 

 
回檔的根源可以追溯到最近一次價格反彈。在油價上漲的高峰期,許多能源分析師表示,油價本不應該漲得這麼快。
 
當美國正準備對伊朗實施新一輪制裁之際,10月3日,原油期貨價格升至四年高點。伊朗是歐佩克(OPEC)第三大產油國。截至9月份,制裁的威脅使市場每天損失約80萬桶原油,引發了一些石油進口國將難以找到供應的猜測。
 
股市大跌
 
這使得油價在股市即將拋售之際容易受到回檔的影響。在原油期貨觸及高點一周後,標準普爾500指數中有三分之二的成份股暴跌至回檔區間。
 
這引發了一場全面的市場崩盤,投資者紛紛拋售包括原油期貨在內的風險資產。石油和股票的走勢並不總是同步的,但在上月的暴跌中,這些資產的走勢密切相關。
 
就在投資者開始拋售股票和大宗商品的同時,對石油需求下滑的擔憂加劇。
 
消費前景疲軟
 
今年10月,OPEC和國際能源署(IEA)均表示,石油消費增速將低於此前預期,表明由於貿易緊張、利率上升和新興市場貨幣疲軟,全球經濟增長出現放緩跡象。
 
隨著10月份油價創出新高,預測人士對印度、土耳其和印尼等地的石油需求不斷惡化尤其感到擔憂。
 
國際能源署上月表示:“對許多發展中國家來說,國際油價上漲與貨幣兌美元貶值同時發生,因此經濟損失的威脅更為嚴重。”
 
過去兩個月,美元對一籃子貨幣升值近3%。這使得以美元計價的原油對其他貨幣的持有者來說更加昂貴。
 
石油產出增加
 
與此同時,全球三大石油生產國的石油產量正處於或接近歷史最高水準,OPEC 15個成員國正在協調增產。
 
近幾個月來,美國的石油日產量已超過1100萬桶,而俄羅斯的石油日產量則處於後蘇聯時代的高點,與之大致相當。沙烏地阿拉伯10月份的日產量為1060萬桶,僅次於美國。
 
OPEC和俄羅斯以及其他一些產油國於2017年1月開始限制產量,以消除全球原油供應過剩的局面,阻止油價的大幅下跌。然而,在石油減產超出了他們原計劃的數量之後,他們在今年6月份同意提高產量。
 
目前,石油產量的上升和需求前景的走弱讓市場很大程度上相信,明年初石油供應將超過全球對石油的需求。
 
伊朗豁免
 
特朗普政府決定允許8個國家在未來6個月內繼續進口伊朗原油,這也減輕了油價下行的壓力。
 
能源對沖基金Again Capital創始合夥人John Kilduff表示,這確實打亂了OPEC及其石油市場盟友的計畫。John Kilduff說,該組織正在開採更多的石油以抵消預期伊朗出口下降的影響,但“美國對伊朗的豁免確實削弱了這一點”。
 
他向CNBC表示:“過去幾年,他們努力平衡市場供應。但他們在某種程度上陷入了供過於求的局面。
 
隨著需求增長看上去搖搖欲墜,油價暴跌,OPEC及其盟友現在正考慮新一輪減產。
 
上個月,代表OPEC的一個委員會表示,OPEC可能不得不再次減產,以防止供應過剩。OPEC在周日的最新會議上基本上重申了這一立場。第二天,沙烏地阿拉伯能源部長表示,OPEC可能會將石油日產量削減近100萬桶。
 
儘管如此,在美國總統特朗普敦促OPEC和沙烏地阿拉伯維持現狀、俄羅斯能源部長繼續對削減供應是否明智表示懷疑之後,週二油價繼續走低。

來源:CNBC, 譯者:Vanessa Chen 
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